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歌尔股份(002241.SZ)发布2021年年度报告,该公司年内营业收入为782.21亿元,同比增长35.47%。归属于上市公司股东的净利润为42.75亿元,同比增长50.09%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为38.32亿元,同比增长38.91%。基本每股收益为1.29元。
报告期内,得益于VR虚拟现实、TWS智能无线耳机、智能可穿戴、智能家用电子游戏机及配件等智能硬件产品及相关精密零组件产品需求的持续成长,公司营业收入和净利润也取得了较为显著的成长。
报告期内,公司持续加大新技术、新产品、新工艺的开发力度,积极引进高端技术人才,研发投入43.01亿元,占营业收入的比重为5.50%,占最近一期经审计净资产的15.40%。
此外,以公告实施利润分配的股权登记日当天的总股本为基数,向股权登记日在册全体股东每10股派发现金红利2.00元(含税)。
(越声投顾(yslcw927))整理,仅供参考,不构成操作建议。如自行操作,注意仓位控制和风险自负。)
股票图形上的K线是矩形的,也就是方的,而均线是圆弧形的,也就是圆。这就是股市里的方与圆。能够看穿这方与圆其中的玄机,也就为自己能够成为股市赢家奠定了基础。中国古代秦币中只有外圆内方的铜钱流传至清朝,可见其生命力之强。符合中国古典哲学的思想,天圆地方。
而股票时时刻刻与钱打交道,可见这股票K线图上的方圆之道尤为重要。
(一)十字:十字有见顶的十字和中继的十字,要注意区分
心理意义:十字的出现表明原有趋势已经进入一种不确定的状态,其后趋势需要后续K线来确认。
(二)看涨吞没形态:
形态特征:两个颜色相反的K线,后K线包住前K线:
确认原则:
(1)第二天的实体必须完全包住前一天的K线实体。
(2)上涨或下跌已经形成趋势,即使趋势是短暂的。
(3)颜色相反,例外的情况是被吞没的实体是一个十字信号或实体非常小。
意义
(1)前一天的K线小于今天的已经表明趋势在转弱,而随后的包住它的K线说 明新的走势力量很强。
(2)在发生吞没当天,如果量放大明显,会增加新趋势继续的可能性。
(3)如果大实体能够吞没好几天的实体,表明反转的力量会很强。
(4)如果实体能够将前一天的阴影也包住的话,反转的可能性会更大。
(5)第二天的开盘价离前一天越远,强反转的可能就越大 。
(三)锤头和吊颈
形态特征:实体较短,下影较长,在低位是锤头,在高位是吊颈
确认原则:
1、下影线要远远长于实体,两倍左右
2、上影线无或极小
3、随后的K线形态重心相反移动
(四)乌云盖顶:
形态特征:上升已经持续了一段时间,由两根K线构成,第一根为阳K,后一根开盘高于前一根*价,基本为本天*价,收盘价位于前一天K线中分位以下。
解析:
1、阳K和阴K实体越长,反转力量越大
2、第二天的开盘价越高,反转力量越大
3、收盘价越低,反转力量越大
4、两根K的成交量越大越有效
确认:后续K线重心不断下移:
K线的四大要素
K线有开盘价、收盘价、*价、*价,四个要素。看多空力量就要关注这四个要素,而不是只关注K线的阴阳。
当收盘价高于开盘价时,实体部分一般绘成红色或空白,称为“阳线”
当收盘价低于开盘价时,实体部分一般绘成绿色或黑色,称为“阴线”
想从这个角度看应该很好理解,*点-收盘价=空方力量。买方:收盘价-*价=多方力量。看下图应该更好理解。
形态:
图片下方的几种基本K线图形揭示多空双方力量对比强弱
但是有几种特殊情况需要特别留意:
1、K线显示阳线,但多方力量不一定强于空方力量。
阳线,那么多强还是空强,我们计算下空方:*价3097-收盘价3066=31多方:收盘价3066-*价3041=25,空方力量大于多方力量,其后果然回落。
2、K线显示阴线,但空方力量不一定强于多方力量。
阴线,那么空方力量大于多方力量吗?多方:收盘价3128-*价3096=32空方:*价3146-收盘价3128=18,多方力量大于空方力量。
操作条件
单根K线仅能代表当日的多空力量对比,但是如果要“操作”还是要结合“趋势”。
1、当趋势与单根K线表示的多空力量一致时,说明未来单根K线与趋势共振,沿趋势的方向运行概率更大。
1)上升趋势,如图:上升趋势的多占优,说明上涨没有停止。
2)下跌趋势,如图:下跌趋势的空战优,下跌还将继续。
2、当趋势与单根K线表示的多空力量不一致时,这时要按照趋势是否走坏来判断。
1)上升趋势,图如:
上升趋势中出现空占优,有可能是上涨的中继或者是洗盘,在没有跌破颈线的情况下可以放心持有,而且阴线还是你买入的机会。
例如图中,在上升趋势中,一共出现了5次空翻占优的K线,但是上涨趋势没有改变,有4次是买入的好机会。
2)下跌趋势,如图:下跌趋势中的多占优有可能是,反弹,只要没有突破下跌颈线,都以反弹考虑,并且是你减仓的机会。
结论:
从K线的四要素可以看出当天的多空力量对比。但是如果要操作,我们要结合“趋势”,当趋势走好后,在观察K线的“多空力量”这样才能更好的盈利。
如果您喜欢以上文章,
与2020年同期相比,歌尔股份智能硬件的增速从上年同期的107.34%下滑至2021年85.87%,已有放缓之势
《投资时报》研究员 董琳
是什么让千亿市值的歌尔股份有限公司(下称歌尔股份,002241.SZ)一天内市值蒸发129亿元?
6月22日,歌尔股份开盘出现直线下跌,20分钟内即闪崩跌停。截至收盘,歌尔股份封住跌停板,收于34.09元/股,跌幅为10.01%,创下公司今年以来股价的*跌幅。
业内有分析认为,该公司股价闪崩或与当日流出的一则预测信息有关。6月22日早间,天风国际证券一分析师在社交媒体平台上发布了一条针对Meta(META.O)的VR产品出货量预测。其将2022年元宇宙硬件的出货量预测削减了40%,从1000万—1100万降至700万—800万。此外,Meta还推迟了2024年之后的所有新头显/AR/MR硬件项目。
而歌尔股份正是Meta VR设备的代工企业。2020年7月,该公司拿下了Meta旗下虚拟现实厂商Oculus的新一代VR设备独供大单。
2022年第一季度,受益于VR虚拟现实、智能游戏主机等产品销售收入增长,歌尔股份智能硬件营收录得101.44亿元,同比增长125.05%,占比超过总营收的50%。并且,该公司还预计在2022年半年度业绩中,将实现归属于上市公司股东的净利润20.77亿元—24.23亿元,比上年同期增长20%—40%。而如果前述分析师预测为真,就意味着公司经营业绩将受到较大影响。
对于股价跌停,歌尔股份当日对外回应称,目前生产经营和订单情况都比较正常,主要业务进展也符合预期,没有任何调整半年度业绩指引的计划,按惯例会考虑在半年报时给出三季度的指引。
但市场对此澄清似乎并不认可。6月23日早盘,歌尔股份继前一日闪崩跌停后再度走弱,盘中一度跌超8%。截至6月24日收盘,该公司股价才稍有回调,微涨2.7%,收于33.47元/股,总市值为1143亿元。截至6月28日收盘,歌尔股份收于33.28元/股,股价处艰难爬坡状态。
《投资时报》研究员注意到,除了消息面引发歌尔股份股价波动外,该公司还存在主营业务收入增速放缓、对大客户依赖度过高、存货及负债压力加大等情况。针对上述问题,《投资时报》研究员电邮沟通提纲至歌尔股份相关部门,截至发稿尚未收到公司针对具体问题的回复。
2022年以来歌尔股份股价走势情况(元/股)
数据Wind
VR业务将成为业绩增长关键
公开信息显示,歌尔股份成立于2001年6月,2008年5月在深交所上市,主要从事声光电精密零组件及精密结构件、智能整机、高端装备的研发、制造和销售。
从各业务线来看,歌尔股份营业收入主要由智能硬件、智能声学整机以及精密零组件三部分构成。其中,该公司为苹果Air Pods代工业务属于智能声学整机业务,VR类产品则被包含在智能硬件业务分类下。
要知道,歌尔股份从声学、光学等精密零组件起家,因代工苹果AirPods,该公司成为“果链”企业,并逐渐成为市值千亿的消费电子和智能终端的代工厂商龙头企业。
但进入2021年,歌尔股份智能硬件业务录得收入328.09亿元,占总营收比为41.94%,该业务收入*超过了智能声学整机业务,成为该公司第一大主力业务。不难发现,在逐渐降低对苹果依赖的同时,歌尔股份成功将业务转型绑上了元宇宙概念。该公司董事长姜滨此前曾透露,歌尔股份目前已经占据全球中高端虚拟现实头显出货量70%以上的份额。
然而,业内有分析指出,VR/AR设备所依托的产品生态,尚无耳机所依托的智能手机成熟,普及率和智能手机不可同日而语。并且,随着Meta在元宇宙硬件业务方面的收缩调整,歌尔股份AR/VR业务可能会受到一定的压力。
《投资时报》研究员注意到,与2020年同期相比,该公司智能硬件的增速从上年同期的107.34%下滑至2021年85.87%,已有放缓之势。
此外,据*财报披露,歌尔股份在今年一季度出现了增收不增利的情况。期内该公司实现总营收为201.12亿元,同比增长43.37%;录得净利润为9.05亿元,同比增长-7.18%;归属于母公司股东净利润为9.01亿元,同比增长-6.71%。
2021年歌尔股份各业务板块收入情况(元)
数据公司财报
代工业务导致毛利率下滑
事实上,歌尔股份股价已不是第一次因“大客户砍单”消息闪崩。
今年3月29日,有消息称,苹果2022年将对Air Pods砍单,减少数量在1000万台以上。受此影响,该公司当日股价盘中一度触及跌停,最终以7.7%的跌幅收盘。
市场对外界消息如此敏感的原因,或许与歌尔股份近年来对大客户的依赖程度有关。《投资时报》研究员注意到,该公司的营收大部分集中在前五大客户手中。
数据显示,2019年歌尔股份来自前五名客户的合计销售金额为243.44亿元,占年度销售总额比例高达69.26%。其中,第一大客户销售占比为40.65%,与第二大客户的销售占比合计52.16%。
而从2020年开始,歌尔股份前五名客户销售占比出现明显上涨。2020年,该公司前五名客户合计销售金额占总销售额的比例大幅提升至79.07%,到了2021年,该占比又增长至86.54%。其中,第一大客户销售占比为42.49%,较上年的48.08%虽有所回落,但同时其第二大客户收入占比却实现翻倍,前两名客户的销售占比为66.09%。这也意味着,如果其中的大客户出现砍单,该公司的业绩收入将会受到严重影响。
此外,歌尔股份也无法回避其作为代工企业高营收、低毛利的弱势局面。
从毛利率和净利率来看,该公司盈利能力在持续走低。Wind数据显示,2014年至2021年,歌尔股份毛利率分别为27.43%、24.90%、22.39%、22.01%、18.82%、15.43%、16.03%、14.13%。与之对应的,该公司销售净利率也从2014年的13.26%一路降至2021年的5.51%。截至2022年一季度末,其销售毛利率为13.72%,净利率为4.5%。
值得一提的是,歌尔股份也曾试图摆脱代工困扰,成为VR创业公司Pico母公司北京小鸟看看科技有限公司的第一大股东。但由于Pico与Oculus为竞争关系,或为保住Oculus的代工大单,2021年8月29日,Pico被出售给了字节跳动。
存货、负债端承压
除盈利能力趋弱之外,该公司高额的存货也面临着减值风险。从财报上看,歌尔股份的存货积压明显,其存货从2017年的29.95亿元持续飙升至2021年的120.82亿元。随着存货不断增长,该公司存货跌价准备和合同履约成本减值准备在2021年末达到2.29亿元。截至2022年一季度末,歌尔股份账面存货为127.89亿元,如果接下来消费电子销量持续萎缩,该公司存货或将面临减值的风险。
同时,代工模式也让歌尔股份背起了“沉重”的资产负债。
《投资时报》研究员注意到,2017年至2021年,该公司资产和负债总额逐年走高,资产负债率呈窄幅波动态势。截至2021年末,歌尔股份总资产为610.79亿元;总负债为331.5亿,资产负债率为54.27%。
今年一季度,该公司资产负债率为50.61%,虽有所收窄,但与同业公司相比仍处于高位。同期,立讯精密(002475.SZ)资产负债率为61.50%;海康威视(002415.SZ)资产负债率为34.86%;振华科技(000733.SZ)资产负债率为32.41%。
截至2022年3月31日,歌尔股份货币资金为101.3亿元,短期借款为62.4亿元,该公司流动负债占总负债比重高达93.93%,短期偿债能力承压。
简单理一下今天的行情。
指数方面,昨晚美股又来了一次二八分化,道指涨 1%,纳指跌超1%,今天A股也延续了美股的传统,上证指数上涨,创业板跌超2%。
板块方面,白酒、煤炭、水泥、钢铁、有色、玻璃涨幅居前,医疗、软件、电子、芯片跌幅居前。
外资今天沪股通流入18亿 ,深股通流出18亿,向传统行业的金融、地产、白酒流入比较明显。
个股方面,智慧农业反包成功,神州数码、苏常柴A、滨海能源、掌阅科技继续连板,昨天涨停的英博尔、龙津药业、通源石油、复星医药、当代文体、中远海发,今天集体大跌,整体上没什么太好的机会。
关于歌尔股份的分拆上市,我也简单分析一下。
歌尔股份昨天发布公告:计划将控股子公司歌尔微电子分拆上市。
歌尔微电子主要从事公司MEMS麦克风、MEMS传感器、微系统模组等产品的设计、制造和销售,产品主要应用于智能手机、智能无线耳机、可穿戴产品、汽车电子等领域,根据数据统计,2019年,公司是全球第九、国内第一的MEMS产品制造公司。此次分拆,公司将毛利率较高的技术驱动型业务单独上市,有利于公司扩宽融资渠道,持续提升公司品牌形象。
对于分拆,其实和定制一样,“牛市是利好,熊市是利空”。
对于定增来说,牛市里大家的预期更乐观,所以上市公司定增募资,有利于公司规模的扩大和以后的发展,普遍视为利好。但是到了熊市里,大家的预期变得悲观,一想到上市公司要从市场里拿钱,而且机构还可以以低于市场的成本价拿货,散户成了接盘侠,立马就变成利空了。
对于分拆上市也是一个道理。牛市里,大家认为分拆可以提振公司的估值,因为分拆的子公司估值大概率会高于在体内的估值;熊市里认为是利空,原因在于你把优质的资产都剥离出来了,那母公司不就成了一个空壳了吗?那我还买母公司干嘛,直接买子公司不香吗?
所以即使是面对同一件事情,市场看的角度不同,结果也完全不同。
近期科技股走势整体不好,不少科技股宣布分拆之后都跌了,歌尔股份也是这样。其实我理解,对公司市值的影响不大,尤其在目前的市场环境下,市场不会给予上市公司因分拆产生的额外市值加成,因此大跌也难。
其余就没啥了,下午看创业板V。
【以上内容仅代表个人投资建议,不构成买卖依据,股市有风险,投资需谨慎!】
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