城发环境(600596股吧)

本文目录一览：

• 1、城发环境

• 2、600596股吧

• 3、城发环境股份有限公司

• 4、城发环境估值

11月19日，城发环境公告，近期，公司收到河南投资集团有限公司（以下简称“河南投资”）书面通知，就其控股子公司河南城市发展投资有限公司（以下简称“河南城发”）拟收购河北雄安启迪零碳科技有限公司（以下简称“雄安启迪”）***股权征询公司的收购意向，综合考虑公司实际经营情况以及与启迪环境吸收合并工作进展情况，公司决定放弃本次股权收购机会。

公告还称，公司和河南城发的控股股东均为河南投资。城发环境放弃收购雄安启迪***股权后，该股权将由河南城发收购。为了避免同业竞争，河南投资将根据2017年7月出具的《关于避免同业竞争的承诺函》，待条件成熟后，在符合公司利益且公司有能力的前提下，择机通过股权转让、资产注入或其他合法方式，由河南城发将相关项目优先转让给公司。

公开资料显示，雄安启迪系启迪环境科技发展有限公司（以下简称“启迪环境”）的全资孙公司，主营业务为生活垃圾焚烧发电项目的投资运营。据启迪环境于11月18日发布的公告，河南城发此次收购雄安启迪的价格约为4.06亿元。

值得一提的是，在放弃收购雄安启迪的同时，城发环境正在换股吸收启迪环境，今年以来，其已发布多个相关的提示性公告，目前吸收合并程序正在有序推进。

河南工程学院韩春伟博士在接受《证券日报》

三季报显示，今年前三季度，城发环境营业收入约35.84亿元，同比增长118.64%，净利润约7.88亿元，同比增长158.6%；在现金流量方面，城发环境今年前三季度投资活动产生的现金流量净额约-45.02亿元，而去年全年约-24.68亿元，筹资活动产生的现金流量净额约55.42亿元，去年全年为约26亿元。截至今年三季度末，城发环境资产总额约203.46亿元、负债总额约141.51亿元，资产负债率69.55%，较去年末上涨了近10个百分点。

关于此次放弃收购雄安启迪对城发环境的影响，郑州弘恒投资咨询有限公司股权投资分析师展飞对

“城发环境作为一家国有上市企业，利用资本市场推进战略性、市场化国有资本优化重组既符合国务院和有关部委关于深化国有企业改革、完善国有资产管理体制、提高上市公司质量等的政策要求，也符合我国‘碳达峰’、‘碳中和’的发展目标，在国家和地方层面都有广泛的政策支持。”公瑾企业咨询管理有限公司产业分析师郑璐对

另外，

韩春伟对此分析称：“一般而言，并购不仅意味着机遇，也会带来未知的困难。城发环境停止该笔交易，或许放弃的并非是机会，而是回避了难以预见的风险。在此之前，城发环境的股价出现下跌，投资者数量稍有减少，表明舆论或有此担忧，加之前期的城发环境与启迪环境吸收合并工作进展情况的影响，故市场对此交易的响应并不积极也在预期之内。”

（编辑 张明富 上官梦露）

7月9日丨新安股份(600596.SH)披露半年度业绩预增公告，公司预计2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润83,000万元至85,000万元，与上年同期(追溯调整前)5,095.85万元相比，同比增加1,528%至1,568%，与上年同期(追溯调整后)8,240.04万元相比，同比增加907%至932%。

2021年半年度业绩增加的主要原因是：

1、报告期内，公司主营产品草甘膦、有机硅受行业供需关系影响，产品价格持续走高，与去年同期相比，公司产品价格及销量上涨明显；

2、报告期内，公司准确把握市场机遇，灵活调整经营策略，持续优化产品结构，不断丰富产品品类，充分发挥全球化网络布局优势，积极拓展市场份额，稳步推进“成为硅基新材料和作物保护领域解决方案的全球领先者”的战略目标，有效提升公司经营质量；

3、公司严控安全环保风险，保证各主要生产装置在安全、稳定、高效的状态下满负荷运转，为经营目标达成提供了有力的保障。

城发环境股份有限公司

河南日报网

河南日报客户端

近期备受瞩目的城发环境重大资产重组揭开面纱。1月22日晚，城发环境股份有限公司（以下简称“城发环境”）发布公告，拟以发行A股方式吸收合并启迪环境科技发展股份有限公司（以下简称“启迪环境”）。

如果本次交易顺利完成，据估算，重组后的城发环境总资产规模将超过562.9亿元，资产规模位居环保行业A股上市公司前列，一跃成为行业龙头企业。本次吸收合并完成后，新公司拟更名为黄河环境，争当黄河流域生态保护和高质量发展排头兵，打造新型环保科技集团。

城发环境董事会秘书易华在接受

据介绍，城发环境是河南投资集团控股的国有上市公司，经过近三年快速发展已跻身国内环保行业第一梯队，拥有投资、建设、运营的专业化管理优势，被业界誉为“一匹黑马”。启迪环境为清华大学旗下环保上市企业，在科技研发、技术创新等方面拥有国内领先的业绩及经验。双方主营业务均涉及固废处理、水务、环卫、环保装备制造等领域，产业协同、优势互补性强，重组后有望在环保领域实现全面整合，形成集环保研发制造、工程建设、运营管理于一体的全产业链竞争优势。

观察

龙头昂起，影响几何？

河南日报客户端

作为资本市场2021年的开年大戏，城发环境吸收合并启迪环境之后，将诞生国内又一家环保龙头企业，对于我国环保产业有什么影响？它又将在生态文明建设中担当起怎样的使命？

争当黄河大保护排头兵

党的十八大以来，生态文明建设被摆到了举足轻重的地位。此后，土十条、气十条、水十条等各项环保政策法规和行动规划密集出台，黄河流域生态保护和高质量发展同长江经济带发展、京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设一样，被列为重大国家战略。

环保行业热度空前提升，也带来了巨大发展机遇。究其根源，一方面固然与社会经济发展催生的巨大环保需求密切相关，另一方面，也正说明，环保产业对国民经济的直接贡献正在显著增强，日益成为促进经济增长、改善经济运行质量、提高社会发展水平的重要支柱力量。

在央企纷纷跨界环保产业、各省争相成立环保集团之时，城发环境作为河南投资集团控股的国有上市公司，某种程度上正在成为河南省践行国家生态文明建设的重要平台和抓手。目前，除了负责统筹实施全省的静脉产业园建设运营，城发环境更是将业务拓展至水务、环卫、环保装备制造等领域，经过近三年的发展迅速跻身国内环保行业第一梯队。

此次城发环境拟吸收合并启迪环境，将使重组后的城发环境一跃成为国内环保行业龙头企业，更有利于服务黄河流域生态保护和高质量发展的国家战略。根据双方协商，本次吸收合并完成后，新公司拟更名为黄河环境，成为黄河流域生态保护和高质量发展排头兵的意愿显而易见。

作为控股股东的河南投资集团也是倾力支持。据透露，近期河南投资集团与国家开发银行河南省分行即将签署全面战略合作协议，双方将共同围绕黄河流域生态保护和高质量发展核心领域，以城发环境为主要载体，着力打造全国环保行业龙头企业，合力推动业务开展。

有业内人士表示，如果双方“联姻”成功，新公司或将有充分条件，在黄河大保护中发挥类似长江三峡集团的角色。

为国企混合所有制改革探路

根据1月22日披露的预案，本次城发环境吸收合并启迪环境及募集配套资金完成后，虽然河南投资集团持股比例从56.47%降至20.5%，但控股地位不变，河南省财政厅仍为实际控制人。

照此初步测算，河南投资集团所持城发环境股份对应的归属于母公司股东的净资产金额，将从交易前的25亿元增加至交易后的45亿元，国有资产保值增值效果明显。

有人士认为，这次重组，将为河南投资集团乃至河南省探索国有上市公司资本市场横向整合、混合所有制改革的新模式，践行国企改革“双百行动”迈出关键一步。

值得一提的是，被吸并方启迪环境为清华大学旗下国有上市公司。2020年8月3日，启迪环境股东方启迪控股与河南省四家出资主体共同设立的启迪科技服务（河南）有限公司揭牌。同年9月9日，河南省与清华大学签署战略合作协议，提出要围绕黄河流域生态保护和高质量发展等重大战略开展深层次交流合作。

本次交易后，城发环境将全面承接清华大学的环保资产，两家市场化运作的国有大型环保企业，有望在治理机制、用人机制、激励机制等各方面充分借鉴磨合、取长补短，建立具有充分激励性、有效约束性、公平合理、多样灵活的市场化激励约束机制，为打造国企改革、校企合作标杆作出积极有益尝试。

打造国际环保行业领军企业

在业界看来，城发环境是环保行业的“一匹黑马”。

2018年9月，城发环境重组上市。彼时，城发环境的业务还是以高速公路运营为主、基础设施投资建设为辅，环境项目全产业链投资、建设、运营尚缺乏根基。

2019年，城发环境全年新增13个垃圾焚烧发电项目，中标项目数量位居全国前三，并获评全国垃圾焚烧发电项目*开发单位。这一业绩让同行刮目相看。业内人士认为，城发环境中标项目大都在河南，恰好赶上了此前河南省发布《河南省生活垃圾焚烧发电中长期专项规划（2018—2030年）》带来的巨大机遇。

2020年，城发环境新中标垃圾焚烧发电项目7个，其中包括当年国内规模*、日处理规模3000吨的焦作静脉产业园项目。据公开信息披露，城发环境还拿下了新疆喀什、昌吉等地垃圾焚烧发电项目。

去年11月17日，城发环境发布更名公告，将公司名称中的“河南”两字去掉，进一步向外界彰显了面向全国的决心。

城发环境提出了立足河南、面向全国、走向国际的发展战略，明确表示要打造国际环保行业领军企业

2020年11月23日，城发环境在北京成立全资子公司，提出“双总部”发展战略，并将北京总部定位为市场开发、国际业务、品牌推广、资本运营、兼并收购、省外项目投资。

企业发展到一定阶段，并购重组是快速做大做强的重要方式。此次城发环境吸收合并启迪环境，如果交易顺利完成，重组后的城发环境总资产规模将达到563亿元，位居环保行业A股上市公司前列，直接改写环保行业竞争格局。

在环保产业大道上，一路奔跑的城发环境动作频频。今年1月17日，就在吸收合并启迪环境停牌期间，矢志打造新型国际化环保科技集团的城发环境，宣布在香港投资设立中国城发环境集团有限公司，打造进军国际环保市场桥头堡的意图呼之欲出，引发资本市场无限遐想……

吸收各类资产项目之时，启迪环境应收账款占比偏高、在建工程进度缓慢、运营项目收益偏低等现象更不容忽视。

本刊

2021年2月22日，城发环境（000885.SZ）发布《关于披露重大资产重组预案后的进展公告》，拟以发行股份方式换股吸收合并启迪环境（000826.SZ）并募集配套资金。本次吸收合并，城发环境的股票价格为11.63元/股，启迪环境为7.59元/股，整体成交价格为108.58亿元。

2020年1-9月，启迪环境实现营业收入64.5亿元，同比下滑12.36%；归母净利润为2.28亿元，同比下滑47.92%。截至2020年三季度末，启迪环境有息负债超过130亿元，货币资金仅26.28亿元。

启迪环境存在应收账款占比偏高、在建工程进度缓慢、运营项目收益偏低等现象，城发环境能否克服“困难”顺利“消化”有待观察。

百亿元吸收合并

根据换股公式，本次换股吸收合并中，城发环境的股票价格定为11.63元/股，启迪环境换股价格为7.59元/股，启迪环境与城发环境的换股比例为1:0.6526。

参照本次换股比例计算，城发环境为本次合并发行的股份数量合计为9.34亿股，对应启迪环境的成交价格为108.58亿元。同时，城发环境拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集不超过27亿元配套资金。

本次重组前，河南投资集团持有城发环境3.63亿股股份，占公司总股本的56.47%股权，为上市公司第一大股东。本次合并完成后（考虑募集配套资金），河南投资集团持有的城发环境股权比例将下降至20.5%，启迪科技服务有限公司及其一致行动人合计持有城发环境12.69%股份。

2021年3月3日，启迪环境收于5.91元/股，对应公司整体估值约为85亿元，城发环境吸收合并定价溢价28.43%。

近年来，启迪环境业绩表现整体呈下降趋势。2019年，启迪环境实现营业收入101.76亿元，同比下滑7.43%；归母净利润为3.59亿元，同比下滑44.18%。其中，公司市政施工业务和环保设备安装及技术咨询业务分别实现销售收入18.35亿元和14.54亿元，同比下滑23.93%和31.19%。

2020年1-9月，启迪环境实现营业收入64.5亿元，同比下滑12.36%；归母净利润为2.28亿元，同比下滑47.92%。业绩预告显示，2020年，启迪环境预计全年净利润为-12.5亿元至-15.7亿元，同比下降447.79%-536.68%。

巨额坏账计提 在建项目“有异”

根据业绩预告，2020年，启迪环境预计将增加信用减值损失8.9亿-11.1亿元。截至2020年三季度末，启迪环境应收账款账面价值约为65.55亿元，约占当期营业收入的101.63%。

自2016年以来，启迪环境的应收账款金额逐年递增，且增速明显超过同期营收增速。受此影响，公司应收账款占营业收入比重持续攀升。2016-2019年，启迪环境的应收账款账面价值分别为27.45亿元、38.6亿元、59.88亿元和69.45亿元，年均增长36.26%。以赊销占比计，2016-2019年，启迪环境分别为39.69%、41.25%、54.47%和68.28%。

受应收账款持续增长的影响，2017-2019年，启迪环境计提的坏账准备比例由3.23%提升至7.55%。其中，2018年和2019年，公司分别计提了2.5亿元和2.65亿元的应收账款坏账减值损失，占当期营业利润的30.75%和41.54%。

除应收账款外，2020年，启迪环境预计将计提1.5亿-2亿元在建工程减值损失。此前，启迪环境从未计提过在建工程减值损失。

截至2020年三季度末，启迪环境的在建工程账面价值约为148.3亿元，约占公司资产总计金额的33.07%。以细项划分，公司在建工程主要为固体废弃物处理项目。

从签约到竣工周期来看，启迪环境的超期建设项目不在少数，公司在建项目进展缓慢问题突出。

资料显示，2010年9月，启迪环境与湖南省湘潭市人民政府签署了《湖南静脉园项目投资合作协议书》，计划投资50亿元实施湖南静脉园项目。该项目计划分两期建设，第一期预计在3年内建设完成，第二期在5年内建成投产。截至2020年6月末，湖南静脉园项目累计投入7.65亿元，项目进度为61.06%。

2015年，启迪环境与邵阳市新邵县人民政府签署了《新邵县生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议》，约定由启迪环境在新邵县投资成立项目公司负责新邵县生活垃圾发电项目的投资、建设和运营。此外，2015-2017年，启迪环境还先后在溆浦、运城、天门、白城、济南等地签署了不同规模的垃圾焚烧发电项目。截至2020年6月末，启迪环境新邵县项目工程进度仅为36.02%，公司在溆浦、运城、天门、白城、济南等地的项目进度也均未超过75%。

与同行相比，启迪环境在运营项目的盈利能力也有明显差距。

截至2019年年末，启迪环境已经建成运营的生活垃圾项目总处理能力为1.55万吨/日。其中包括垃圾焚烧发电在运营项目处理能力8550吨/日，试运营及调试项目3300吨/日，以及垃圾填埋项目处理能力3623吨/日。

2019年，启迪环境垃圾焚烧上网电量为7.38亿千瓦时。以在运营处理能力计，2019年，启迪环境单吨垃圾的上网电量约为236.48千瓦时。如果考虑试运营及调试项目，公司单吨垃圾上网电量将被拉低至173千瓦时。

已上市垃圾处理公司中，绿色动力（601330.SH）2019年共处理生活垃圾719.31万吨，实现上网电量21.13亿千瓦时，对应公司平均单吨垃圾上网电量约为293.75千瓦时；瀚蓝环境（600323.SH）共处理生活垃圾503.19万吨，实现上网电量15.04亿度，单吨垃圾上网电量约为298.89千瓦时。此外，2019年，伟明环保（603568.SH）和三峰环境（601827.SH）的单吨垃圾上网电量分别约为302.41千瓦时和321.86千瓦时。启迪环境单吨垃圾上网电量不及行业平均水平的80%。

整合“待考”

重组预案中，城发环境表示，本次交易完成后，存续公司的总资产、净资产、营业收入及归属于母公司股东的净利润等将进一步扩大，在环保行业地位将进一步提升，对上市公司现有财务状况、盈利能力以及各项财务指标产生一定影响。

回溯公司发展历程，2014年，启迪环境开启了外延式扩张模式，在原有的施工业务基础上先后增添了环卫、再生资源、污水处理等多项业务。凭借合并报表和相对“宽松”的信用政策，启迪环境实现了短期内的业绩飙升。

从2017年起，启迪环境新签订单出现断崖式下跌。尤其是2018年，公司一度暂停BOT项目及PPP项目新签订单。由此带来的后果是，2019年，公司市政施工业务和环保设备安装及技术咨询业务销售收入分别同比下滑了23.93%和31.19%。同时，2019年，启迪环境再生资源业务销售收入也由上一年的19.94亿元下滑至12.6亿元，同比降幅达到36.84%。

2019年，启迪环境的净资产收益率（扣除/平均）约为0.98%，公司每股收益（扣非后）约为0.1元。

问题由此产生，未来，启迪环境的收入下滑趋势是否仍将持续？本次合并后，城发环境的净资产收益率以及每股收益水平是否将受此拖累？

数据显示，2019年，城发环境实现的归母净利润为6.24亿元，公司的净资产收益率（扣除/平均）为23.8%，公司每股收益（扣非后）约为1.02元。

重组预案中，城发环境表示，由于与本次交易相关的审计、估值等工作尚未最终完成，尚无法对本次交易完成后存续公司的财务状况和盈利能力进行准确定量分析。

仅以两家公司的年报数据粗略计算可知，本次合并后，城发环境股本将增至15.76亿股（不考虑配套融资），增幅145.48%。2019年，上述两家公司的扣非净利润合计金额约为7.99亿元，增幅仅为22.55%。这意味着，合并完成后，城发环境2019年的每股收益将降至0.51元。若考虑配套融资，城发环境的每股收益还会进一步降低。

从资产收益率和每股收益的角度出发，本次吸收合并符合城发环境现有股东的利益吗？

此外，截至2020年三季度末，启迪环境的资产负债率约为61.54%，货币资金为26.28亿元。而同期，启迪环境的有息负债合计金额超过136亿元，其中包括44.09亿元的短期借款和20.34亿元的一年内到期的非流动负债，公司货币资金占短期借款比例不足60%。

截至2020年三季度末，城发环境的资产负债率为57.2%，公司的货币资金账面金额为20.83亿元。

面对启迪环境的诸多难题，城发环境能够如期顺利“吸收”吗？

针对文中所涉问题，《证券市场周刊》

今天的内容先分享到这里了，读完本文《城发环境》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多城发环境、600596股吧相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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