西南证券新干线(西南证券新干线*版)

本文目录一览：

• 1、西南证券新干线

• 2、东风汽车股票分析

• 3、西南证券新干线手机版下载

• 4、西南证券新干线*版

2022-01-11西南证券股份有限公司陈照林对圆通速递进行研究并发布了研究报告《21Q4业绩超预期，盈利拐点确认》，本报告对圆通速递给出买入评级，当前股价为18.63元。

圆通速递(600233)

事件：圆通速递公布2021年度业绩预增，公司预计2021年度归母净利20-22亿元，较去年同期增加2.3-4.3亿元，同比增长13.2-24.5%。从单季度看，公司预计2021Q4单季度归母净利10.4-12.4亿元，较去年同期增加6.7-8.7亿，同比增长174.7%-227.2%，环比增长237.1%-302.0%。业绩略超我们预期。

竞争格局改善+强化定价能力+客户结构调优助力21Q4业绩大幅改善，验证盈利拐点。2021年国家和地方政府相继出台政策管制行业非理性竞争，9月初行业内快递公司在管制下宣布上涨派费，竞争从价格驱动逐步转向价值驱动，叠加Q4电商旺季提价，圆通10、11月单票价格分别为：2.29、2.59元，分别同比变化+6.8%、+12.3%，快递单票服务价格改善明显。

同时，2021年公司持续推进全面数字化转型，重视服务质量，完善客户分层和产品升级，提升产品定价能力。此外，公司优化客户结构，改善客户构成，单票快递服务价格逐步企稳回升。公司预计2021Q4单季度归母净利10.4-12.4亿元，同比增长174.7%-227.2%，2021Q1-Q3公司实现营业收入305.4亿元（+30.4%），归母净利润9.5亿元（-31.2%），扣非后归母净利润8.9亿元（-26.8%）。

快递件量增速维持中高速增长，强规模效应下成本持续降低。从快递件量看，圆通10、11月分别完成快递件量：15.7、17.5亿件，分别同比增长19.5%、13.4%，维持中高速增长维持中高速增长，*的件量增速代表强劲的网络执行力和充沛的干线产能。

前三季度公司实现总件量116.4亿件，同比增长40.2%，公司前三季度单票营业成本为2.44元（同比-3.9%），单票毛利为0.18元（同比-35.7%），毛利率为6.8%（同比-3.2pp，环比）。

盈利预测与投资建议。前序报告所述的行业发展链条：政策底→单价底→盈利底，行业自2021年4月开始验证政策底，2021年9月各公司宣布上涨派费以及行业数据和公司数据不断验证单价底，行业竞争从价格驱动转向价值驱动，四季度业绩验证盈利拐点。向前看，叠加电商快递行业本身的规模效益，未来产业链利润将不断提升，公司业绩将稳健增长。我们上调2021/22/23年盈利预测为：21、29、36亿元，预计对应EPS分别为0.62元、0.84元、1.04元，对应2021/22/23年PE分别为27、20、16X，维持“买入”评级。

风险提示：价格战激化、政策执行不及预期、电商增速下滑、人力成本大幅上涨。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级10家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为18.98；证券之星估值分析工具显示，圆通速递（600233）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)

近日，东风汽车股份有限公司（东风汽车，600006）经历连续涨停，至10.19元后，连续两日下跌18.33%，6月10日报收8.30元。

不少投资者质疑，东风汽车由“孙子”变成“儿子”，只有这么点想象空间？

6月11日，汽车有文化在武汉访问东风汽车内部人士时称：“作为央企，有很多纪律要求，对于后续情况我们真的一点不清楚，这次股权转让，也完全不知情，之前的确是不停提报材料，但是没想到（与上市公司有关），我都没买。”

“但是，央企做事情都有严谨完整的规划，后面肯定要规划一步步走。”接近东风集团的相关人士说。

01#

第一波行情熄火？

5月30日晚间，东风汽车公告称，约定东风有限向东风集团转让其持有的东风汽车5.98亿股股份，协议转让价格为5.60元/股，收购总价为人民币33.488亿元。股权转让完成之后，东风集团持有东风汽车55%的股权，成为控股股东。

东风汽车此次股权转让早有先兆。在2022年初，东风有限董事长竺延风曾有相关表态。国企改革三年行动方案课题的完成是今年的重要年度任务。

在近三年内，东风集团确实动作连连：2020年4月，东风集团出售东风雷诺股权；2021年东风集团退出东风悦达起亚；2020年以来，标致与雪铁龙品牌规划梳理，东风雪铁龙扭转颓势取得了较好的业绩。同时，东风集团惩治内部腐败的力度也位居车企之冠。

东风集团旗下的合资业务已梳理完毕，后续的梳理重点将是商用车业务。目前，东风集团其他子公司层面也有大量的商用车业务。如何整合，还是独立发展，成为后续的措施之一。

5月31日复牌后，国家队身份的东风汽车仅仅只有四个涨停，让投资者大跌眼镜。之前，东风汽车甚至被东风集团内部人认为“毫无投资价值”，这也是员工很多人不曾染指东风汽车股票的原因，让他们错失了5月以来的翻倍行情。

那么，东风汽车还有第二波行情吗？

02#

自主权开启

让此东风不是过去的东风，使投资者期待的，也是东风集团的期待。复牌后的行情验证东风有限退出东风集团是利好。此前，东风汽车的众多发展计划因为东风有限的“反对”而流产。

2018年10月，东风汽车制订股权激励方案。该项目取得了东风集团的支持。后因未能获得东风有限有权决策机构的批准，项目终止；2020年4月，东风汽车计划通过上市公司再融资的方式募集资金。该项目是东风集团推动的重点课题，后因未取得东风有限有权决策机构的批准，项目终止。

分析人士认为，这与东风有限不重视商用车发展有关。东风集团与东风有限全力聚焦乘用车业务不同，东风集团则十分看重商用车发展，商用车是东风集团的招牌。

东风集团相关负责人公开表示：“收购完成后，集团将通过加大资源投入、加强内部研发协同与产业链上下游协同，进一步增强东风汽车的市场地位与核心竞争力，提升其持续经营能力和盈利能力，更好地为股东创造价值。”

这听起来似乎是套话，但是听话听音，或许后续会相关信息发布，但是信息何时发布，那没有人能预测。东风集团此前回归A股失败，此番通过东风汽车曲线救国的可能性很大。

近日，东风集团方面坦言：“一直以来，商用车都是东风公司的优势业务板块。此次股权变更，是东风公司持续深化国企改革，做大做强自主商用车业务的重大举措。”

2018年，东风集团创立岚图汽车，定位高端纯电品牌；2021年，东风集团推出高端电动越野品牌——M。

“东风汽车先要约，再增发。关键看随后的增发价，估计11.86元增发价，这是把集团所有的商用车整合进来算的，包含和沃尔沃各50%的重型商用车整合近来。”相关股民预测说，“但值得期待，把东风岚图也整合进来，那也有想象空间的。理由是自主品牌整合在一起。目前看，可能性很小。”

岚图作为央企东风集团的“面子”，后续的大投入大发展将不可避免，巨大的资金来源必须通过融通途径来解决，是通过东风汽车上市公司来源，还是阿维塔模式，还是东风小康模式，不得而知。

面对未来走势的分歧，东风汽车的确需要一场“东风”了。

撰文丨Autocul

西南证券新干线手机版下载

西南证券更换“掌舵人”。

9月6日晚，西南证券发布公告称，根据相关制度，因年龄原因，廖庆轩先生提出辞去公司第九届董事会董事长、战略委员会主任委员、董事以及在公司担任的其他职务。

与此同时，西南证券董事会也通过选举公司董事长的议案，选举公司现任总裁吴坚为公司第九届董事会董事长。据悉，选举成为董事长后，吴坚仍将兼任西南证券总裁一职。

“算是众望所归吧，吴总是带领西南证券业务重回正轨的核心人物。”对于吴坚成为新任董事长一事，有西南证券内部人员向

公开信息显示，除现任西南证券党委书记、董事长、总裁外，目前吴坚还担任西证国际投资有限公司董事长，西证国际证券股份有限公司董事会主席，银华基金管理股份有限公司董事，中国证券业协会国际业务委员会副主任委员。

更早之前，吴坚还曾任重庆证监局上市处处长；重庆渝富资产经营管理集团有限公司党委委员、副总经理；重庆东源产业投资股份有限公司董事长；重庆上市公司董事长协会秘书长；安诚财产保险股份有限公司副董事长；重庆银海融资租赁有限公司董事长；西南药业股份有限公司独立董事；西南证券股份有限公司董事；西南证券股份有限公司副总裁；重庆股份转让中心有限责任公司董事长；重庆仲裁委仲裁员；上交所第四届理事会会员自律管理委员会委员；重庆市证券期货业协会会长。

之所有内部员工将吴坚称为“带领西南证券业务重回正轨的核心人物”，源于其近年来在公司的任职经历。

2016年初，西南证券原总裁余维佳因个人原因提出离职，吴坚接任西南证券的总裁。彼时，西南证券正深陷于九好集团借壳上市舞弊等案，投行业务被迫暂停。

至2019年下半年，暂停两年多后，西南证券宣告投行业务重启，2020年进入复苏期，当年西南证券投行业务实现营业利润5604万元，同比增长0.43%；实现营收2.33亿元，同比减少了15.99%，相比2019年近40%的降幅有所放缓，但依然尚未从业务暂停的“泥潭”中彻底脱身。

不过，从*公布的2021年半年报数据来看，西南证券投行业务已恢复了一定的元气。上半年，公司实现投资银行业务手续费净收入1.55亿元，同比增长39.8%。

从投行项目来看，上半年西南证券承销金额同比增长23倍，行业排名第18位，较 2020 年同期提升37位。另外，2021年上半年西南证券还累计承销公司债券106.75亿元、地方政府债券26亿元、企业债券8亿元。

“吴总对证券行业、对公司各条业务线的情况都挺熟悉的，投行业务在他领导下逐渐回归正轨。他本人也经常在会议上强调要引进*人才和团队的加入。”上述西南证券内部人士回忆称。

在整体业绩上，西南证券今年上半年也取得了不错的收益，当期实现营收19.58亿元，同比增20.75%；实现归属于母公司股东的净利润6.86亿元，同比增60.17%。

另据了解，吴坚还极为看重员工投资能力，称其为证券公司的核心能力之一。与之相对的额是，上半年西南证券投资收益确实出现了较大幅度的增长，增幅达到45%，至10.15亿元。

西南证券(600369.SH)披露2020年年度报告，报告期实现营收31.7亿元，同比下降9.15%;归母净利润10.91亿元，同比增长4.75%;扣非净利润10.88亿元，同比增长7.4%。基本每股收益0.18元。拟向全体股东每10股派发现金红利1元。

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