茂化实华(晨光股份股吧)

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• 4、茂化实华*消息

公告显示，茂化实华从事石油化工生产经营和研发30多年，生产经营销售体系、决策机制、内控制度和管理运营办法齐备。公司子公司湛江实华化工有限公司年产14万吨裂解碳九及裂解焦油综合利用项目和年产30万吨（27.5%计）过氧化氢项目已经正式投产，生产经营规模进一步扩大。

值得一提的是，公司有多年生产技术和研发技术和人才储备，配备稳定的专业研发技术团队，建立有两个广东省级精细化工工程技术研发中心，拥有四十多项自有专利技术。去年以来，公司加大大学生招聘和人才引进力度，一批专业对口的专业人才已经入职，进一步充实技术研发力量。

对于后续发展，茂化实华在公告中表示，公司比邻茂名石化、中科炼化（湛江）、广州石化、北海炼化、海南炼化等特大型石油化工基地，有利于做大做强石化产业。公司加强与石化基地及石化产业上下游的沟通协作，搞好资源的深度开发和综合利用，开发高附加值产品，具有较强的后续发展能力。湛江实华两大项目投产，将形成公司新的利润增长点。湛江实华两大项目正式投产，为公司积累了发展经验，打下了在湛江发展石化主业的基础。

10月28日晚，“文具茅”晨光文具（603899，SH）发布了2021年三季报，公司前三季度实现营收121.52亿元，同比增长42.33%，实现净利润11.17亿元，同比增长22.38%。

净利润双位数增长，财务数据依旧亮眼，但在二级市场上，却难阻股价跌跌不休。10月28日，晨光文具报收于63.53元/股，较今年2月的百元高点也已经下跌了超30%。

“双减”政策落地，对文具需求形成直接冲击，但另一方面，晨光文具也在极力拓展办公用品直销等领域，不过该部分业务毛利率却出现下滑，发力九木杂物社和晨光生活馆也面临盈利困境。种种迹象，是否是公司业绩承压的隐忧？

针对上述问题，《》

办公直销产品量大，毛利率却在下降

2015年上市以来，晨光文具业绩一路走高，股价持续飙升，2021年2月，股价*时曾突破百元，市值突破千亿大关，被称为“文具茅”。

翻阅财报，晨光文具的收入分为传统核心业务和新业务。传统核心业务，即晨光及所属品牌书写工具、学生文具、办公文具及其他产品等的设计、研发、制造和销售以及互联网和电子商务平台晨光科技。新业务即零售大店业务九木杂物社、晨光生活馆和办公直销业务晨光科力普。

10月28日晚，晨光文具发布了2021年三季报，公司前三季度实现营收121.52亿元，同比增长42.33%，实现净利润11.17亿元，同比增长22.38%。公司第三季度实现营收44.65亿元，同比增长18.24%，不过扣非后净利润为3.79亿元，同比下降了6.53%。

从公司半年报来看，营业收入中，传统业务增长39%，新业务增长97%。三季报中，则介绍公司传统核心业务增长23%，零售大店和办公直销业务合计增长73%。

分产品来看，半年报中晨光文具最主要的收入来自其旗下子公司晨光科力普销售的办公直销类所有类别产品，实现营收31.28亿元，同比增长95.51%，占总营收比例为40.69%，而其他学生文具产品、书写工具、办公文具产品占比仅为18%、19%、19%。三季报显示，晨光科力普实现营业收入49.32亿元，同比增长72.31%。

晨光文具表示，办公直销客户主要是为政府、企事业单位、世界500强企业和其他中小企业提供一站式采购服务。

值得注意的是，办公直销业务在带动上市公司收入快速提升的同时，因其扩张，毛利率却呈现不断下滑态势。

晨光文具2020年年报显示，办公直销业务毛利率为10.98%，同比减少2.11个百分点，2021年三季报中，办公直销业务毛利率已经降至9.54%。这其中的原因之一，或许是办公直销业务的营业成本增速快于营业收入，2020年年报显示，办公直销业务营业收入同比增长了36.69%，但营业成本同比增长了40.01%。三季报中，晨光文具也在解释营业成本增长原因时提到，销售增长带来营业成本的增长，其中，新业务晨光科力普增长较大，毛利率相对偏低。

另一方面，晨光文具的应收账款也在持续增长。

2020年年报显示，期末公司应收账款为15.61亿元，同比猛增了52.15%，晨光文具解释，下半年销售的增长带来应收账款的增长，其中晨光科力普账期较长，应收增长较大。三季报合并资产负债表则显示，公司应收账款为20.02亿元。

此前，也曾有投资者在互动平台提问，“贵公司近五年营业收入增长2.8倍，但同期应收账款增长9.5倍。 请问这是什么原因造成的？”晨光文具回应称：“公司收入分为传统核心业务和新业务。新业务近年来发展较快，收入的增幅大于传统核心业务收入的增幅，占比逐年提升。新业务的应收款账期大于传统核心业务，因此导致公司整体的应收账款增长倍数大于收入增长倍数，但仍在行业正常水平区间。”

值得注意的是，毛利率下滑的现象不仅出现在办公直销产品中。三季报显示，包括书写工具、学生文具、其他产品在内的三大产品毛利率均出现不同程度的下滑，仅有办公文具的毛利率略有增长。

对此，盘古智库*研究员江瀚认为，其实无纸化对于晨光文具的影响没有那么大，毛利走低的核心原因还是疫情发生后，办公模式的改变，企业线上办公越来越多，这才是当前最核心的关键。另外，办公直销尽管市场庞大，但行业集中度也不高，在充分竞争的前提下，公司的定价话语权并不是那么强，这也可能导致其毛利率一步步下降。

零售大店业务仍陷亏损中

晨光文具是个家族企业，公司控股股东是晨光控股集团，持股57.77%，由陈湖文、陈湖雄、陈雪玲三姐弟***持股，三人为公司实际控制人。

但从2019年至2021年上半年，晨光文具的创始人家族减持套现约42亿元。公司股价也从百元高点下跌，10月28日报收于63.53元/股，较高点跌去超过30%。

对于文具龙头股价的走低，此前有券商分析师认为，一方面是受自身经营业绩变化影响，同时也与市场风格切换有关，今年上半年部分新能源股因业绩*受到追捧吸走了筹码，资本没有那么追捧此前的一些“茅”股。

事实上，为了拯救有所放缓的传统业务增长，卖文具的晨光文具，早已不只是驻守校门口的传统文具零售店，在市场新形式变化下，各大商场里出现越来越多的文创集合店，在这个文创赛道里，晨光文具在品类和渠道上全面发展九木杂物社，试点优化晨光生活馆。

2013年，晨光文具推出定位在全品类一站式文化时尚购物的“晨光生活馆”，将SKU从文具、文创拓展至毛巾、香薰机等生活类产品。但遗憾的是，2017年晨光生活馆规模开始收缩，店铺数量也越来越少，2019年上半年晨光生活馆的数量还在129家，2021年上半年就减至60家。

随着逐步优化晨光生活馆，晨光文具集中精力发展九木杂物社。

九木杂物社店铺主要分布在各城市核心商圈的优质购物中心，以15-29岁的品质女生作为目标消费群体，销售产品主要为文具文创、益智文娱、实用家居等品类。

2021年半年报披露，截至2021年6月底，晨光文具全国有463家零售大店，其中九木杂物社403家，晨光生活馆60家。在疫情影响下的2020年，九木杂物社店铺数不减反增，新增店铺100家，其中包括直营店79家和加盟店21家。三季报显示，截至报告期末，公司在全国拥有496家零售大店，其中晨光生活馆60家，九木杂物社436家（直营299家，加盟137家）。

三季报显示，晨光生活馆（含九木杂物社）实现营业收入7.7亿元，同比增长79.39%，其中九木杂物社实现营业收入6.97亿元。

但这项交着高店租的新零售业务，从财务数据来看，还未见盈利，仍处于持续烧钱阶段。

2020年财报中披露，报告期内，由于客流低于2019年的水平及新开店的影响，零售大店业务的亏损有所增加。2016年-2021年上半年，晨光生活馆（含九木杂物社）分别亏损2663.71万元、4114.99万元、3030.04万元、804.67万元、5022.93万元、1500.6万元，

另外，今年以来，原材料涨价也促使晨光上调部分产品单价，但通过提价是否能削弱原材料上涨的影响，以及调价行为能否持续吸引消费者为这些单价略贵的精品文创买单，这也是其未来能否盈利的关键点。

对此，在互动平台回答投资者提问时，晨光文具表示，公司近年来常销品基本不涨价，价格的变化主要体现在新品和精品文创类产品。公司会定期评估主要原材料价格走势的影响。

香颂资本执行董事沈萌对

经济学家宋清辉则对《》

“双减”带来一定冲击

采访中，沈萌也提到，“双减”在很大程度上促使对文具的需求收缩。

翻阅财报，

对于“双减”政策落地对公司带来的影响等问题，晨光文具并未回复

此外，值得注意的是，在发布2020年报同时，晨光文具提出实现“*晨光”的愿景，希望成为世界文具行业翘楚。

但财报显示，晨光文具近年在海外市场的业绩并不景气，海外业务在2021年上半年的营收为1.92亿元，同比下降8.06%，占总营收比例也降至2.5%，这不免让外界担忧公司距离“世界”级差得还有点远。

晨光文具旗下的安硕文教用品（上海）股份有限公司（下称上海安硕）负责的是晨光的海外文体业务。但在海外疫情肆虐的情况下，上海安硕让晨光很“头疼”。

2019年晨光文具以现金1.932亿元收购上海安硕56%的股权，该公司旗下的“马可”品牌木铅笔在2019年曾推动晨光文具的海外销售收入增长逾50%，但在疫情的影响下，上海安硕的海外业绩也不断受挫，在国内的销售也不理想，加之开工率不足，导致上海安硕2020年工厂生产成本偏高，亏损严重。

数据显示，2020年、2021年上半年，上海安硕分别亏损7884.61万元、3115.39万元。

在海外市场尚未全面恢复之际，连年亏损并没有让晨光文具停止扩展的步子。

2021年8月，晨光文具出资2.5亿元收购了挪威书包品牌Beckmann贝克曼91.4%股权。晨光文具称，收购贝克曼将成为晨光*愿景和新一轮五年战略的重要里程碑。

同壁资本联合创始人韩正辉对

宋清辉则表示，对于目前的晨光文具来说，转型升级也不可能一蹴而就，十分考验晨光文具管理团队和运营的能力。

韩正辉也认为，可以确定的是，行业发展已经步入成熟阶段。目前，国内市场对中高端文具产品需求在不断增加，“学业无纸化”对晨光的打击没有那么直接，但未来，学生数量可能会减少。未来，各家文具企业的竞争需要从粗放扩张转向质量扩张，从而提升自身的盈利能力。

茂化实华股吧

核心板块梳理

1、俄乌冲突（主线榜N0.1）

俄乌冲突板块再度成为主线榜的No.1，且这次的优势极为明显，该板块有望持续占领榜首位置。

俄乌冲突板块的分支多，炒作规模较大，在局势仍然动荡的情况下可以高看一眼。分支主要包括油气、黄金、金属铝、金属镍、中俄贸易等方向。

油气分支，今日油气股在早盘强分歧后再度走强，主板方面，龙头股准油股份5连板，若后期局势依然动荡，则可以留意二波行情，此外还有仁智股份5天4板，如通股份2连板，贝肯能源和茂化实华首板涨停。创业板方面，通源石油、德石股份涨停，吉艾科技、博汇股份、海默科技等多股涨幅在5%以上，其中德石股份可以多加留意，该股上一轮异动走出2连板走势。消息面上，国际油价持续上涨，布伦特原油站上110美元/桶，续创2014年以来新高，日内涨超2.7%。WTI原油站上108美元/桶，日内涨超5%。

中俄贸易分支，今日中俄贸易股继续走强，天顺股份和锦州港携手晋级4板，不过天顺股份今天有卡位成为龙头的意思了，后面可以继续留意。此外还有浙江东日、宁波海运、长久物流、宁水集团、哈空调等多股助攻涨停。该方向今日也被加强，前面两个4连板标的，中间的浙江东日、中成股份、哈空调反包涨停，后排的海能达、宁水集团等新面孔助攻。

这里顺带着提一句，近期名字中带有浙江和宁波的股票比较受资金青睐，热门的有浙江建投、浙江东日、宁波建工、宁波能源、宁波富邦、宁波海运……

多家机构预测，若欧美对俄罗斯的制裁进一步升级至大宗商品层面，则原油、欧洲天然气、铝、镍、油脂、小麦和玉米等品种将大幅上涨。

新兴板块梳理

1、中药（未进入主线榜）

今日中药板块时隔多月再度走强，中国医药午后直线拉升封板，陇神戎发、粤万年青、开开实业、龙津药业、紫鑫药业、大理药业等多股此前涨停，其中上一波炒作的龙头股陇神戎发已经接近前高位置。

该板块在去年12月底的时候炒过一大波，当时的领涨标的是陇神戎发和红日药业，近期又开始反复活跃。消息面上，据传近期会出台中药方面的政策。

机构称，对中药行业而言，需求端，医药行业的刚需特性和医药消费升级等因素共同支撑着中药行业需求平稳增长。政策端，促进中药守正创新、发展配方颗粒、医保及支付政策的支持、中药饮片可以继续加成不超过25%等形成一系列利好政策，为中药行业带来政策红利和新增需求。“治未病”的特有优势为中药行业带来发展机会。业绩端，中药行业走出低点，呈现边际改善趋势。估值端，中药行业目前仍具相对明显的估值优势。

一、市场核心数据

1、股吧情绪

当日上证指数股吧评论情感分析（版本1.0）

2、情绪雷达

当日情绪汇集（市场、超短、可转债等），60分为及格线

3、情绪日历

回顾长周期下市场和超短情绪的变化，感知市场

4、情绪仓位

情绪指标作用：风控，用来控制仓位。

市场风控：下图分别为上证指数和市场情绪仓位风控指标的结合图，即上表的风险-观望-机会可视化。

超短风控：下图分别为昨日连板指数和超短情绪仓位风控指标的结合图。

5、结构性行情指标

感知市场处于结构性行情的哪个阶段。

零轴上方意味偏向于普涨行情，零轴下方意味着结构性行情，且下方面积越大则可操作性越差。

6、超短情绪

判断市场的超短赚钱效应

市场梯队：*连板为5板，为石油石化的准油股份和绿色电力+抽水蓄能+石油石化的宁波能源。

涨跌停以及连板数据：

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。

7、北向资金

了解市场上最聪明资金近10个交易日买入的方向。（抓潜在主线或滞涨股）

8、可转债

可转债市场氛围好的时候，若有明确的主线，可以做主线相关转债（好氛围 + 主线）

可转债映射正股Top3：宁波建工（数字经济+数据中心）、佳力图（数字经济+数据中心）、浙农股份（数字经济+乡村振兴）。

二、主线梳理

1、市场主线

踏准主线你就在牛市，踏不准主线，就是熊市。

2、百日新高

3、市场龙头

4、题材梳理

6月13日午间，茂化实华（SZ000637，股价4.74元，市值24.64亿元）发布公告称，公司控股子公司茂名实华东成化工有限公司位于茂名高新技术产业开发区的2万吨/年乙醇胺装置（以下简称乙醇胺装置），因上游原料供应商突发火情停产无法向该装置供应生产原料，自6月9日起，乙醇胺装置临时停产。

茂化实华称，乙醇胺装置复产时间须视上游原料供应商开工时间及政府通知等情况而定，暂未能确定具体时间，本次临时停产对公司业绩的具体影响未能预测。

《》

另据一认证为“中国石化集团茂名石油化工公司”的官方微博通报，6月8日12：45左右，茂名石化化工分部一球罐泵泄漏，引发火情。

2021年年报显示，中国石化集团茂名石油化工有限公司为茂化实华第二大股东，截至2021年末的持股比例为14.75%，同时也为茂化实华供应商，2021年发生的关联采购金额为271.37万元。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《茂化实华》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多茂化实华、晨光股份股吧相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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