深高速股吧(圆通快递股票)
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分属广州及深圳地方国企的公路股——越秀交通和深圳高速新近公布全年业绩，两家公司都有可观增长之余，也派发高息，均属长线投资好选择，现从业绩、前景及估值等方面比拼两者谁较优胜。
论业绩：越秀交通业绩反弹显著
单从盈利增幅，越秀交通凭借2020年低基数，公司2021年度多赚813％，营业额按年升26.8％至37亿元人民币。更令投资者雀跃是公司派末期股息每股0.41港元，连计已派中期息0.2港元，全年共派0.61港元，按年派息劲升771％。尽管2021年派息比率按年跌4个百分点至57％，以3月31日收市价5.29港元计，股息率高达11.5厘。
深高速增幅则相对细得多，但表现也相当不俗。深高速去年营业额108.72亿元人民币，按年升35.5％，多赚26.9％至26.06亿元人民币。每股赚1.11元，派息0.62元，按年升44％，派息比率56％。以3月31日收市价8.25元计，股息率也有9.2厘。
越秀交通和深高速虽然都是公路股，但业务组合上，深高速要多元得多。
越秀交通是一只纯公路股，去年100％收入来自15条收费公路业务，分布广东、广西、湖南、湖北、河南及天津等地。深高速只有54.2％收入是来自15条收费公路，公路主要集中在广东，特别是深圳地区，包括持有湾区发展逾7成股权，该公司持有两度广州高速公路；大环保（ 固废资源化管理和清洁能源主营业务工作）业务占收入16.5％，特许经营安排下的建造服务占总收入约14％，另有委托建设与管理业务占比约9％，其余还有房地产开发、广告和融资租赁等。
前景方面，深圳等地近月先后封城，或多或少对广东省区内公路收入带来影响，越秀交通的公路由于分散于多个省市，受累封城的影响相对较低，然而深圳高速虽受的影响较为明显，不过公路收入占比只有54％，摊分开来的影响也属轻微，也较能抵御像疫情初期全面封闭的行业灾难。鉴于内地对封城态度不如以往雷厉风行，从平稳投资的角度出发，越秀交通所面临的整体风险较业务多元的深高速为低。
然而从增长憧憬方面，深高速的委托建设与管理服务营业额按年增1倍，占比更高的大环保营业额虽倒退28.8％，但环保节能属国家重点国策，未来发展潜力优厚。深高速2017年开始转型加入水务、风电及固体垃圾处理业务，未来可能继续加大这方面的投资，有机会承国策扶持成为增长新动力。因此从风险分散及增长潜力角度而言，业务多远深高速会是更好选择。
论估值：深高速获市场看好
越秀交通当前市盈率（PE）是4.9倍，而深高速的PE则是6倍，看似越秀交通更为便宜，不过彭博综合券商预测越秀交通经历高速增长后，今年业务回稳，估计盈利倒退29％，令预测市盈率升至6.6倍，预测股息率则降至7.63厘。反之深高速今年预测PE降至5倍，预测股息率更突破11厘。从预测估值来看，则是深高速较为吸引。
总括而言，两家高增长公路股都有高息往绩，然而要留意高股息率背后反映资金对两家公司的风险要素仍存有戒心，若市场消化及接纳度提升，两股股价均可继续上扬。然而单从业务平稳度而言，越秀交通凭借纯属的公路收费业务会是更妥当的选择；然而配合增长潜力而言，则深高速有望为投资者带来更大收益。要稳中求突破应选深高速。
圆通速递(600233.SH)公告，公司于2022年6月23日获悉，基于对公司投资价值的认可和未来发展的信心，公司副总裁相峰以集中竞价方式增持了公司股份54400股，占公司股份总数的0.0016%，增持金额为103.24万元。
智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，深高速（600548.SH）分红率大幅提升，主业加速扩张。因外环高速车流量表现强劲，小幅上调2021/22/23年归母净利预测至22.9/25.1/27.9亿元，预计公司2021/22/23年度EPS为0.96/1.06/1.19元。基于分部估值法，上调目标价至11.70元。维持“买入”评级。
华泰证券指出，公司的公路主业与环保业务均处于加速扩张期，未来投资支出规模可能较大，明确的股东回报规划将消除投资人对派息政策的担忧，公司投资优质项目亦有望驱动长期利润增长。预计公司2021/22/23年度股息率为5.7%/6.2%/7.0%，高股息率具备配置价值。
华泰证券主要观点
现金分红率由45%提升至55%，高股息率具备配置价值
深高速发布2021-2023年股东回报规划（公告5/29），拟以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润（即合并报表归母净利润扣减永续债票息）的55%。公司在2016-2020年的现金分红率均值约45%。按此股东回报规划，华泰证券预计公司2021/22/23年度股息率为5.7%/6.2%/7.0%，高股息率具备配置价值。公司的公路主业与环保业务均处于加速扩张期，未来投资支出规模可能较大，明确的股东回报规划将消除投资人对派息政策的担忧，公司投资优质项目亦有望驱动长期利润增长。华泰证券预计公司2021/22/23年度EPS为0.96/1.06/1.19元，目标价为11.70元，维持“买入”评级。
外环高速车流量表现强劲，通行费收入远超公司预测
“就地过年”对车流量的负面影响已在1-2月结束，公司主要道路3-4月车流量较疫情前已恢复增长，特别是外环高速开通后通行费收入远超公司预测。2021年3-4月，公司主要路段按权益加权的通行费收入较2019年同期增长约3%（1-2月：降低3%）。其中，机荷东、机荷西、沿江、清连、水官、武黄高速同比变化-5.8%、-16.3%、+9.1%、+18.2%、+0.9%、+7.1%。
2021年3-4月，外环高速通车的日均收入达到259万元，远超车流量预测报告（公司通函2016/4/25）提及的日均收入中性预期157万元。
公路业务均处在扩张期，拟收购湾区发展主要股权
据公司公告（2021/3/16），公司拟向深投控（非上市）收购湾区发展（737 HK）71.83%股权。湾区发展当前市值约为92亿港币，其2019/20年归母净利润为6.1/6.9亿人民币。若交易达成，华泰证券预计深高速的投资支出可能较高，但优质项目有望对深高速产生长期利润增厚。深高速拟非公开发行不超过3亿股H股（约占总股本14%），事项已获中国证监会核准通过，定增可能引起股本摊薄。考虑收购事项与非公开发行均未实施，华泰证券在模型中暂未反映。
据2020年报，公司董事会已批准机荷改扩建等项目开展前期工作，华泰证券认为机荷高速作为深圳核心道路，其改扩建亦有望提升公司长期回报。
公司业务扩张兼具高分红，维持“买入”评级
因外环高速车流量表现强劲，华泰证券小幅上调2021/22/23年归母净利预测至22.9/25.1/27.9亿元（前次：22.6/24.6/27.1亿元）。除公路主业拓展外，公司环保业务也在加速扩张，优质项目的投资有望为公司长期增长积蓄能量。
公司资产负债率适中，综合借贷成本较低（2021年一季报：4.01%），再考虑外环高速提供的充沛现金流，投资与分红支出有足够资金支持。基于分部估值法，华泰证券上调目标价至11.70元（前次10.93元）。维持“买入”评级。
风险提示：车流量增速低于预期，环保项目、梅林关项目进展不及预期。
深高速（600548）2018年年度董事会经营评述内容
一、经营情况讨论与分析
为实现转型升级的战略目标，集团在提升并整固收费公路主业的同时，以市场化、专业化、产业化为导向，对内部的组织架构和职能进行了调整和整合，已逐步搭建起投资、环保、运营、建设和广告等业务平台，包括以拓展基础设施建设市场及联动土地综合开发业务为主的投资公司；以输出公路运营、养护管理服务及智能交通业务为主的运营发展公司；以拓展大环保产业相关业务为主的环境公司；以输出工程建设管理服务为主的建设发展公司；以广告资源租赁和开发业务为主的广告公司。集团将通过上述平台公司，充分发挥自身在基础设施运营及基建管理、集成管理方面的竞争优势，将业务领域拓展至城市与交通基础设施建设运营服务以及联动的土地综合开发业务领域，并积极向产业链上、下游延伸业务范围，发展交通规划、设计咨询、运营维护、智能交通系统、广告服务、金融等服务型业务，同时谨慎寻求与环保行业龙头、品牌企业的合作机会，高起点进入相关环保业务领域，逐步培育集团在某些环保细分领域的专业竞争实力，努力拓展集团经营发展空间。
现阶段，本集团的收入和盈利主要来源于收费公路的经营和投资，环保业务盈利贡献正在逐步显现。此外，本集团还为政府和其他企业提供优质的建造管理和公路营运管理服务，并凭借相关管理经验和资源，依托主业开展项目开发与管理、以及广告、工程咨询、联网收费和金融等业务。
2018年，集团切实做好收费公路和委托管理业务工作，同时稳步推进环保业务等新的业务类型。
报告期集团实现营业收入约58.07亿元，同比增长11.45%。其中，实现路费收入约50.66亿元、委托管理服务收入约2.46亿元、房地产开发收入约2.86亿元，广告及其他业务收入约2.09亿元，分别占集团总收入的87.24%、4.24%、4.92%和3.60%。
(一)收费公路业务
1、经营环境分析
(1)经济环境
2018年，中国国内生产总值同比增长6.6%，较2017年下滑了0.3个百分点，总体经济运行基本平稳；但在控杠杆的宏观背景下，随着实体经济信用环境持续收紧，下半年内需有所走弱，同时受国际贸易环境变化影响，进出口增速有所回落，在内外总需求收缩的叠加冲击下，经济面临下行压力。2018年，广东省和深圳市的地区生产总值同比分别增长了6.8%和7.6%，高于全国平均水平，平稳的经济增速有助于区域内公路运输及物流整体需求的增长。受宏观和区域经济环境中多重因素的综合影响，报告期内本集团收费公路项目营运表现总体平稳。
(2)政策环境
2018年，收费公路行业政策没有发生重大变化。
在原有货车计重收费政策基础上，全国自2016年9月下旬起开始执行《超限运输车辆行驶公路管理规定》（交通运输部令2016第62号）（“超限管理规定”）。管理规定的实施对集团的货运车流量及路费收入产生一定负面影响，但对综合治理超限超载车辆、保护道路桥梁安全、降低交通事故发生、减少公路维护费用及延长公路使用寿命等方面具有正面影响。
近年来，为推进供给侧结构性改革，促进物流业降本增效，国务院及国家各级交通管理部门出台了一系列政策及措施：国务院自2017年8月下旬起选择部分高速公路开展分时段差异化收费试点，以科学合理确定车辆通行收费水平；广东省自2017年7月1日零时起，在保持现行货运车辆集中收费基本费率及计费规则不变的前提下，省内43条高速公路实行货车通行费八五折优惠政策（“优惠政策”），目前本集团旗下公路项目尚未列入上述试点范围或优惠政策实施范围，对本集团路费收入暂未产生影响；此外，部分省份陆续对采用电子支付方式的合法装载货车实施不同程度的费率优惠政策，该项政策对本集团不同区域的收费公路项目的路费收入影响不尽相同。2018上半年，国务院明确提出要推动取消高速公路省界收费站，作为降低实体经济物流成本的重要措施之一，该项政策的实施对公司路费收入将无实质影响，但可促进通行效率，对降低公司人工成本和管理费用等方面具有正面影响。本集团将密切跟踪行业政策发展动向，与政府保持积极有效的沟通，维护公司和股东的利益。此外，近年来广东省实施统一方案以及全国实施节假日免费方案和绿色通道政策对项目路费收入的负面影响仍然存在，但对项目收入同比变幅的影响已基本消除。
2、业务表现及分析
(1)广东省–深圳地区
报告期内，本集团深圳地区收费公路项目的总体路费收入同比有所增长。随着深圳地区交通运输网络的不断完善，加上部分高速公路及地方道路取消收费，深圳地区路网内车流的分布和组成也发生了一定的变化。盐排高速、盐坝高速及南光高速自2016年2月7日零时起实施免费通行，报告期内本公司按协议约定的方法计算并确认该等公路项目的收入；根据调整协议的相关内容，深圳交委于2018年四季度确定提前收回三项目剩余的收费公路权益，并就此按调整协议约定给予本公司现金补偿，自2018年12月31日24时起，本公司不再拥有三项目的收费公路权益。机荷高速作为承载深圳东西向过境车流的重要快速通道，车流量呈饱和状态，加之相连的三项目及清平高速二期免费通行后对其车流量产生诱增作用，导致其高峰期车流拥堵，从而引发轻微分流。水官高速因龙岗至横坪路段边坡塌方，自2018年9月5日起对该路段东西向车道进行封闭维修施工；清平高速二期免费通行对水官高速产生轻微分流；超限管理规定的实施对水官高速的货运车流量及路费收入增长产生一定负面影响；受上述因素的综合影响，水官高速报告期内日均路费收入同比有所下降。
报告期内本集团已完成对沿江公司***权益的收购，自2018年2月8日起沿江项目纳入本集团合并报表范围，并自2018年3月1日起实施货车收费调整政策，该项政策的实施对沿江项目货运车流量增长的带动作用已逐步显现。沿江项目作为深圳西部港区重要疏港通道，随着周边路网不断完善以及东滨隧道沙河西侧接线预计在2019年内完工通车，预计其未来车流量将稳步提高。
此外，于2018年9月发生的超强台风“山竹”自然灾害对本集团未造成重大安全事故及损失，但对深圳地区路段在报告期内的路费收入造成一定负面影响。
(2)广东省–其他地区
继汕湛高速云湛段（云浮—湛江）于2017年底开通后，深茂高铁江湛段（江门—湛江）及云湛高速新阳二期（新兴—阳春）分别于2018年7月及9月底开通，受该等通道的分流影响以及治理超限超载政策实施的持续影响，阳茂高速车流自然增长因素被平抑，报告期内其日均路费收入同比有所下降。年内，受路网变化、相连道路改造、交通管理措施加大实施等因素的综合影响，广州西二环日均车流量同比虽基本持平，但全程车流量增长明显，使得日均路费收入同比取得较高增长；周边路网开通对广梧项目的分流影响仍然存在，但已逐步被车流自然增长超越，其日均路费收入同比呈现平稳增长；2017年底开通的广中江高速对江中项目略有分流，但路网贯通效应对其产生更多正面影响，使得江中项目日均车流量及路费收入同比略有增长。
广乐高速和二广高速对清连高速的分流影响已基本稳定，但于2017年10月底开通的桂三高速分流了部分原取道清连高速往返相邻省界的过境车流量；清西大桥及接线工程、岳望高速（岳阳—望城）相继于2018年9月底建成通车，使得“广清-清连-岳临-随岳-林桐-兰南”高速全线贯通，华南地区至中原腹地的南北交通大动脉作用将进一步凸显，对清连高速车流量增长将起到积极的促进作用。报告期内，清连高速日均路费收入同比总体保持平稳。
(3)其他省份
报告期内，受周边城市汽车保有量增长、沌口长江大桥开通以及*营销作用显著等因素的综合影响，武黄高速的营运表现总体平稳；受周边及区域经济发展以及省内交通优惠政策的实施等因素的正面影响，南京三桥的日均车流量及路费收入同比均取得个位数的增长；受计重收费政策实施、周边新开通路段分流、交通管制政策实施以及沿线商圈功能变化等因素的作用，虽然自然车流量仍保持增长，但长沙环路路费收入同比基本持平；二广高速原封闭施工隧道自2017年中恢复通车后对益常高速的分流影响逐步显现，加之交通管制、治理超限超载等政策实施的持续影响，叠加年初及年末冰雪灾害等负面影响，益常高速路费收入同比基本持平。
3、业务管理及提升
开展创新技术应用，提升服务效率随着物联网和信息化技术的快速发展，智能交通已成为现代化交通综合管理的发展趋势。近年来，本集团与专业研究机构及技术团队开展战略合作，整合技术资源，积极推进智能交通的研究和实施，通过车辆识别技术、高精地图及人工智能、交通大数据融合等技术的研究和应用，实现区域内车流引导、拥堵治理及交通信息服务等功能。报告期内，本集团与百度网讯科技有限公司签订战略合作框架协议，双方拟整合资源，在智慧交通、智慧环保和公司信息化升级等方面开展广泛合作，共同推动交通基础设施建设、管理与服务的智能化。报告期内，双方已启动AI应用战略咨询规划项目，基于工程板块和运营板块进行AI应用场景规划。2018年6月下旬，本集团具有自主知识产权“深圳e交通”APP综合服务平台（“深圳e交通”）正式上线，率先在广东省实现了无感支付与实际运行，截至报告期末，已在机荷、沿江、梅观、水官、龙大和清连等6条高速上实现了无感支付。深圳e交通集成了车牌识别、电子发票、聚合支付、云平台、移动支付数据平台等多项技术模块，支持微信、支付宝等各种主流支付手段，车主通过绑定车牌和支付账号，即可实现无感支付通行功能，同时也兼容扫码支付方式。该项业务将融合咨询服务、救援服务、新闻广播、积分商城、广告传媒等多项功能，不但可提升营运服务品质与效率，降低运营成本，而且可以通过输出智能交通技术与服务，开拓新的市场业务。报告期内，深圳e交通已初步获得招商银行、腾讯公司等单位约2,000万元的商务投资与合作。
报告期内，集团以外环项目等重大工程项目为载体，推动创新技术在工程建设中的应用。通过对建设工地及特种设备监控，实现生产过程的可视化展示和实时监控，为安全生产提供有效支持；通过二维码系统录入上万条普通构筑物及工程金属信息，可提升查询效率，为后期运营养护提供便捷的数据转交；年内，本集团还开展了BIM综合管理平台的建设、业务集成及技术标准编制等工作，通过推动BIM综合管理平台的应用，实现建筑数据和信息在设计、建设和维护全生命周期中的共享和传递，从而达成建设、施工和监理单位等多组织的协同管理，提高生产效率，降低综合成本。
报告期内，集团持续优化各标准化营运管理模块，升级改造收费系统的软硬件设备，以精细化管理提升营运服务品质和工作效率。同时，集团还充分利用联网收费系统的数据库，建立终端规范化操作模式和稽核管理机制，开展常态化的打击逃费工作，做好绿色通道监管和超载车辆查验，尽量减少路费损失。
深化路网营销，积极吸引车流本集团依托基于全广东省范围内的路网车流分布与车型结构数据库，通过实地调研、路线对比以及数据分析等多种方式，持续跟踪区域内路网格局发生的变化和车流走势，有针对性地制定和实施营销推广措施，多渠道宣传路网及项目优势，引导车辆行驶集团路段，促进路费收入增长。报告期内，公司制定了沿江项目整体营销工作方案，与相连路段及周边港口单位进行协调沟通，按步骤实施营销推广活动，积极宣传沿江项目货车五折优惠政策，随着优惠政策的深入推广，其货车车流量明显增长。清连公司借助粤、湘、鄂三地交通电台和新媒体、微信*、派发行车指南等多种方式，积极宣传周边路网贯通后清连高速的线位优势、通行优势及沿线旅游资源优势，深入打造其“旅游金走廊”线路特性，开展旅游合作，实施全方位多层次营销以促进车流量增长。
马鄂公司通过手机APP和传统媒体多方位宣传武黄高速的线位、服务及价格优势以吸引车流。益常高速通过多种媒体宣传及实施与旅游景点合作、跨路段营销等方式挖潜车流量增长潜力，促进营运表现。江中高速以江罗高速等周边路网贯通为契机，开展路网宣传以提升车流量。广州西二环也抓住周边路网实施交通管制的契机，通过多渠道宣传和指示牌引导等方式，促进车流量增长。
加强路产养护管理，提升道路通行环境公司定期对道路及桥梁进行质量检测，不间断地进行路政巡查，并建立了路产和营运交通信息的联动机制，及时对道路上存在的不安全因素采取排除、补救或养护措施，较好地保障了道路的质量、安全和畅通。报告期内，集团完成了深圳地区直管高速公路桥梁的病害维修专项工程、独柱墩加固工程、清连高速的公路桥涵等专项处治工程、沿江项目南头村特大桥维修加固项目、南光高速宝石匝道垮塌维修项目等工程。此外，集团还根据实际情况和需要，进行各项小型专项工程，如边坡加固、收费站扩建等，以保障道路的安全和畅通。报告期内，集团还以盐坝高速坝光高边坡为试点，开展以光纤传感技术在桥隧边坡监测中应用的建设工作，推动在线监测预警技术的研究与应用。公司建立了对公路养护规划的定期评估和动态调整机制，持续完善和优化养护技术方案，以保障公路技术状况的优良，延长公路使用寿命，从而有效降低公路的总体维修成本。此外，2018年9月广东省还遭到超强台风“山竹”的袭击，本集团事前积极部署防御措施，事中严密观察及应对，事后迅速排查和清理安全隐患，保证了路网的安全畅通，尽力降低自然灾害带来的损失。
4、业务发展
本集团投资65亿元获得外环A段（包含一期和二期）25年项目经营收益并承担经营成本、相关税费及风险，超出部分由深圳政府全资设立的特建发公司承担或筹措。截至报告期末，土地征收和拆迁工作基本完成；外环A段一期总里程约50.74公里，正全面开展路基、涵洞、桥梁桩基等各项工程施工；外环A段二期总里程约9.35公里，正全面开展房建工程的主体结构施工，同时已开展土建、桥梁桩基和路面等工程施工。
于2018年2月5日及2018年2月8日深圳国际及本公司股东大会分别批准了本公司关于收购广深沿江高速深圳段项目公司***权益的议案，据此，本公司以14.72亿元收购沿江项目***权益，报告期内该项交易已经完成。沿江高速公路是珠江三角洲地区重要的南北向核心通道，也是粤港澳大湾区内连通广州、深圳和香港的重要走廊，具有优越的地理位置，沿途所经区域经济活跃。随着沿江项目沿途区域经济的稳步发展，周边路网的不断完善，沿江项目的营运表现将进入快速增长期。从长远角度看，本公司以合理代价收购沿江公司***权益，有利于加强本公司公路资产的有效配置，稳定收费公路主业规模，为本公司未来主业的盈利增长奠定基础，符合本公司的发展战略和整体利益。截至报告期末，沿江二期已累计完成约93%土地征收和约90%的拆迁面积，以及部分合同段的路基桥涵、机电及路面等工程的施工招标工作，目前该项目正在开展梁体、桩基、路面等工程施工。
为配合政府的高速公路建设整体工作计划与安排，提高道路安全质量及通行环境，董事会已于2018年1月批准本集团开展机荷高速改扩建项目初步设计等前期工作，报告期内本公司积极推动机荷高速改扩建项目的组织模式研究，截至报告期末，初步设计招标工作已完成。
本公司持有广东阳茂高速公路有限公司（“阳茂公司”）25%股权，经本公司董事会批准，本公司于2018年6月5日与阳茂公司其他股东签订了出资协议。根据出资协议，阳茂公司三名股东将按各自所持有的股份比例向其出资合共30.24亿元（其中本公司应出资7.56亿元）作为阳茂高速改扩建项目的资本金，阳茂高速将按八车道标准进行改扩建，改扩建项目总投资金额约为86.4亿元。阳茂高速全长约79.76公里，地理位置优越，开通十余年来，营运表现增长稳定，已为本公司带来了良好的投资回报，随着沿线经济的增长，其交通需求将持续增加，对阳茂高速进行改扩建，可进一步发挥其线位优势，提升其商业价值，符合本公司的发展战略和整体利益。截至报告期末，阳茂改扩建工程的征地拆迁工作正在按计划稳步推进，项目初步设计已获交通主管部门批复，施工、监理等招标工作及部分临建工程已经完成。
(二)环保业务
本集团在新一期发展战略中明确，在整固与提升收费公路主业的同时，将积极探索以水环境治理、固废处理等为主要内容的大环保产业方向的投资前景与机会，为集团长远发展开拓更广阔的空间。
本集团已设立了环境公司作为拓展大环保产业相关业务的市场化平台。
本集团于2017年认购了水规院15%股权，水规院是中国最早开展水务一体化设计的综合性勘测设计机构，拥有水利行业、市政给排水、工程勘察综合、测绘等7项甲级资质，是全国勘察设计500强和水利类勘察设计行业50强企业。报告期内，水规院抓住政府大力发展粤港澳大湾区的建设机遇，持续优化市场布局，延伸业务链条，2018年累计新签合同900余项，业务订单充足，市场份额持续提升，年内在粤港澳大湾区域及周边多个省市开展了引水工程安全整改及供水、水环境治理与城市综合发展、水质保障工程勘测设计、黑臭河渠综合治理、临时污水处理等项目。本公司以合理的价格投资水规院，在获得合理的投资回报的同时，高起点切入水环境治理领域，这将有助于本公司获得水环境治理和城市水务方面的技术研发资源，扩充市场渠道，与相关合作方实现产业链的优势互补，帮助公司快速提升水环境治理市场竞争力。
2017年，本集团全资子公司环境公司完成收购德润环境20%股权。德润环境是一家综合性的环境企业，旗下拥有重庆水务（601158）和三峰环境等控股子公司，主要业务包括供水及污水处理、垃圾焚烧发电、环境修复等。重庆水务主营城市供水和污水处理，在重庆全市的供水和污水处理市场占主导地位，盈利稳健，现金流充沛。三峰环境是国内垃圾焚烧发电领域集投资、建设、设备成套和运营管理于一体的大型环保集团，主要从事垃圾焚烧发电项目投资、EPC工程总承包、设备制造和运营管理全产业链服务，拥有全套垃圾焚烧和烟气净化、第三代网管式膜处理等核心技术。报告期内，德润环境重点深耕重庆及周边区域市场，并积极推进在手项目的建设，年内新中标成都武侯区“宜居水岸一期”项目（主要为河道综合治理及配套景观、构筑物建设）。本集团通过收购德润环境的股权，一方面可以扩大本公司的环保业务，获得合理的投资回报，另一方面可与国内领军企业开展深层次合作。有关报告期内德润环境的盈利情况。
经公司执行董事会批准，2018年10月底，环境公司与苏伊士集团旗下的升达亚洲合资成立了深圳高速苏伊士环境有限公司（注册资本为人民币1亿元，其中环境公司占51%股权）。该公司的成立，将可发挥双方优势，有效促进双方在工业环保等领域的业务拓展和合作。
经董事会批准，投资公司与中交天津航道局有限公司组建联合体共同参与深汕特别合作区南门河综合治理项目的投资、建设及管理。截至报告期末，该项目用地预审等前期报批工作正在有序推进中，具备作业条件的工程已基本完成，已完成超过66%的总体形象进度。通过对该等河道进行科学的综合治理，其以往可改善其周边环境，并将可使南门河水系形成一个完整的防洪体系，对河道沿线区域形成有效保护。
经董事会批准，2019年3月本集团签订了《关于南京风电科技有限公司的股权并购协议》（“并购协议”），根据并购协议，本集团以人民币51,000万元通过股权受让和增资方式控股收购南京风电51%股权。南京风电是一家专门从事可再生、新型能源风能发电的高科技企业，公司的主要业务为风力发电系统的研发、集成、制造、安装、销售和维护，以及风电场的投资运营。南京风电具有自主研发和生产大型风力发电机组的技术能力，具备风场开发、建设及运营管理经验和能力，公司业务发展具备良好的市场前景，清洁能源作为大环保产业中新兴领域，是本集团发展战略中确定重点关注的新产业发展方向。本集团以合理的代价获得南京风电的控股权，可以与南京风电优势互补，快速切入新能源领域，优化本集团产业结构，提升本集团可持续发展市场竞争能力。
随着市政环卫市场化改革进程的推进，政府通过采购环卫服务委托第三方企业运营的市场模式不断推广，市政环卫服务市场规模进一步增大。报告期内，环境公司将环卫一体化作为重要的研究及业务拓展领域。本集团将借助机械化、电动化、信息化及智能化等现代技术工具，发挥公司的区域性及资源性优势，适时切入环卫市场，逐步构建涵盖居民垃圾保洁、分类、转运及处理的一体化服务体系，并以此为基础，进行上下游产业链延伸，切入垃圾收集分类及焚烧发电等细分领域。此外，报告期内，本集团还积极开展工业废水废物及水环境治理等领域的调研和投资项目的考察与洽谈，本集团将结合区域性拓展战略，在参与城市综合开发建设中，择机切入到环卫一体化、固废一体化、水环境综合治理及垃圾发电等实体项目的建设与运营。
（三）委托管理及其他基础设施开发
依托收费公路主营业务，集团凭借相关管理经验和资源，持续开展或参与委托管理业务。委托管理业务包括建设和营运委托管理业务（亦称代建业务和代管业务）。集团凭借多年来在相关领域积累的专业技能和经验，通过输出建设管理和收费公路营运管理方面的服务，按照与委托方约定的计费模式收取管理费用及/或奖励金，实现合理的收入与回报。此外，本集团还尝试利用自身的财务资源和融资能力，参与地方基础设施的建设和开发，以取得合理的收入与回报。
1、代建业务
报告期内本公司代建项目包括深圳地区外环项目、货运组织调整项目、龙华市政段项目、贵州龙里的王关综合安置房二期、横五路、横六路代建工程和深国际贵州物流港代建项目等。集团现阶段在代建业务方面的主要工作，是强化在建项目的安全和质量管理、统筹和监督各项目代建收益的回收、推进已完工项目的竣工验收，以及积极推动新市场、新项目的开发与合作。
报告期内，代建项目的各项工作均有序推进。此外，梅观收费站、德政路项目、沿江一期、龙大市政配套项目、观澜人民路-梅观高速节点工程的完工结算以及政府审计等工作均在进行之中。
2、代管业务
2018年12月28日，本公司与宝通公司签订了委托管理合同，据此，宝通公司将其持有的龙大公司89.93%股权委托予本公司代为管理，委托管理合同期限由2019年1月1日起至2019年12月31日止。自2019年1月1日起，龙大公司实际需要管理的路段为龙大高速公路松岗以北段约4.4公里收费公路。
报告期内各项委托管理业务的盈利和收支情况。
3、其他基础设施开发与管理
截至报告期末，深汕特别合作区的土地平整及相关配套工程项目中6块地块已基本完工，1块地块已完成约67%的形象进度，另有2块地块尚在准备施工前期工作，该项整体工程计划于2019年底全面完工。
朵花大桥项目全长约2.2公里，主要工程为朵花大桥的建设，是贵州龙里县政府通过其平台公司贵龙实业投资的市政项目，该项目投资预算约9亿元，建设期预计约为3年。2018年3月29日，龙里县政府、贵龙实业与贵深公司签订了该项目的投资合作协议，根据投资合作协议，由贵深公司负责筹集建设资金，贵龙实业将按约定向贵深公司支付项目费用。截至报告期末，该项目已开展桥梁桩基等工程的施工，各项工作正在按计划推进。
报告期内，本公司董事会已批准投资公司投资开展福永、松岗长租公寓项目，并与深圳市壹家公寓管理有限公司成立合资公司作为开展长租公寓业务合作的主体。2018年9月深圳市深高速壹家公寓管理有限公司已注册成立，注册资本为人民币1,000万元，其中投资公司占60%股权。截至报告期末，深高速壹家公寓正在积极进行公司管理架构建设以及上述两个长租公寓项目的装修施工等前期准备工作。
报告期内各项委托管理业务的盈利和收支情况。
（四）新产业拓展
凭借相关管理经验和资源，集团按照新一期发展战略部署，审慎尝试土地综合开发、城市更新等新的业务类型，密切关注和把握优势地区和现有业务相关区域的合作机会，作为主营业务以外的业务开发和拓展，以及收入的有益补充。
1、土地项目开发与管理
（1）贵龙开发项目
随着贵龙城市大道及周边基础设施的完善以及整个贵龙城市经济带的开发，本集团预期龙里区域土地有较好的增值空间。自2012年至本报告期末，本集团已累计竞拍龙里项目土地约2,890亩，其中贵龙项目土地约2,655亩，朵花大桥项目土地约235亩。
为了有效降低贵龙项目的款项回收风险，在项目中获取预期以至更佳的收益，贵深公司积极参与贵龙项目开发范围内土地的竞拍，至本报告期末，已累计竞拍贵龙项目土地约2,655亩（约177万平方米），成交金额总计约为8.96亿元，截至本报告期末，其中约800亩已转让，1,045亩正在进行二级开发，剩余土地将用于自主二级开发或转让。贵深公司已成立若干全资子公司，具体持有和管理上述地块的土地使用权。此外，于2018年底本公司董事会已批准贵深公司参与约115亩贵龙土地的竞买。
贵深公司正采取分期滚动开发的策略，以茵特拉根小镇项目为主体，对已取得土地中的1,045亩（约69.7万平方米）进行自主二级开发。在茵特拉根小镇项目的建设工程中，贵深公司充分发扬深高速的工匠精神，精心打造高端精品工程，茵特拉根小镇项目以其独特的建筑设计风格、优美的景观园林及人居环境在当地市场塑造了良好的品牌形象。截至报告期末，茵特拉根小镇项目一期第一阶段工程（约112亩，相当于7.5万平方米）147套住宅已全部竣工，其中144套住宅已交付使用。一期第二阶段工程（约134亩，相当于8.9万平方米）169套住宅已全部交付使用。截至报告期末，茵特拉根小镇二期开发项目（约389亩，相当于26万平方米）第一阶段工程共推出238套住宅，已签约销售并回款237套，该等住宅已于2018年10月完成竣工验收，并于本年底开始进行交房工作；二期第二阶段工程主要为商业配套物业，拟推出71套商业物业，报告期内已签约销售并回款39套，该等工程的主体结构已基本完成，预期将于2019年上半年完工并交付使用。报告期内，三期开发项目（约229亩，相当于15.3万平方米）已投入建设，其中三期第一阶段工程拟推出271套住宅，已于2018年7月开盘销售，2018年底已签约销售并回款105套，预期将于2020年年底前完工。此外，贵深公司对剩余土地开发的规划和设计工作正在进行中。
为快速回笼资金，实现土地的市场价值，公司执行董事会于2018年5月批准本集团以公开挂牌方式转让贵州悦龙投资有限公司***股权及债权，该公司持有约296亩贵龙土地，报告期内，该项转让已通过深圳联合产权交易所正式挂牌确定受让方，并签署股权及债权转让合同，成交价格约18,080万元，截至报告期末，该项交易已完成。此外，董事会于2018年7月批准本集团以公开挂牌方式整体转让贵州圣博、贵州恒丰信、贵州恒弘达和贵州业恒达（“四家公司”）***股权及债权，挂牌价格不低于四家公司的资产评估结果之和，且不低于55,080万元。该四家公司主要资产是持有约810亩贵龙土地。截至报告期末，该项转让已通过深圳联合产权交易所正式挂牌确定受让方，后续股权及债权合同签署等相关事项正在进行中。
随着贵龙项目所在区域经济的不断发展，区域价值不断提升，房地产市场销售形势旺盛。贵深公司通过对茵特拉根小镇前期项目的运作与实践，已探索及积累了一定房地产开发项目的管理与运作经验，形成了适合该区域房地产行业特点的商业开发模式。为抓住市场机遇，有效降低朵花大桥项目的款项回收风险，报告期内，董事会已批准贵深公司（或其设立的持地项目公司）参与龙里县政府拟分批出让的约1,000亩土地挂牌的竞买。截至报告期末，贵深公司已完成235亩（约15.7万平方米）的土地竞买，成交金额总计约11,771万元。
在上述工作的基础上，贵深公司将视整体市场情况和发展机会，适时通过市场转让、合作或自行开发等方式来实现所持有土地的市场价值，尽快实现集团的投资收益，切实防范与土地相关的合同和市场风险。
（2）梅林关更新项目
根据相关协议及本公司股东大会的批准，本公司与深圳国际（通过其全资子公司新通产公司）已共同出资成立了联合置地，作为梅林关更新项目的申报主体和实施主体，双方分别持有该公司49%和51%的股权。梅林关更新项目地块的土地面积约为9.6万平方米，土地用途为居住用地及商业用地，计容建筑面积总计不超过48.64万平方米（含公共配套设施等），联合置地已按计划获取了该地块的土地使用权。梅林关更新项目地块位置优越，其地价与周边土地的市场价格相比有一定优势，具有较好的投资价值和增值空间。
鉴于梅林关更新项目的前期工作基本完成，正在按计划启动相关开发建设工作。为快速回收本集团投资资金，避免资金闲置，提升本集团资金的综合使用效率，降低本集团的综合资金成本，提升企业的整体效益和股东回报，经本公司董事会批准，新通产公司、本公司和联合置地于2018年2月2日签订了《减资协议》，经协议三方协商，一致同意本公司及新通产公司按股权比例对联合置地进行同步减资，减资完成后，联合置地的注册资本由50亿元减至5亿元，本公司及新通产公司仍按原有股权比例持有联合置地股权并享有股东权益。
此外，在市场环境发生重大变化以及不同补偿对象的补偿时点和基准存在较大差异的背景下，2018年4月，梅观公司与联合置地基于公平原则签订了补充协议，联合置地对梅观公司增加9,120平方米的回迁办公楼物业补偿，用于补偿梅林关城市更新项目涉及梅观公司所属物业，本项交易将增加本公司2018年度归属于公司股东的净利润约1.69亿元，但综合考虑成本的确认和核定、货币的时间价值及未来开发模式等因素，本次交易对本集团于梅林关更新项目总收益影响轻微。
为保证项目质量，提升项目管理水平和整体回报，实现项目预期目标，联合置地以增资方式引入一名专业地产开发商作为战略投资者（“本次增资”）。报告期内，联合置地已通过在深圳联合产权交易所公开挂牌、竞争性谈判评议方式，确定万科作为战略投资者，2018年9月28日，新通产公司、本公司、万科及联合置地签订了《增资扩股协议》，就本次增资事宜进行了约定，增资价格为人民币29亿元。本次增资完成后，万科拥有联合置地30%的权益，新通产公司和本公司在联合置地的权益将相应摊薄至35.7%和34.3%；本公司因此将增加长期股权投资和资本公积约人民币9.21亿元。
梅林关更新项目计划分三期进行建设，其中项目一期预计住宅可售面积约7.5万平方米，保障房面积约4.2万平米；项目二期预计住宅可售面积约6.8万平方米；项目三期预计住宅可售面积约6.3万平方米，并设有约19万平方米的办公及商务公寓综合建筑；此外本项目总体规划了约3.45万平方米的商业配套物业。截至报告期末，项目一期正在进行主体工程建设，并已取得项目预售许可证；项目二期正在进行施工图报建；项目三期正在进行方案报建，计划于2019年上半年取得《建设工程规划许可证》。
（五）其他业务
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