数据港的*分析(罗莱家纺公司在哪里)数据港深度分析
数据港的*分析(罗莱家纺公司在哪里)数据港深度分析
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通信：加快构建数据制度体系 看好国资云等数字新基建环节投资机会
投资要点
事件：6月22日，召开中央全面深化改革委员会第二十六次会议，审议通过了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》、《关于加强和改进行政区划工作的意见》等文件。
加快构建数据基础制度体系，数据作为新型生产要素加快产业数字化稳步推进：本次会议指出，数据作为新型生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础，因此要加快数据产权制度建立、健全数据要素权益保护制度，建立合规高效的数据要素流通和交易制度。当前产业数字化作为当前产业发展的大趋势，是国家发展的重要战略，因此加快构建数据基础制度体系，能有效推动数据分类分级确权使用，有效推进数据要素市场化。我们认为，加快产业数字化稳步推进，运营商为主的基础设施底座、承载算力的 IDC、服务器、“东数西算”带来的骨干网建设需求等各个产业链环节将率先受益，同时随着适度超前建设的推进，产业需求或将进一步加速。
重视数据安全，持续看好国资云为代表的云计算、大数据等环节：数据安全是数据作为生产要素发挥作用的重要保证，国家对于数据安全重视程度不断提高，因此以移动云、天翼云为代表的国资云重要性以及优势逐步显现。未来随着数据量的快速增长，高算力运算需求对基础设施提出更高要求，进一步带动云计算、大数据以及AI等技术需求稳步提升。
建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动（已覆盖）、中国电信（已覆盖）、中国联通（已覆盖）；主设备商&服务器：中兴通讯（已覆盖）、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷；汽车智能化：美格智能（已覆盖）、鼎通科技、电连 技术等；光模块：新易盛、天孚通信（已覆盖）、中际旭创（已覆盖）、 华工科技（已覆盖）；IDC：英维克（已覆盖）、佳力图（已覆盖）、奥飞数据、数据港。云计算&大数据：深桑达 A、优刻得（已覆盖）等；PCB：沪电股份、深南电路、兴森科技（已覆盖）；AI：海康威视（已覆盖）、 大华股份、科大讯飞（已覆盖）。
风险提示：产业数字化进度不及预期；政策支持力度不及预期。
在国内家纺行业中，罗莱家纺*是赫赫有名的牌子，很多人都有选择罗莱家纺这个牌子的产品，而罗莱家纺好不好?没有用过这个家纺品牌的人，会特别的担心该品牌的能力不好用，而给自己带来各种的麻烦，来看看罗莱家纺怎么样?
一、罗莱家纺好不好
1、上海罗莱家用纺织品有限公司(SH ROLEY TEXTILE.CO COMPANY)是一家专业经营家用纺织品的企业，集研发、设计、生产、销售于一体，是国内早涉足家用纺织品行业，能够形成自己独特的家纺产品。
2、罗莱(国际)工业园占地面积165亩，建筑面积65000平方米，拥有国内*的生产线，其借助上海国际大都市的信息、科技，大力引进和培养各类*人才，使产品设计水平始终保持国内同行领先地位，打造优质产品。。
3、罗莱拥有国内*设计师100多名，具有研发设计领先，罗莱曾多次获得中国免检产品、国际质量体系认证等荣誉，老百姓也能够非常的信赖。
4、罗莱家纺现主要生产各类家用纺织品，包括豪华套件系列、单件组合系列、靠垫系列、被芯系列、床垫床护垫系列、枕芯系列、饰品系列等十五大系列共数百种产品。
二、罗莱家纺怎么样
首先从材质选材上来看，罗莱家纺的床上用品好不好呢?罗莱家纺四件套床上套件等的面料，大多选择亲肤贴身型：有柔软的莫代尔面料，有舒服的全棉面料，还有光滑的丝绵提花面料、天丝面料。莫代尔面料，具有很好的吸湿透气性，还有天然的免皱抗烫性，缩水率极小;全棉面料，弹性高，稳定性好，耐洗耐用，透气性好，不易导致过敏，但是容易皱，使用前要熨烫;丝绵提花面料的手感有轻微肌理感，可以感觉到面料上面的图案纹理，而且这种面料具有很好的垂挂性，不易变形，不起球，透气性好，有光泽，是一种典型的床上套装环保面料;天丝面料，飘逸性好，丝滑柔软，缩水率低，也是*环保面料。可见，罗莱家纺床上套件的材质选择还是比较多样化的，消费者也能够有诸多选择。
从制作工艺上来看，罗莱家纺的床上用品好不好呢?罗莱家纺床上套件中的枕套都采用的是压边工艺，缝线细密，不易脱边，而且留出来的枕边还让枕套显得美观大方。其床上用品四件套等的床单采用的是拼接工艺，头、脚方向有不同设计，可以明确的分清楚床头、床尾;床单边是圆角设计，解决了铺床单时会多出方角的问题;床单采用拼接的方式，还可以让床单在折弯处变得顺畅有型，贴合了各类实木床尺寸和板式床尺寸，看起来也漂亮;被套内部专门设计了暗扣和绑脚，可以有效防止被芯的滑移，更好的固定了被芯，再也不用担心被套里面一边有被芯，一边空荡荡的窘境了。
罗莱家纺好不好?好不好是要根据实际情况来进一步的确定，罗莱家纺怎么样?建议大家在购买罗莱家纺的时候可以多看看不同的品牌，这样才能够让自己有机会买到更好的家纺品牌。罗莱家纺产品丰富多样，在购买家纺的时候也可以多看看它的各个系列。
核心结论：①今年与20年相似：疫情冲击经济指标快速负增长、股市明显下跌，政策发力稳增长。②不同处：本次疫情更复杂，企业破产数和失业率更高，基本面恢复恐怕难深V，更像浅V。③市场修复中，现阶段新基建更优，如数字经济、低碳经济。
今年与20年的异同：疫情到股市
5月25日国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，李克强总理在会上指出今年以来困难在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大。那么本次面临的挑战与20年有何异同？本文通过对比20年与今年疫情冲击下的宏观环境和股市表现，探究两者的相似与差异点。
1.相似点：疫情冲击、政策发力
两次疫情冲击下，经济指标快速负增长。从疫情的影响程度看，两轮疫情的波及面均较广、影响人数众多，社会静态管理导致生产生活暂停，基本面受到较大冲击。
从疫情波及面来看，20年疫情始于湖北武汉，为了控制疫情外溢，1月23日武汉正式启动“封城”，截至1月29日全市共31个省启动重大突发公共卫生事件一级响应，叠加春节假期各地号召全民居家抗疫。而本轮疫情中，深圳、吉林、上海、北京等地先后爆发，波及珠三角、长三角以及京津冀等多个区域。
从疫情感染人数来看，本轮疫情病例数上升快、数量多。20年新冠疫情于1月中旬开始在国内出现，2月4日全国当日新增确诊病例数达到单日高点1.4万例，此后开始逐步下降，5月22日国内*无新增确诊病例，20年初这轮疫情国内累计感染人数为8万多例。本轮疫情中，吉林省自新增确诊人数破百到确诊人数达到峰值3077例仅历时4天，上海疫情感染人数峰值（确诊2573例，无症状25146例）于4月13日出现，至5月17日上海全市才实现社会面清零，22年3月开始的这轮疫情国内累计感染人数超过70万例。
从防控措施来看，本轮疫情管控力度更大。20年疫情中，除了春节假期前后各地均居家抗疫之外，实行大范围、长时间封闭式管理的主要是疫情最为严重的湖北省。今年这轮疫情中，深圳于2月初进行过为期7天的封闭管理，北京近期也划定了部分封控区域，而吉林、上海都实施了长时间的全域封闭式管理，封闭式管理对上海、深圳等经济发达地区造成了较为严重的影响。从两次疫情期间实施过封闭式管理地区的GDP占比看，湖北省19年GDP占全国的比重为4.6％，今年实施封闭式管理的上海、吉林、深圳21年GDP合计占全国的比重为7.6％。
从疫情对经济的影响来看，20年疫情影响下我国宏观经济基本面数据迅速回落，本轮疫情下经济数据也出现了明显回落。20年疫情冲击下，20Q1实际GDP同比下降至-6.9％，在疫情最为严重的2月，工业增加值、社消额、投资、社会用电量等经济指标当月同比下滑约在10％到80％之间， 3月以上经济指标当月增速仍然为负，4、5月开始逐步恢复，5月仅出口和社消额当月同比增速尚为负值。本轮疫情冲击下，宏观经济下行压力依然较大，尤其是消费受到较大冲击，3月开始主要经济指标较前期明显下滑，社消额和汽车销量当月同比已经转负，4月疫情对经济的影响更加严重，除了投资和出口，其他经济指标当月同比均负增，其中4月社消额当月同比继续下降至-11.1％、汽车销量当月同比下降至-47.6％，具体数据详见下表。
面对疫情冲击，政策发力稳定经济大盘。20年稳增长政策发力点主要集中在货币政策和财政政策，而今年稳增长政策全面发力，从整体强度看已经超过20年。货币政策上，两次疫情冲击下货币政策均明显宽松。20年央行分两次下调LPR1年期、LPR5年期合计30BP、15BP，并于3、4月实施两次定向降准。22年在疫情加剧前的1月已有一次降息，4月央行全面降准0.25个百分点，5月再次下调5年期LPR15个BP。从财政政策看，两次疫情期间地方政府专项债券发行节奏不同，20年地方政府新增专项债发行集中在1月、5月和8-9月。而今年财政发力或将明显前置，5月23日国常会要求地方政府专项债8月底前基本使用到位，1-5月新增专项债发行已超过2万亿，20年1-5月新增专项债发行为2.1万亿，但主要集中在1月和5月。地产政策上，今年地产政策支持力度明显大于20年，20年并未出台地产支持政策。今年以来在因城施策方针指引下，根据证券日报援引克而瑞地产研究中心的统计，截至22/05/26，约120个城市放宽购房政策，多地降低首付比例、发放购房补贴、鼓励多胎家庭购房，同时央行于5月15日下调首套住房商业性个人住房贷款利率下限20个基点，支持居民刚性和改善性住房需求。
从股市表现看，两次疫情冲击下，A股明显下跌。20年疫情冲击下市场经历两轮急跌：第一次急跌出现在20年春节前后，新冠疫情在国内爆发引发市场担忧，20/01/14-20/02/04期间沪深300*跌幅为14％、上证指数为14％，之后在宏观政策宽松的刺激下快速反弹。但随着疫情开始在海外蔓延，海外股市动荡波及A股，A股开始第二次急跌，20/03/05-20/03/19期间沪深300*跌幅达17％、上证指数为14％。总的来看，20年初在疫情影响下，20/01-20/03期间沪深300*跌幅为17％、上证指数为15％。这次市场受美联储加息、俄乌冲突发酵等因素影响，整体于21/12/13开始下跌，随后在22年2月横盘震荡。3月开始，市场受国内出现疫情影响，再度开始下跌，22/03/01-22/03/16期间沪深300*跌幅15％、上证指数为14％。3月16日的金稳委会议起到了一定稳定市场信心的作用，A股略有反弹。但4月开始国内疫情加速恶化，上海、吉林开始进行大范围的封闭式管理，疫情对生产、投资、消费的冲击加大了经济下行压力，市场对基本面的担忧愈加严重，22/04/01-22/04/27期间沪深300*跌幅12％、上证指数为13％。整体来看，今年在疫情影响下，22/03/01-22/04/27期间沪深300*跌幅19％、上证指数为18％。总的来看，20年和22年国内两次疫情冲击下，A股都明显下跌。
2.不同点：这次疫情更复杂、恢复或更艰难
与20年相比，今年这次疫情冲击更为复杂多变，对经济复苏形成的扰动更为频繁，居民和企业都受损严重，疫情冲击后的宏观经济和微观企业盈利的回升或将更加艰难。
这次疫情冲击更复杂，企业和居民受损更加严重。李克强总理在5月25日的全国稳住经济大盘电视电话会议上提出，困难一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大。第一，这次疫情冲击情况更复杂。今年3月以来新一轮疫情是由奥密克戎毒株引起，其传染性更高，基本传染数R0（即平均每位感染者在传染期内使易感者个体致病的数量）达到了9.1，而20年初在我国流行的新冠病毒原始毒株R0大约为2-3。因此，今年这轮疫情发生频次明显增加，感染人数快速增长，波及范围不断扩大，3月以来仅上海出现的阳性感染者数量就超过了60万例，远远超过20年初疫情时全国感染人数的8万多例。尽管近期吉林疫情防控已经取得明显进展，上海疫情也呈现回落趋势，但辽宁等地仍有疫情出现，防控形势严峻复杂。第二，疫情对于经济恢复的扰动仍在持续，对居民和企业的影响较为严重。企业方面，由于奥密克戎传染性更强，本次疫情的防疫措施更为严格，疫情影响下企业生产经营活动均受到较大影响，根据全国企业破产重整案件信息网的数据，今年至今全国企业破产案件数量超过2.9万件，2020年同期仅1.05万件。居民方面，疫情冲击下企业破产、裁员情况频发，用工需求加速收缩，居民失业率快速上升。22年4月31个大城市城镇调查失业率为6.7％，高于20年疫情期间*时的5.9％；青年群体的失业情况更加严重，4月16-24岁人口调查失业率为18.2％，是有数据统计以来的新高，20年疫情时*为16.8％。
这次基本面回升恐难深V，更像浅V。20年疫情时，我国实际GDP当季同比增速*点是20Q1 -6.9％，政策发力之下经济复苏斜率较大，边际变化明显，20年二季度为3.1％、三季度为4.8％，四季度继续回升至6.4％，已经高于19年同期增速；从环比数据看，疫情冲击下实际GDP当季环比下降至20Q1的-26％，20Q2回升至22.7％，20Q3为6.2％，20Q4为10.4％，也明显高于19Q3的4.4％、19Q4的8.8％。企业盈利回升斜率同样较大，疫情冲击下A股归母净利单季度同比的低点在20Q1的-24.1％，二季度为-12.5％、三季度为17.4％，四季度已经快速回升至57％。可见20年疫情冲击下，20Q1宏观经济和企业盈利增速下滑幅度较大，之后的修复也呈现“深V”式的回升。而今年这次疫情冲击更为复杂、更为持续，企业和居民也都受损严重，再考虑到这次疫情冲击下宏观经济和企业盈利增速下滑幅度或略小，之后的修复或将呈现“浅V”式的回升，复苏斜率较小。
今年股市面临的外部环境也更复杂。2020年新冠肺炎疫情冲击下股市面临的外部环境是全球流动性宽松：20年3月26日美联储宣布开启无上限的量化宽松政策，向市场释放大量流动性；欧洲央行在2020年3月推出紧急抗疫购债计划（PEPP），并于6月和12月两次扩大购买规模至1.85万亿欧元；日本央行采用了允许无限量购债的办法，不断扩大紧急抗疫注资计划。
今年与20年不同，我们在前期报告《市场担忧的三个问题-20220327》中提出，除了疫情扰动外，股市还面临美联储货币政策收紧和俄乌冲突两大扰动。
第一，美联储在今年3月16日FOMC会议宣布上调联邦基金利率25个BP，新一轮的加息周期时隔约6年再次启动。随后美联储在5月再度加息50BP，并宣布从6月1日开始缩表，初始上限设定为每月475亿美元，3个月后增加到每月950亿美元。而此前随着市场对美联储加息预期的不断升温，我国与美国之间的利差早已开始持续收窄，中美10年期国债利差从年初时的112个BP收窄至5月初*时的-29个BP，目前利差仍在倒挂。考虑到当前美国通胀压力依然较大，年内美联储或将持续加息。截至22/05/26，市场预计2022年美联储加息次数已经超过10次（以一次加息25BP计算），也就是说到年末预计还将加息7次以上，中美利差也因此存在持续倒挂的压力。疫情之外，美联储加息预期的持续发酵对我国股市形成了一定扰动。
第二，“黑天鹅”事件——俄乌冲突及其后续影响也是市场担忧点之一。首先冲突事件对市场情绪造成扰动，其次俄乌在全球农业、能源和金属原材料方面占据较为重要的地位，例如俄乌出口玉米占全球出口的比重约17％，小麦约为25％，大麦约30％，此外俄罗斯化肥、能源出口也占全球出口10％-20％左右。自2月底俄乌冲突升级以来小麦、玉米、原油等商品价格均大幅上行，后续通胀压力或进一步凸显，这是疫情冲击下我国股市下跌时的另一个扰动。
3.心怀希望，步步为营
市场大的底部已经出现，积极因素正在逐步积累。4月下旬来我们多篇报告分析指出，市场的底部区域已经出现，详见《从基金表现看市场调整进程-20220424》、《反弹到反转需要啥条件？-20220504》、《各类投资者的仓位分析-20220516》等。年初以来这次下跌源于美联储加息升温、俄乌冲突、国内疫情反弹等多个因素共振，但背后核心逻辑还是经济周期。历史上看，滞胀+衰退前期股市往往下跌，21年下半年以来股市的持续调整，背后原因正是投资时钟进入了滞胀期和衰退前期。而从宏观经济周期、股市牛熊周期角度看，4月底的低点大概率已经是市场底部区域：一方面，429中央政治局会议明确稳增长的目标不变，稳增长政策还在不断加码，这轮宏观经济周期大概率进入衰退后期，衰退后期股市往往止跌；另一方面，沪深300指数下跌时空已经显著，从A股估值、风险溢价等指标与历史大底对比来看，现在市场已经处于大的底部区域了（详见表4）。
当前疫情正逐步得到控制，积极的因素逐渐积累。5月26日上海宣布全市高三、高二学生从6月6日，初三学生从6月13日起返校复学。截至5月27日，上海市封控区涉及人口数已下降至26万人，6月1日至6月中下旬有望全面恢复全市正常生产生活秩序。上海复工复产也渐显成效， 根据东方网，5月前三周上海市总用电量恢复至去年同期水平的78％以上，5月周用电量环比平均涨幅为2.25％，其中第二产业周用电量环比平均涨幅5.88％；规模以上工业企业日均用电恢复至去年同期的83％以上；四批次“白名单”重点企业用电水平接近去年同期的85％。北京疫情防控也出现积极进展，28日北京疫情发布会表示27日社会面病例数实现清零，本轮疫情已得到有效控制，除封（管）控区内的购物商场以外其余恢复营业，连续7日及以上无新增社会面病例的8个区保持正常生产生活秩序。
当前新基建的弹性可能更大。在《稳增长路径下的行业轮动——借鉴09和20年-20220516》中我们指出，历史稳增长政策路径下，08年行业轮动从基建到消费，再到科技；20年从新基建到中游制造，再到消费。这次稳增长政策发力之下，去年12月开始我们把银行地产作为第一梯队，至今金融地产和传统基建超额收益已经明显，未来稳增长政策将持续发力，低估值的银行和地产仍有空间，只是对比历史，跑赢指数的空间可能有限。相对而言，当前新基建弹性更大，具体有三大理由：一是政策支持，中央财经委会议明确要求加强绿色低碳能源基地、分布式电网、云计算、人工智能平台、宽带基础网络等领域的基建建设；二是基本面更优，22Q1低碳经济产业链归母净利润同比为76.5％、数字经济12.5％，全部A股3.6％的增速；三是从市场面角度看，目前成长行业已明显超跌，未来一段时间超额收益有望更高，详见《看好成长的三个理由-20220515》。综合来看，低碳经济中的光伏风电，储能和特高压值得关注，数字经济中的5G和宽带基础网络、数据中心和云计算值得关注。此外，借鉴历史，消费复苏会略滞后于生产方面的修复。再往后看，随着疫情逐渐得控，稳增长政策落地见效，经济也将逐步企稳回升，叠加三、四季度中秋、国庆假期对消费的拉动，未来可逐步重视消费。
低碳经济：光伏、风电、储能和特高压。稳增长背景下，光伏风电是政策发力的重点。根据国家能源局的数据，2022年一季度，第一批约1亿千瓦的大型风电光伏基地项目已开工约8400万千瓦。下一步国家将按照“应开尽开、能开尽开”的原则，加快推动总规模约4.5亿千瓦的大型风电光伏基地规划布局方案落地实施。根据海通电新分析师预测，2022年我国风电、光伏新增装机量增速有望达50％。随着风电光伏装机量的不断提升，储能和特高压的新需求也持续向好：21年我国新型储能累计装机仅4GW，根据发改委要求2025年新型储能装机规模要达30GW以上，未来还有6倍以上的发展空间；“十四五”期间国网特高压投资规划3800亿元，较“十三五”期间投资额将增长35.7％。光伏、风电、储能一季报业绩均保持较高增速，详见《上游挤压了中下游利润——21年及 22年一季报点评 -20220501》。相关公司如隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能、锦浪科技、固德威、东方电缆。
数字经济：5G、云计算、数据中心等。发展数字经济已是国家战略，数字经济基建作为短期稳增长和中长期经济结构调整的平衡点，是当前政策明显发力的方向。“东数西算”全面启动以来，贵州、四川等地相关基建建设成果正显现。5月10日西南地区*的人工智能计算中心——成都智算中心已经正式上线。贵州的贵阳和贵安新区在建及投入运行的数据中心已有17个，成为全球集聚超大型数据中心最多的地区之一，未来还将加快发展数据中心、智能终端、数据应用三个千亿级产业集群。我们测算2022年我国数据中心领域投资将达5278亿元，较21年增长26.1％；“十四五”末云计算市场规模将突破10000亿元，22-25年期间年复合增速将达36.8％。从一季报业绩来看，数据中心业绩已经有所改善，归母净利累计同比从21Q4的-5.5％上升至22Q1的7.6％。相关公司如星网锐捷、中兴通讯、广联达、紫光股份、数据港、海康威视。
风险提示：通胀继续大幅上行，国内外宏观政策收紧。
IDC数据行业的热门股——数据港的股吧最近又有点热闹：一场关于3月25日，数据港定增解禁后会大涨还是大跌的讨论正在进行。
这个事情的背后是，数据港过去近一年的差强人意的股价表现。
自去年7月10日股价摸高114.86元之后，该股反复下挫，近期已跌至40多元，八个月下跌了近六成。
▼附图：数据港过去一阶段股价走势
更加悲催的是21家在去年9月以69.46元参与定增的机构投资者和个人。彼时看似“蜜糖”的定增价，已成为如今深套三成的高企成本。本月25日定增解禁的决策真是煞费脑筋。
几近单边下跌八个月，数据港究竟发生了什么？
曾经知名IDC公司
数据港创立于2009年，2017年上市，主营业务主要是IDC托管服务、IDC解决方案、云服务销售等。
IDC的英文全称是InternetData Center，即互联网数据中心。说白了，就是替大型企业，尤其是互联网巨头建设、托管大型机房的企业。
在大数据时代，互联网企业和大型企业们需要大量稳定运行的机房，而IDC公司就是这样的“基建承包商”，恰处热门赛道上。
年报股价均露“疲态”
但在2020年大热的赛道之下，数据港近期披露的年报却“疲态”显露。
*公布的年报显示，数据港的2020年营业总收入同比增长25.2%，归母净利润同比增长23.58%，未达到去年四季度一些研究机构的乐观预期。
例如，去年10月30日，东北证券的一份研报曾预测：数据港2020年的收入增长31.19%，归母净利润增速55%。
在几个同板块个股中，数据港的跌幅也明显较大。宝信软件自去年8月*点以来的下跌约30%。光环新网的同期跌幅约40%左右。而数据港的*跌幅超过56%。
收入增加，现金流“恶化”
即便是这样的业绩，数据港的年报也并非无懈可击。
仔细看看，2020年报里颇多各种费尽心思的“小细节”，整张报表里“看点”、“疑点”不少。
比如，2020年数据港的营收这块，从7.266亿增长到9.097亿，净增了1.8亿（见下图）。
但公司这块的现金收入却远远没有跟上。
数据港2020年“经营活动产生的现金流量净额”，比去年前一年还少了2300万。这意味新增的营业收入，并没带来实打实的“真金白银”。
现金流乾坤悄然揭开
那么这1.8亿“真金白银”究竟去哪儿了？
答案就在数据港的资产负债表里。
仔细分析公司年报的数字可以发现，2020年数据港实际“应收未收”的钱款大幅增加。
但公司处理的非常“聪明”。一方面近2.7亿元的应收账款，被“安排”到了合同资产栏目下。理由是根据新收入准则。（见下图）
此外，公司还有约6529万的应收账款继续在原有科目上，粗看之下，公司应收账款还是减少的。
如果按原有会计口径，公司2020年末的应收账款额，会从0.653亿“增长”到3.35亿元，相比前一年多约1.7亿元。
这个数字恰好和年内增加的1.8亿营收数字接近。
也就是说，2020年数据港在新增1.8亿收入的同时，旧准则口径下的“应收账款”也同步增加了接近的金额。
这样的年报收入质量显然值得深思。
“煞费苦心”控制费用
公司的另一个关键指标——净利润的增长也很有“道道”。
表面上，净利润和营业收入几乎同步增长，公司业绩表现“无懈可击”。但其实，这其中的“窍门”很大部分在“费用”科目上。
数据港2020年报的费用科目，出现了多个“不寻常”的变化。
比如销售费用，在2020年大比例压缩了64.18%，从600多万一路砍到200万出头、净节省了近400万！（见下图）
公司的解释是“年度内销售活动开展较少所致”。
再比如，财务费用陡然增加，相比前一年增加了65%，明显超过收入的幅度。对此年报的解释是“增加了借款”。
总体上看，公司的几个重要费用科目在2020年变动加剧。
高管班子“大洗牌”
数据港业绩报表的“水很深”，而公司的“人事动荡”显然更早开始。
公开信息显示，自2019年起，数据港已有5名高管离职，两年多前的高管班子几近“换血”。
近两年离职的高管分别是曾任董事兼副总裁的王珺、副总裁王海峰、*副总裁吴思权、副总裁姜天匀、董事兼监事会主席张永炼。
上述5人多数是从副总裁位置离任，不少还是数据港的*员工，分管一方业务的“关键人”。但在近两年内先后离职。
简历显示，王珺离任时任公司董事兼副总裁，她本人曾是数据港第一届监事会监事、云数据中心解决方案事业部总经理，2017年升任副总裁，2019年2月辞职。
王海峰是数据港的“老人”，从职务和经历看，他显然是数据港当年的“技术核心”。他2012年开始加入数据港，离任时任公司副总裁，此前王海峰有过英特尔(中国)有限公司*顾问，腾讯科技有限公司数据中心首席架构师的经历，在数据港也曾担任过数据中心首席架构师职务，于2019年6月辞职。
吴思权从2010年加入数据港，离任时任数据港董事兼*副总裁。他此前曾任数据港股份有限公司第二届董事会董事，公司副总裁，2019年4月升任*副总裁，2019年11月辞职。
姜天匀此前是数据港云数据中心解决方案事业部总经理，2017年升任副总裁，2020年5月辞职。
张永炼之前曾担任过上海现代建筑设计集团副总工程师，2019年12月任数据港副总裁，2020年11月辞职。
从离职节奏看，数据港几乎是每隔3~6个月就有高管离职，高管班子动荡一直不休。
尴尬的定增参与者
数据港的持续下跌，还顺带让前期参与数据港定增的机构们“陷入尴尬境地”。而且，他们很快要面临一个重要抉择——定增解禁。
2020年3月，数据港发布非公开发行预案，计划筹资17亿元用于未来三个云计算数据中心的建设和偿还银行借款（见下图）。
这份定增预案最终在当年9月完成，最终的定增价为69.46元，募资金额16.92亿元，发行对象为20名机构和一名个人。
锁定六个月之后，数据港3月18日公告，这批定增会在2021年3月25日上市流通，而按照目前的股价，定增持有人们已经浮亏超30%。
持有了半年，股价下浮了约三成，然后又收到这样一份年报，参与定增的机构们显然面临一个“非常头疼”的决策。
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