申万宏源证券手机版下载(日月股份股吧)

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券商股再次扛起“牛市大旗”！9月6日，三大板块集体收涨，创业板大涨4.06%，非银金融板块涨幅居前，其中“牛市棋手”券商板块股票可谓全线上涨，申万宏源继续涨停，中信建投、东吴证券、等券商股涨幅领先。

为何申万宏源连续涨停？这背后是申万宏源及中小券商在新三板业务上占优，而大型投行仍聚焦主板、创业板及科创板。数据显示，截至目前，新三板持续督导合计挂牌家数7378家，市场份额前五名为开源证券、申万宏源、国融证券、东吴证券、中泰证券。

业内表示，看好北交所成立后券商业务的发展。多家券商研报显示，北交所的设立，将带来券商投行和交易业务的新增量，提升直接融资比重，有利券商业绩与估值的提升。不过也有人指出，新三板整体业务收入占比目前仍较低（不到1%）。

申万宏源连续涨停背后，其在新三板业务上占优

9月6日，A股三大指数集体收涨，上证指数上涨1.12%，报3621.86点；深证成指上涨2.59%，报14546.60点；创业板指大涨4.06%，报3228.09点。Wind数据显示，市场赚钱效应极好，3075只个股上涨，其中，101只个股涨停。

具体来看，非银金融板块上涨1.93%，在28个申万一级行业指数中位列第6，其中券商板块大涨3%，在104个申万二级指数中，排名第11。从个股来看，券商股全线上涨，申万宏源涨停，中信建投、东吴证券、涨幅均超过5%。

据了解，申万宏源是自9月3日交易日涨停后的第二次涨停，一度攀升上年7月的高峰。

业内人士认为，申万宏源的涨停或与近日深化新三板改革，设立北京证券交易所的消息相关。据了解，北京证券交易所的设立将为证券行业带来业务增量，尤其是投行与跟投业务。值得注意的是，大型投行仍聚焦主板、创业板及科创板，新三板上中小券商相对占优。

中银证券分析师林媛媛表示，截至目前，新三板持续督导合计挂牌家数7378家，市场份额前五名为开源证券（8.1%）、申万宏源（7.6%）、国融证券（3.9%）、东吴证券（3.8%）、中泰证券（3.7%）。此外，在财富管理转型的大趋势和今年业绩分化的背景下，预计仍然以财管特色和龙头券商成长性和业绩确定性更强。

与之相对，贝壳财经

北交所成立利好券商业务发展，将带来投行和交易业务新增量

业内多看好北交所成立后券商业务的发展。中泰国际证券认为，北交所的设立，将带来券商投行和交易业务的新增量，提升直接融资比重，更有利于新三板储备项目丰富和服务能力较强的券商，有利券商业绩与估值的提升。

东吴证券研报显示，政策驱动新三板长期发展空间，利好券商和创投企业，其中，北交所实行连续竞价交易，新股上市首日不设涨跌幅限制，有助于增加精选层市场弹性和长远发展。

不过东吴证券也表示，北交所的设立对券商而言可增加新三板业务量，包括上市费用及新三板交易佣金（转让经手费/交易佣金/股份过户费/印花税），但目前整体业务收入占比仍较低（不到1%）。

“截至9月3日，券商板块估值处于低位，叠加长期三大增量逐步确立（财富管理+资本中介+多层次资本市场改革下投行产业链），行业呈现高景气度格局。”东吴证券表示。

东兴证券表示，近三周券商板块走出罕见的具有较强持续性的独立行情。板块内控/参股公募基金且基金利润贡献较高的标的估值修复效应明显。其中，北交所的设立有望为中小企业提供更为顺畅的直接融资渠道，或为注册制改革提速的信号。

其还表示，对于证券公司而言，北交所的设立或将加快新三板挂牌速度并提升交易活跃度，直接或间接扩大精选层标的池，进而增加精选层转板保荐和新三板业务做市交易收入，同时助力券商跟投收益兑现。

据了解，证券板块当前平均PB2.14x，其中头部券商平均PB仅1.34x，虽和板块整体估值差距缩小仍远低于历史估值中枢，投资价值凸显。东兴证券认为，未来有三点或影响券商估值：一是国企改革、激励机制的市场化程度；二是财富管理转型节奏和竞争者（如银行、互联网平台）战略走向；三是市场风格。

“整体上看，证券行业当前业务差异性仍较为有限，在行业马太效应持续增强的背景下，仅龙头的护城河有望持续存在并拓宽，资源集聚效应最为显著，进而有机会获得更高的估值溢价。”东兴证券表示。

华泰证券研报也显示，新设交易所将带来投行和交易业务新增量，驱动证券行业收入上行。同时，市场交投持续活跃、日成交额突破1.7万亿新高，两融持续创新高，市场高景气度叠加政策红利有望驱动券商板块向上。

上交所2020年12月11日交易公开信息显示，日月股份因属于当日跌幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。日月股份当日报收25.44元，涨跌幅为-10.01%，偏离值达-9.24%，换手率1.92%，振幅12.91%，成交额4.25亿元。

12月11日席位详情

龙虎榜数据显示，今日共5个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列买三、卖一、卖三、卖四、卖五，合计净卖出8214.13万元，是今日龙虎榜中遭机构净卖出最多的个股。除此之外还有云南白药、分众传媒、N玲珑等22只个股榜单上出现了机构的身影，其中11家呈现机构净买入，获净买入最多的是云南白药，净买额为1.76亿元；11家呈现机构净卖出，其中遭净卖出*的为云南锗业，净卖额为3353.16万元。

今日龙虎榜单上出现了沪股通的身影，占据了买一、卖二的位置，净买入611.74万元，占当日成交总额的1.44%。除此之外沪股通还参与到了N玲珑、国药股份、大豪科技三只个股中，其中仅N玲珑1家呈现沪股通净买入，净买额为4019.88万元；2家呈现沪股通净卖出，遭净卖出*的为国药股份，净卖额2242.50万元。

榜单上出现了2家实力营业部的身影，分别位列买四、买五，合计买入1618.22万元。

买四为华泰证券营业总部(非营业场所)，该席位买入1033.18万元。近三个月内该席位共上榜275次，实力排名第11。华泰证券营业总部(非营业场所)今日还参与了健之佳（净买额-955.15万元），京能置业（净买额-236.68万元）两只个股。

买五为中信证券深圳分公司，该席位买入585.05万元。近三个月内该席位共上榜241次，实力排名第21。中信证券深圳分公司今日还参与了澳柯玛（净买额2920.56万元），凯美特气（净买额824.79万元），奥飞娱乐（净买额91.05万元）三只个股。

注：文中合计数据已进行去重处理。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

申万宏源证券手机版下载官网

北京3月31日讯 昨日晚间，申万宏源(000166.SZ)发布2021年年度报告。公司2021年实现营业收入343.07亿元，同比增长16.66%；实现归属于母公司所有者净利润93.98亿元，同比增长21.02%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润91.77亿元，同比增长20.39%；经营活动产生的现金流量净额为-408.18亿元，上年同期为-177.47亿元。

今日，申万宏源股价小幅下跌，截至收盘报4.38元，跌幅0.68%。

2021年，申万宏源基本每股收益0.38元/股，比上年同期增长22.58%；加权平均净资产收益率10.26%，较上年同期增加1.21个百分点。

申万宏源拟以截至2021年12月31日A股和H股总股本250.40亿股为基数，向股权登记日登记在册的A股和H股股东每10股派发现金股利1.00元（含税），共计分配现金股利25.04亿元。

截至2021年末，申万宏源的资产总额为6010.11亿元，同比增长22.37%；负债总额4939.57亿元，同比增长23.17%；资产负债率为78.43%，同比增长1.35个百分点；流动比率为1.57，上年同期为1.68；速动比率1.56，上年同期为1.67。

根据年报披露，申万宏源的业务划分企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理四大板块。

2021年，申万宏源的企业金融业务板块实现营业收入35.99亿元，同比增长58.87%，其中投资银行业务板块实现营业收入21.98亿元，同比增长47.16%；本金投资业务板块实现营业收入14.01亿元，同比增长81.53%。

公司个人金融业务板块实现营业收入96.60亿元，同比增长7.25%；机构服务及交易板块实现营业收入195.70亿元，同比增长20.78%；投资管理业务板块实现营业收入14.79亿元，同比下降23.51%。

境内股权融资业务方面，2021年公司承销总规模345.65亿元，承销家数29家。其中再融资承销规模235.59亿元，承销家数18家；科创板IPO承销规模55.64亿元，承销家数4家；截至2021年末，公司IPO在审项目27家。境外股权融资方面，报告期内公司完成9家保荐新股上市项目，承揽16家财务顾问项目。

境内债权融资业务方面，2021年公司债券全口径（含公司债、金融债、企业债）发行329只，发行规模2257.64亿元，同比增长51.40%。境外债权融资业务方面，公司共完成62单债权承销/配售项目，较2020年度增加39单。

2021年，申万宏源完成并购重组项目交易规模2489.70亿元。

个人金融业务板块方面，申万宏源期末证券客户托管资产达到4.38万亿元，较上年末增长4.91%，市场占有率6.06%；实现代理买卖业务净收入43.45亿元，稳居行业前列；大赢家APP月活跃度均值166.06万，同比增长15.51%，月活跃度峰值达189.83万，较上年增长1.77%。

截至2021年末，申万宏源的融资业务余额725.92亿元（证券公司监管报表填报口径），融券业务余额57.93亿元。公司整体融资融券业务的平均维持担保比例为285.29%，较上年末提升17.09个百分点。申万宏源以自有资金出资的股票质押业务融资余额58.76亿元，较上年末下降48.90%。

2021年，申万宏源的信用减值损失为5.22亿元，同比下降34.61%，主要是应收款项、融出资金等新增计提的预期信用减值损失减少；其他资产减值损失1.17亿元，同比增长604.65%，主要是大宗商品存货计提减值损失增加。

截止2021年末，申万宏源在职员工合计11440人，其中申万宏源集团公司96人，申万宏源证券及其子公司10774人（申万宏源证券7651人，证券公司的子公司合计3123人），其他子公司合计570人。

2021年末，申万宏源应付职工薪酬62.27亿元，上年同期为51.79亿元。

2021年，申万宏源支付给职工以及为职工支付的现金为71.93亿元，上年同期为53.95亿元。

经计算，2021年，申万宏源员工年度薪酬福利总额为82.42亿元，上年同期为68.97亿元，同比增长19.49%。

报告期内，申万宏源证券及其子公司有关诉讼、仲裁事项

1.公司诉刘祥代融资融券交易纠纷案

2019年12月，公司与刘祥代签订《融资融券合同》。刘祥代开展融资购买股票业务期间，信用账户维持担保比例低于平仓线，且未采取有效措施提高维持担保比例，后经公司强制平仓，尚欠公司融资本金人民币10,763.24万元未还。经催讨未果，为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼，要求刘祥代履行还款义务。2021年1月，上海金融法院受理公司起诉。2021年10月，公司收到上海金融法院一审判决书，支持公司诉讼请求。截至目前，本案判决已生效，公司已向法院申请执行。

2.公司诉张留洋融资融券交易纠纷案

2020年6月，公司与张留洋签订《申万宏源证券融资融券合同》。张留洋开展融资购买股票业务期间，信用账户维持担保比例低于平仓线，且未采取有效措施提高维持担保比例，后经公司强制平仓，尚欠公司融资本金人民币8,540.08万元未还。经催讨未果，为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼，要求张留洋履行还款义务。2021年1月，上海金融法院受理公司起诉。2021年9月，公司收到上海金融法院一审判决书，支持公司诉讼请求，后张留洋提出上诉。2021年11月，因张留洋未缴纳上诉费，法院裁定一审判决生效。截至目前，公司已向法院申请执行。

3.中来光伏新材股份有限公司诉公司基金合同纠纷案

2019年10月，公司与苏州中来光伏新材股份有限公司（以下简称“中来光伏”）、泓盛资产管理（深圳）有限公司（以下简称“泓盛资产”）签订《泓盛腾龙4号私募证券投资基金基金合同》。中来光伏为基金委托人、泓盛资产为基金管理人，公司为基金托管人。中来光伏认为泓盛资产未按诚实信用、勤勉尽责的原则履行受托人义务；认为公司未尽托管人的相应义务，向上海仲裁委员会申请仲裁，要求（1）泓盛资产赔偿投资本金损失人民币5,000万元及相关利息损失；（2）公司作为托管人承担连带责任。2021年1月，上海仲裁委员会受理了本案。截至目前，本案尚未裁决。

4.公司诉RAASCHINALIMITED、深圳莱士凯吉投资咨询有限公司、科瑞天诚投资控股有限公司质押式证券回购合同纠纷案

2017年10月，公司与RAASCHINALIMITED签订《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，RAASCHINALIMITED向公司融入资金，科瑞天诚承担连带保证责任。2018年3月，公司、RAASCHINALIMITED、深圳莱士、科瑞天诚签订了《补充协议》。2018年9月，深圳莱士未按照合同约定履行义务。为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼，要求RAASCHINALIMITED向公司支付未偿还本金人民币20,000万元及相关利息、违约金，深圳莱士向公司支付相关利息，科瑞天诚承担连带清偿责任等。2021年4月，上海金融法院受理本案。2021年11月，公司收到上海金融法院一审判决书，支持公司主要诉讼请求。截至目前，本案判决已生效，公司拟向法院申请执行。

5.申银万国创新证券投资有限公司与上海世联行股权投资管理有限公司合同争议仲裁案

2015年11月，申万创新投与上海世联行股权投资管理有限公司（以下简称“上海世联行”）等签署了《上海祺浩投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。2016年11月，申万创新投与上海世联行签署了《关于上海祺浩投资合伙企业（有限合伙）的补充协议》。后上海世联行未按照协议约定履行相关义务。为维护公司的合法权益，申万创新投向上海国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，要求上海世联行履行收购义务，支付投资款及协议约定的回购利息合计人民币6,178.54万元。2021年4月，上海国际经济贸易仲裁委员会已受理本案。截至目前，本案尚未裁决。

6.公司诉邹勇、李亚丽质押式证券回购合同纠纷案

2017年3月，公司与邹勇签订《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，邹勇向公司融入人民币13,600万元，其配偶李亚丽承担连带责任。期间，邹勇未按照协议约定支付利息，未在履约比例低于平仓线时采取措施使履约保障比例恢复至约定的预警值以上。为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼，要求邹勇归还本金人民币7,368万元并支付相关利息、违约金，李亚丽承担共同还款责任等。2021年6月，上海金融法院已受理本案。截至目前，本案尚未判决。

7.公司（代表资管计划管理人）诉安吉聚龙企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、柳永诠、张奈、柳长庆质押式证券回购合同纠纷系列案

（1）2019年12月，公司代表申万宏源聚龙1号集合资产管理计划与安吉聚龙企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“安吉聚龙”）签订《股票质押式回购交易业务协议》及《公司股票质押式回购交易协议书》，安吉聚龙向资管计划融入资金合计人民币12,260万元。柳永铨及其配偶张奈提供连带保证，柳长庆提供质押担保。期间，安吉聚龙偿还了部分本金。因安吉聚龙未采取措施维持约定的履约保障比例，未按照公司要求提前购回，构成违约。为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼，要求安吉聚龙支付待偿还本金人民币10,682.50万元及利息、违约金，柳永铨、张奈、柳长庆承担相应担保责任等。

（2）2019年12月，公司代表申万宏源聚龙1号集合资产管理计划与柳永诠签订《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，柳永诠向资管计划融入资金合计人民币37,540万元，其配偶张奈承担连带责任，安吉聚龙提供连带保证，柳长庆提供质押担保。期间，柳永诠未采取措施维持约定的履约保障比例，未按照公司要求提前购回，构成违约。为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼，要求柳永铨、张奈共同支付待偿还本金人民币37,540万元及相关利息、违约金，安吉聚龙和柳长庆承担相应担保责任等。

（3）2020年4月，公司代表申万宏源15号单一资产管理计划与柳永诠签订《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，柳永诠向资管计划融入资金合计人民币15,820.76万元，其配偶张奈承担连带责任并提供质押担保，柳长庆提供质押担保。期间，柳永诠未采取措施维持约定的履约保障比例，未按照公司要求提前购回，在合约到期时也未履行购回义务。为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼，要求柳永铨张奈共同支付待偿还本金人民币15,820.76万元及相关利息、违约金，柳长庆承担相应担保责任等。

（4）2020年4月，公司代表申万宏源15号单一资产管理计划与周素芹签订《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，周素芹向资管计划融入资金合计人民币16,076.52万元，其配偶柳长庆承担连带责任并提供质押担保，张奈提供质押担保。期间，周素芹未采取措施维持约定的履约保障比例，未按照公司要求提前购回，在合约到期时也未履行购回义务。为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼，要求周素芹、柳长庆共同支付待偿还本金人民币16,076.52万元及相关利息、违约金，张奈承担相应担保责任等。上述诉讼事项均于2021年7月收到上海金融法院受理通知书。截至目前，均尚

未判决。

8.公司诉开源证券股份有限公司债券质押式回购协议纠纷案

2018年10月，公司所管理的申银万国天天增1号集合资产管理计划与开源证券股份有限公司管理的臻意7号定向资产管理计划开展债券质押式回购业务，开展了五笔债券质押式协议回购业务，合计本金10,596万元。后开源证券在约定的到期日未履行正回购方的还款义务，构成实质性违约。为维护公司及委托人合法权益，公司于2021年8月向上海国际仲裁中心提起仲裁。2021年11月，公司收到上海国际仲裁中心裁决书，支持公司诉讼请求。截至目前，公司已向北京市金融法院申请执行。

报告期内，申万宏源证券遗留案件最近进展

1.公司诉翁武游、林永飞、翁雅云质押式证券回购纠纷案

2016年6月及2018年2月，公司与翁武游分别签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，翁武游向公司融入合计人民币9,900万元的资金，林永飞承担连带保证责任，并以其持有的“摩登大道”作为质押标的股票，林永飞配偶翁雅云予以确认。2018年12月，翁武游未按照合同的约定支付相应的利息等，构成违约。为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼。

2021年3月，公司收到上海金融法院一审判决书，支持公司诉讼请求。截至目前，

本案判决已生效，公司已向法院申请执行。

2.公司诉沈培今、朱礼静质押式证券回购纠纷案

2017年4月，公司与沈培今签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，沈培今向公司融入人民币70,000万元的资金，其配偶朱礼静承担连带责任。2018年10月，沈培今履约保障比例跌至约定的*履约保障比例以下，且未依约提升履约保障比例至预警值以上或采取其他履约保障措施，构成违约。为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼，要求沈培今、朱礼静支付本金未偿还人民币69,500万元及相应利息、违约金等。2021年1月，公司收到上海金融法院一审判决书，支持公司诉讼请求。截至目前，本案判决已生效，公司已向法院申请执行。

3.公司诉柯宗贵、陈色琴等质押式证券回购系列纠纷案

(1)2017年3月，公司与柯宗贵签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，柯宗贵向公司融入人民币8,300万元，其配偶陈色琴承担连带责任，中经汇通有限责任公司、马美容提供质押担保。柯宗贵自2020年3月起未按照协议约定支付利息，亦未完成回购交易等，构成违约。为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼。2020年8月，上海金融法院出具受理通知书。2021年10月，公司收到上海金融法院一审判决书，支持公司诉讼请求。后柯宗贵一方向上海*人民法院提起上诉。截至目前，本案尚未判决。

(2)2017年3月，公司与柯宗贵签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，柯宗贵向公司融入人民币10,000万元，其配偶陈色琴承担连带责任，中经汇通有限责任公司、马美容提供质押担保，期间柯宗贵向公司归还了4,000万本金。柯宗贵自2020年3月起未按照协议约定支付利息，亦未完成回购交易等，构成违约。为维护自身合法权益，公司向上海金融法院提起诉讼。

2020年8月，上海金融法院出具受理通知书。2021年10月，公司收到上海金融法院一审判决书，支持公司诉讼请求。后柯宗贵一方向上海*人民法院提起上诉。截至目前，本案尚未判决。

(3)2017年7月，公司与柯宗贵签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，柯宗贵向公司融入资金人民币9,000万元，其配偶陈色琴承担连带责任，马美容提供质押担保，期间柯宗贵归还了部分本金，后柯宗贵后续未按照协议约定支付利息，亦未完成回购交易等，构成违约。为维护自身合法权益，公司向上海市徐汇区人民法院提诉讼。要求支付本金人民币2,173万元及相应利息、违约金等。2020年8月，上海市徐汇区人民法院出具受理通知书。2021年8月，上海市徐汇区人民法院做出一审判决，支持公司诉讼请求，后柯宗贵提起上诉。截至目前，本案尚未判决。

4.公司诉柯宗庆、谭爱武质押式证券回购系列纠纷案

(1)2017年7月，公司与柯宗庆签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，柯宗庆向公司融入人民币6,500万元，其配偶谭爱武承担连带责任，期间柯宗庆归还了部分本金。后柯宗庆未能按照约定完成回购等，构成违约。为维护自身合法权益，公司向上海市徐汇区人民法院提起诉讼，双方在法院组织下达成调解，根据民事调解书，柯宗庆需于2020年10月28日前向公司支付人民币3,696.42万元及相关利息、违约金等，谭爱武承担连带责任。截至目前，柯宗庆未按照调解书履行还款义务，公司已向法院申请强制执行。

(2)2018年4月，公司与柯宗庆签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，柯宗庆向公司融入人民币6,990万元，其配偶谭爱武承担连带责任。期间，柯宗庆归还了部分本金，后由于柯宗庆未能按照约定完成回购等，构成违约。为维护自身合法权益，公司向上海市徐汇区人民法院提起诉讼，双方在法院组织下达成调解，根据民事调解书，柯宗庆需于2020年10月28日前向公司支付人民币4,323万元及相关利息、违约金等，谭爱武承担连带责任。截至目前，柯宗庆未按照调解书履行还款义务，公司已向法院申请强制执行。

(3)2018年4月，公司与柯宗庆签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，柯宗庆向公司融入人民币2,510万元，其配偶谭爱武承担连带责任。期间，柯宗庆归还了部分本金，后履约保障比例跌破平仓线，柯宗庆未依约回购本息等，构成违约。为维护自身合法权益，公司向上海市徐汇区人民法院提起诉讼，双方在法院组织下达成调解，根据民事调解书，柯宗庆需于2020年10月28日前向公司支付人民币1,499万元及相关利息、违约金，谭爱武承担连带责任。截至目前，柯宗庆未按照调解书履行还款义务，公司已向法院申请强制执行。

5.公司诉创金合信基金管理有限公司债券质押式回购协议违约纠纷案

2018年10月，公司所管理的申银万国天天增1号集合资产管理计划与创金合信基金管理有限公司（以下简称“创金合信”）管理的创金合信邻水融富2号资产管理计划（下称“邻水融富2号”）开展债券质押式回购业务，成交金额为7,000万元，质押债券为“17国购01”100,000手。2019年1月，创金合信及其管理的邻水融富2号在约定的到期日未履行资金融入方的还款义务，构成违约，经多次催讨，被申请人仍未履行还款义务。为维护公司及委托人合法权益，公司向深圳国际仲裁院提起仲裁。2021年7月，公司收到裁决书，裁决邻水融富2号履行还款义务，偿还本息合计人民币7,109.39万元及相关利息、罚息等。截至目前，邻水融富2号未能按照裁决书履行义务，公司已向法院申请执行。

6.公司诉蔡小如质押式证券回购纠纷案

2017年6月，公司与蔡小如签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，蔡小如向公司融入了人民币9,150万元，期间蔡小如部分购回合计1,580万元，后蔡小如未依约完成全部购回，构成违约。2019年8月，公司向广州仲裁委员会提交仲裁申请。2019年10月，广州仲裁委员会作出裁决，裁决蔡小如向公司返还人民币7,570万元及相应利息并支付违约金等。后公司向法院申请强制执行。2021年9月，法院终结本次执行，公司收到法院执行的所有本金、利息及违约金。本案结案。

7.公司诉中信国安集团有限公司质押式证券回购纠纷案

2018年，公司与中信国安集团有限公司（以下简称中信国安）签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，中信国安向公司融入资金，2018年10月，履约保障比例低于约定，中信国安未依约履行相关义务，构成违约。2019年12月，公司向上海金融法院起诉本并获得受理，要求支付本金人民币45,000万元及相应利息、违约金等。后本案移送北京市三中院处理。2021年12月，北京市三中院做出一审判决，支持公司主要诉讼请求。截至目前，本案判决已生效，公司拟向法院申请执行。

8.公司诉中信国安投资有限公司、中信国安集团有限公司质押式证券回购纠纷案

2018年3月，公司与中信国安投资有限公司（以下简称“国安投资”）签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，国安投资向公司融入资金，中信国安承担连带保证责任。2018年10月，履约保障比例低于约定，国安投资未依约履行相关义务，中信国安亦未承担相应担保责任，构成违约。2019年12月，公司向上海金融法院起诉并获得受理，要求支付本金人民币32,896万元及相应利息、违约金等。后本案移至北京市第三中级人民法院处理。2021年12月，北京市三中院做出一审判决，支持公司主要诉讼请求。截至目前，本案判决已生效，公司拟向法院申请执行。

9.申银万国创新证券投资有限公司诉中科建设开发总公司等信托贷款违约案

2016年，申万创新投与光大兴陇信托有限责任公司（以下简称“光大信托公司”）签订信托合同，申万创新投交付信托资金合计人民币30,000万元，由光大信托公司向中科建设开发总公司（简称“中科建设”）发放信托贷款，中科龙轩工程项目管理海安有限公司提供质押担保。后中科建设到期未支付相应利息，经多次催告仍未支付，构成违约。后光大信托公司与申万创新投合意终止信托，并将其基于相关债权及担保权利等全部权利转让于申万创新投。2018年9月，申万创新投向甘肃省*人民法院提交《民事起诉状》，请求判决中科建设向申万创新投偿还借款本金人民币30,000万元及利息、支付罚息、律师费，中科龙轩对前述请求承担连带责任。2020年11月，申万创新投收到该案件一审裁定书，法院裁定驳回其起诉，后申万创新投就该裁定上诉。2021年8月，申万创新投收到*法院裁定，撤销一审裁定，指令一审法院重新审理。截至目前，本案尚未判决。

消息●

头部券商申万宏源（000166.SZ）竞争力释放不明显。

近期，申万宏源以百万分之一的承销费率揽下了广发银行600亿元债券承销，地板价揽活引发市场轰动。

地板价的出现，一方面是市场竞争激烈的表现，另一方面似乎也说明申万宏源的竞争力并不突出。截至2020年底，申万宏源以近5000亿元的总资产位居行业第八；当年，公司营业收入达294亿元，位居行业第五；净利润77亿元，位居行业第八；与之对应的销售净利率，近两年，公司均退居行业前30名。2020年，公司净资产收益率也退居行业第20名，与头部券商身份不符。

截至目前，申万宏源尚未披露2021年半年报。从2020年及今年一季度财务状况看，公司经营现金流持续大幅净流出。与之对应的是，公司债务迅速飙升。

截至今年一季度末，申万宏源短期借款为36.26亿元，同比增长61.44%。

地板价揽活净利率偏低

“这个太狠了吧”，近期，针对广发银行金融债承销出现“地板价”情况，市场多有感慨。

日前，广发银行公示了2021-2022年金融债券发行服务机构（主承销商）选聘采购项目的中选结果。广发银行拟通过集采选定最多不超过6家中选供应商作为主承销商，由其向广发银行提供2021-2022年共计600亿金融债券发行服务并执行相关工作。最终中选的六家主承销商中，申万宏源给出了0.0001%的承销费率，即百万分之一。以此计算，即便申万宏源能揽下全部600亿金融债发行工作，公司也只能获得6万元的承销费用。

高达600亿元的债券承销，申万宏源只能落得6万元的承销费用，市场感叹是否太低了，够不够相关人员为此事项的支出。

低价抢生意，足以说明债券承销市场竞争激烈。当然，广发银行的债券承销，属于无风险、低成本生意。只是，作为头部券商，申万宏源竟然为了6万元的生意也去下大力气争抢，一定程度上说明公司业务缺乏足够竞争力。

从经营业绩看，近几年，申万宏源表现并不突出。

2015年牛市行情之下，申万宏源实现营业收入304.63亿元，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）121.54亿元，这是迄今为止公司*一次年度净利润过百亿。

2016年至2018年，公司实现的净利润分别为54.09亿元、46亿元、41.60亿元，连续三年下降，降幅分别为55.50%、14.96%、9.55%。与中信证券、国泰君安、华泰证券、海通证券等头部券商相比，申万宏源的净利润下滑幅度偏大，且在2017年，前述中信证券等净利润同比均表现为增长。

2019年、2020年，申万宏源实现的营业收入分别为245.93亿元、294.09亿元，同比增长60.98%、19.58%。同期净利润分别为57.35亿元、77.66亿元，同比增长37.86%、35.41%。

对比2015年以来的经营业绩，申万宏源均跻身前十，2015年，其净利润位居行业第六，略低于广发证券，2020年其净利润被招商证券、中信建投等超越，退居行业第九。但在当年，公司营业收入位居行业第四，比第三名的华泰证券要少10亿元。

营收行业第四，净利润却仅为行业第九，这背后是申万宏源较低的销售净利率，或许，这与其低收益抢生意有关。

与同行相比，申万宏源的销售净利率一直较低。2020年，其销售净利率为26.78%，位居行业第32位。2017年至2019年，其销售净利率分别为35.35%、27.80%、23.60%，分别位居行业第20位、20位、36位。今年一季度，其销售净利率略有上升，为28.35%，位居行业第29位。

申万宏源的净资产收益率ROE也有点低。2020年，其这一指标值约为9.05%，位居行业第20位，、中信建投、中金公司等均超过10%。

债务同比增加300亿

申万宏源还存在经营现金流大幅流出、债务急速增加的潜在风险。

2019年，申万宏源的经营活动现金流净额为101.16亿元，2020年变为-177.47亿元，由净流入变为净流出，同比下降幅度达275.43%。今年一季度，其净流出金额为54.32亿元，上年同期为净流入196.38亿元。

针对2020年经营现金流大幅净流出现象，申万宏源解释称，客户保证金现金净流入204.79亿元，剔除客户保证金影响，公司自有资金经营活动现金净流出382.26亿元。主要影响因素有，为交易目的而持有的金融工具现金净流出额393.58亿元，回购业务现金净流入303.33亿元，融出资金净流出额209.79亿元，收取利息、手续费及佣金现金流入192.78亿元，偿还拆入资金现金流出64.60亿元。与经营现金流净额大幅波动相对应的是，有息负债也有明显变动。

2019年底，申万宏源的短期借借款为11.60亿元，去年一季度末为22.46亿元，今年一季度末为36.26亿元，同比增长61.44%。2020年，申万宏源发行债券1521.60亿元，当年偿还债务1040.01亿元。而在今年一季度末，公司应付债券继续增长至1275.48亿元，较年初的1181.68亿元增加93.80亿元，较去年同期的988.20亿元增加287.28亿元。

对比发现，今年一季度，公司有息负债较去年同期增加301.08亿元。

申万宏源前身申银万国是由原上海申银证券和原上海万国证券于1996年9月16日以新设合并方式设立，2005年9月，中央汇金对申银万国证券进行注资，以25亿元现金认购25亿股新股。2012年2月，中央汇金公司通过受让上海国际集团等四家公司所持申银万国合计12.19万股股份，持股比例升至55.38%。

2014年11月申银万国与宏源证券联合重组，更名为申万宏源。通过系列变更，申万宏源跻身行业前列。目前，申万宏源注册资本达250亿元，居行业之首。

从2020年的流动性风险控制指标来看，申万宏源存在一定的风险。公司流动性覆盖率为205.07%、风险覆盖率为163.70%，同比分别下降27.08个百分点、41.53个百分点。净资产/负债为29.63%，同比下降7.42个百分点。

值得一提的是，申万宏源尚需加强管理。近日，证监会对内部控制不完善的申万宏源证券青岛海尔路营业部作出处罚。原因有两点，一是存在营业部前经纪人的笔记本电脑通过营业部无线网络进行证券交易委托的情形，上述证券交易委托涉及其名下多名客户，营业部对此未能及时发现并有效实施管控。二是营业部在为客户办理融资融券业务过程中，存在未填写签署日期及客户信用资金第三方存管业务协议签署、使用不当等情形。

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