万联证券下载(九洲药业股票股吧)

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近日，证监会网站公布的《发行监管部沪市、深市主板首次公开发行股票企业基本信息情况表（截至2022年3月17日）》显示，万联证券IPO已在3月16日被终止审查，公司成为了2022年第5家终止审核的主板IPO申报公司。不过更值得注意的是，从以往的案例来看，券商一直是上市通过率非常高的板块，公司由此成为近年来首家“折戟”IPO的券商。

“万联证券主要是鉴于战略规划调整，经审慎考虑，并与发行申请相关中介机构充分研究，决定撤回本次A股发行申请。目前，万联证券业务运作良好，撤回IPO发行申请将不会对公司的财务状况或正常运营造成不利影响，公司将根据实际情况择机重启A股发行申请。”万联证券相关人士对

排名中游的区域性券商

从招股书和各项数据来看，万联证券属于比较典型的区域性中小规模券商。

招股书显示，万联证券注册地在广州，目前注册资本59.5426亿元。公司的前身万联证券经纪有限责任公司成立于2001年8月，2017年2月7日整体变更为股份公司。公司实际控制人为广州国资委。公司控股股东为广州金融控股集团有限公司，通过直接和间接持股，合计持股比例为75.99%。

万联证券是业务主要基于广东省的本土券商。不过在券业巨头林立的广东省，万联证券无论是业务规模还是营业部数量方面距离第一梯队的广东券商如国信证券、广发证券等都有着不小的差距。

实际上，万联证券IPO之旅很早就开始了。2018年万联证券接受IPO辅导，拟在A股实现上市。2019年7月，万联证券预披露招股说明书，保荐机构为瑞银证券，招股书显示，公司拟发行不超过19.85亿股。

2020年4月，证监会发布针对万联证券IPO的首次反馈意见，对万联证券提出了32问，内容覆盖18个规范性问题、9个信息披露问题、5个与财务会计资料相关的问题。

从财务数据来看，万联证券2018年-2021年上半年营业收入分别为11.09亿元、13.44亿元、16.47亿元和10亿元，净利润分别为2.54亿元、4.11亿元、6.08亿元和3.37亿元。

从上述数据整体来看，公司业绩实现了与行业发展节奏相符的稳步增长，但其在证券行业的排名却有下滑趋势。

从行业主要财务指标排名来看，万联证券在国内100余家券商中处于中游水平。

而在收入结构方面，与大多数券商类似，经纪业务目前仍是万联证券的第一大业务。WIND数据显示，2018年至2020年，公司经纪业务手续费净收入分别为4.86亿元、6.1亿元和6.97亿元，占总营收的比重依次为43.82%、45.39%和40.88%。

万联证券较为突出的业务重点在基金托管方面。2021年上半年，万联证券累计基金托管规模突破100亿，累计基金备案数量超100只，是同批次获托管牌照的机构中，率先突破百亿规模的券商。

高管变动或不构成上市障碍

受限于体量和区域限制，万联证券在整体经营业绩方面处于行业中游位置。而近年来，公司多位高管变动，有“元老级”创始人在上市期间离职。这些变动是否成为了IPO过程中的障碍受到了市场的关注。

在IPO报告期内，万联证券高管团队中两个最重要的职位出现重大人事变动。

2019年1月15日，在万联证券提交IPO申请的半年前，时任总裁张建军递交辞呈。据悉，张建军是万联证券元老级人物，其在2005年起便开始在万联证券出任高管，2009年，张建军正式上任万联证券总裁一职，并一度担任万联证券法定代表人。罗钦城随后成为了万联证券的总裁并担任至今。

而在2021年7月，万联证券三位副总裁之一的崔秀红也递交了辞呈。

根据2018年6月最新修订的《首次公开发行并上市管理办法》第十二条规定，作为IPO发行的主体资格，需满足“发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更”这一条件。

那么，前述万联证券高管变动是否是其IPO的实质性障碍呢？

一位中型券商的投行业务负责人对

“整体原则是实质重于形式，一方面看变动高管人数及在董事和高管中的比例，另一方面是看相应高管辞职对公司经营业务是否有较大的影响。此外，监管还明确指出若新增高管来自于原股东委派或发行人内部培养，则不宜认定为重大变化。从这一点来看，单就高管离职，可能并不是非常大的障碍。”前述投行业务负责人对

“公司此时撤材料，更主要的原因可能还是公司整体的战略调整。”有接近公司的人士对

中小券商上市热情依旧

此次万联证券被终止审查，市场关注的另一问题是，是否意味着未来中小券商上市难度加大？毕竟，此前不乏中小银行IPO中途撤材料的案例，资产规模小和资产质量不佳被认为是这些中小银行撤材料的主要原因。

对此，前述中型券商的投行业务负责人则认为，券商上市目前应不存在这类障碍。“证券行业上市本身要求就比较高。在目前的监管环境下，符合条件的券商谋求上市应不存在实质性障碍。”

数据显示，目前A股上市券商已扩容至48家。今年2月，东莞证券首发获得通过，若顺利上市将成为第49家上市券商。

据

而国开证券、华龙证券、财信证券、东海证券、华宝证券、华金证券、申港证券7家券商则处于“辅导备案”阶段。

其中，东海证券近日公告称，公司已在2022年3月11日与中信建投证券签订了IPO辅导协议，拟在上交所上市，并于当日向江苏证监局提交了上市辅导备案材料。

东海证券的前身是1993年成立的常州证券，2003年5月更名为东海证券，目前公司注册资本为16.7亿元。2015年7月27日，东海证券登陆新三板市场。从资产规模、营收和净利润等指标来看，东海证券与万联证券比较接近。

中小券商为何对上市热情不减？

这与券商的监管体系密切相关。券商监管体系以净资本约束为主，因此券商需要补充净资本以支撑业务尤其是表内业务的发展。目前不论是上市券商还是未上市券商，补充净资本的需求都异常迫切。上市券商可以通过配股和定增等多重手段“补血”，而对于融资渠道相对狭窄的中小券商来说，上市就是最重要的补充净资本的方式。

“金融机构是需要资本实力规模效应的，金融行业龙头集中趋势越来越明显，这也决定了排名靠后的金融机构发展的将面临越来越大的挑战。”资深投行人士王骥跃对

今日九洲药业（603456）涨6.61%，收盘报50.3元。

2022年4月22日，西南证券研究员杜向阳,马云涛发布了对九洲药业的研报《CDMO业务持续发力，看好公司长期发展》，该研报对九洲药业给出“买入”评级。研报中预计2022-2024年EPS分别为1.08元、1.44元和1.87元，对应当前股价估值分别为43倍、32倍和25倍，维持“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为96.85%。

此外，安信证券研究员马帅,冯俊曦，民生证券研究员周超泽,许睿,孙怡近期也对该股发布了研报，同样给出“买入”评级。

证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为中金公司的张琎、邹朋。

九洲药业（603456）个股

万联证券下载官方网站

南方财经全媒体

1月19日，南方财经全媒体

具体而言，陈忠华、胡治平在担任江西绿巨人生态环境股份有限公司（下称“江西绿巨人”）首次公开发行股票并上市保荐代表人过程中，未勤勉尽责，对发行人货币资金、关联方和关联交易等事项的核查不充分，未能发现发行人大量更改银行流水、关联方和关联交易披露不完整、会计基础及内部控制存在缺陷等问题。

证监会指出，陈忠华、胡治平上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称《保荐办法》）第四条的规定。按照《保荐办法》第六十四条的规定，证监会决定在2022年1月10日至7月9日期间暂不受理二人出具的与行政许可有关的文件。在此期间，中止审查由二人出具行政许可文件并已受理的行政许可申请。

资深投行专家王骥跃向

两名保荐代表人均已离职

此次处罚还要回溯到2020年4月，证监会在现场检查首发企业中，发现江西绿巨人在IPO过程中，存在如下问题：2016年-2018年大量更改银行流水对手方名称、摘要、明细账记录；未完整披露关联方及其贷款走账、资金拆借等资金往来情况；会计基础及内部控制存在缺陷，如：材料采购验收单、领料单缺失，劳务采购未能提供劳务费用明细，未登记银行存款日记账和现金日记账等。证监会按照《首次公开发行股票并上市管理办法》第五十二条的规定，对其采取36个月内不受理股票发行申请的监管措施。

2021年9月7日，证监会江西监管局披露的行政处罚决定书显示，江西绿巨人首次公开发行股票招股说明书（申报稿）未完整披露关联交易，同时招股书申报稿存在虚假记载，以跨期调整项目方式虚增营业收入，以虚增应收账款项目回款方式虚增利润。

以2018年为例，江西绿巨人通过将以前年度已完工的项目确认为当期项目收入，将未完工的项目提前确认为当期项目收入的方式，虚增2018年营业收入5805.72万元，占公司披露的当期营业收入的5.10%；2018年虚增应收账款项目回款3956.13万元，虚增利润633.41万元，占公司披露的当期利润总额的3.72%。

江西证监局对江西绿巨人责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；对时任绿巨人董事长、控股股东周军给予警告，并处以30万元罚款；对时任绿巨人副董事长黄烈坚，先后担任董事会秘书和财务中心总监徐涛，先后担任财务中心总监、财务中心负责人曹军给予警告，并分别处以20万元罚款；对时任股东陈斌给予警告，并处以10万元罚款。

作为江西绿巨人的保荐机构，万联证券对此也负有一定责任。2021年12月29日，由于万联证券对江西绿巨人货币资金、关联方和关联交易等事项的核查不充分，未能发现发行人大量更改银行流水、关联方和关联交易披露不完整、会计基础及内部控制存在缺陷等问题，证监会决定对万联证券采取监管谈话的行政监督管理措施，并要求公司合规负责人、保荐业务负责人接受监管谈话。

而针对陈忠华、胡治平两名保荐代表人，则做出了暂不受理与行政许可有关文件6个月措施的决定。

《保荐办法》第六十四条规定，证券公司提交的保荐业务资格申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，中国证监会不予受理或者不予核准，并给予警告；已核准的，撤销其保荐业务资格。

据

资料显示，陈忠华硕士研究生毕业，1993年至1998年历任核工业北京化工冶金研究院科研部门助理工程师、工程师；2001年后正式转行踏入金融圈，2001年至2007年历任中国长城资产管理公司投资银行部门业务主管、副处长；2007年至2010年任华泰证券投资银行部门高级经理；2010年9月起任长城证券投资银行事业部董事副总经理。2015年4月后进入万联证券任保荐代表人，于2021年9月离职，目前暂未在金融机构重新任职。

胡治平本科毕业于湖南工业大学财务管理专业、历任湖南大华会计师事务所有限公司管理咨询部咨询助理，大健信会计师事务所有限公司业务三部项目经理。现任中航证券有限公司证券承销与保荐分公司业务员。2015年8月申请注册为中航证券有限公司保荐代表，2018年5月进入万联证券任保荐代表人，于2021年4月离职。自2021年6月在华福证券任保荐代表人。

历时近四年 万联证券IPO之路仍在继续

作为广州本土为数不多的证券公司，万联证券却一直未能跻身头部券商之列，在区域内竞争力并不大。目前广东拥有的注册券商和营业部数量均是全国首位，其中广发证券、招商证券、国信证券均在行业综合排名中位列前十之中，另外还有第一创业证券、长城证券、华林证券先后完成A股上市提升竞争力。

而此次因为江西绿巨人IPO项目受到处罚，或为万联证券的正常业务经营以及IPO上市前途蒙上一层阴影。

2020年万联证券财报指出，其正在聚焦加快推进 IPO 申报审批工作主线。2019年6月,万联证券向证监会递交上市申请,正式踏上IPO之路；2020年4月，证监会才发布针对万联证券IPO的首次反馈意见。长达万字的反馈中，证监会共提出32个问题，包含经营规范性、信息披露以及财务会计资料三大方面。

从提交申请开始，近4年时间过去，万联证券IPO尚未有更进一步的进展。

中国证监会公布的2021年《证券公司分类监管规定》指出，万联证券的评级为BB级，在103家证券公司中，共有A类公司50家，B类公司39家，C类公司13家，D类公司1家。万联证券在行业中的评级排名较后。

从营收规模来看，2020年万联证券的营业收入为17.05亿元，在全行业排名第66位，净利润为6.08亿元，在全行业排名第53名。

分业务来看，万联证券2020年证券经纪业务的营收为6.09亿元，占总营收比例为36%；证券投资及交易业务营收为7.21亿元，占比为42%；信用业务营收为2亿元，占比为12%；投资银行业务营收为1.25亿元，占比为7%；资产管理业务为4200万元，占比为3%。

就目前而言，万联证券的从业人员大约为2278人，其中一般证券业务从业人员1209人，证券经纪业务营销14人，投资主办人11人，分析师9人，证券投资顾问410人，证券经纪人607人，保荐代表人仅有18人。对比中信证券518名保荐代表人、中信建投495名保荐代表人而言，仅在数量上就差距很大。

联合资信2020年的评级报告指出，总体看，万联证券投资银行业务受宏观经济形势、证券市场环境和监管政策的影响较大，近年来受 IPO 审核通过率下降、债券发行审核和监管趋严等因素的影响，投资银行业务收入整体有所下滑。

据介绍，万联证券连续3年推出“8.18理财节”，今年以财富管理为主线，围绕“理财产品+投顾服务”两大核心，通过游戏、直播、打造特色理财产品等活动，满足投资者的财富管理需求。

公司8月18日当天发售的3款精选特色理财产品，开售不到半天时间全部售罄，活动期间，理财新客户同比上一年理财节增长71%。另外，万联证券专为合格投资者打造的“高端专区”，产品皆由公司资管团队管理，凭借万联资管品牌备受市场关注。

投资顾问方面，万联证券精选了10款投资顾问策略组合产品，“首席宏观组合策略”“北上有看投”两款热门产品自2019年5月和8月成立以来至今年7月31日，组合收益率分别超过70%和50%。

此外，万联证券还尝试金融+视频直播风口，推出的“策略直播间”，活动期间展开十场线上直播。

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