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国资委6月21日消息,国资委日前印发《关于国有资本投资公司改革有关事项的通知》明确,中国宝武、国投、招商局集团、华润集团和中国建材5家企业正式转为国有资本投资公司。中国宝武、国投、招商局集团、华润集团和中国建材5家企业可以说是属于我国财力雄厚的企业。
第一,财力雄厚的企业为什么要转型。
一是国家政策为导向:投资公司名单将调整优化。自2014年以来,国资委分别选择了19家央企开展国有资本投资公司试点。8年来,投资公司改革试点取得了明显成效。据初步统计,2021年19家企业实现营业收入9.5万亿元,同比增长22.1%;实现净利润6900亿元,占全部中央企业的40%;全员劳动生产率超过71万元/人、人工成本利润率超过107%,显著高于中央企业平均水平。试点企业围绕国家战略,持续加大对主责主业和前瞻性战略性新兴产业的投入,推进产业结构优化和转型升级。充分发挥平台作用,资本运作效果不断显现。根据国企改革三年行动相关数据,截至2021年底,19家企业在混改实施数量、“两非”剥离专项治理进度、引入非国有资本总量等方面均处于央企前列。在加大授权放权力度方面,试点企业落实授权经营体制改革要求,探索建立以资本为纽带、以公司治理为基础的管控模式,推动权力“层层松绑”。
二是国家改革试点需要提速。笔者认为改组组建国有资本投资公司是深化国资国企改革的重要举措之一,预计试点名单将动态调整,试点范围有望进一步扩大,在优化国有资本布局、促进科技自立自强等方面发挥积极作用。其次国家拿钱出来投资,然后根据投资企业利润参与分红。激活我国市场经济活力,解决企业由于资金不足不能做大做强。也是表明国家有钱,若市场中存在*项目,国家来投资你。这种模式类似于国家科研基金项目。
下面我们来看看实力雄厚的五家企业是如何做大做强的:
中国宝武钢铁集团有限公司:中国宝武钢铁集团有限公司(简称中国宝武)由原宝钢集团有限公司和武汉钢铁(集团)公司联合重组而成,于2016年12月1日揭牌成立。2019年9月,中国宝武对马钢集团实施联合重组;2020年8月,中国宝武与太钢实施联合重组;2020年10月,中国宝武托管中钢集团;2020年12月,中国宝武成为重庆钢铁实际控制人 。中国宝武注册资本527.9亿元,资产规模10141亿元,是国有资本投资公司试点企业。2020年,中国宝武继续保持行业领先地位,经营规模和盈利水平位居全球第一。
国家开发投资集团有限公司(简称“国投”)成立于1995年5月5日,是中央直接管理的国有重要骨干企业,是中央企业中*的投资控股公司,是首批国有资本投资公司改革试点单位。国家开发投资集团有限公司2021年集团实现营业总收入1947亿元,利润总额461亿元。2018年11月23日,社科院发布2018企业社会责任排名,国家开发投资集团有限公司位居第8位。 2019年9月1日,2019中国战略性新兴产业领军企业100强榜单在济南发布,国家开发投资集团有限公司排名第77位。2019年9月1日,2019中国服务业企业500强榜单在济南发布,国家开发投资集团有限公司排名第63位。 2020年4月,入选国务院国资委“科改示范企业”名单。
招商局集团有限公司(简称招商局集团或招商局),其前身为“轮船招商局”,创立于1872年12月26日,在上海正式开业于1873年(癸酉年)1月17日,是中国近代史上第一家轮船运输企业,是中国民族工商业的先驱,被誉为“中国民族企业百年历程缩影” 。招商局现为国家驻港大型企业集团、香港四大中资企业之一,总部设于中国香港,主要经营活动分布于中国香港、内地、东南亚等地区。2020年8月,发布2020《财富》世界500强:位列235位 [24] ,较2019年244名上升9名。2019年9月1日,2019中国服务业企业500强榜单在济南发布,招商局集团有限公司排名第34位。2020年4月,入选国务院国资委“科改示范企业”名单。2019年,招商局集团各项经济指标再创新高:实现营业收入7177亿元,同比增长10.4%;利润总额1625亿元、净利润1262亿元,同比分别增长12.0%和18.0%;截至2019年底,集团总资产9.3万亿元,同比增长16.7%。集团利润总额、净利润和总资产在央企中均*。 2020年10月15日,荣获2020年云南省脱贫攻坚奖扶贫先进集体。2020年度中央企业负责人经营业绩考核A级企业。
华润(集团)有限公司(简称华润或华润集团),创始于1938年,前身是中共为抗日战争在香港建立的地下交通站。1948年改组更名为华润公司,1952年隶属关系由中共中央办公厅变为中央贸易部(现为商务部)。1983年,改组成立华润(集团)有限公司。1999年12月,与外经贸部脱钩,列为中央管理。2003年归属国务院国有资产监督管理委员会领导下的中央企业。主营业务包括消费品制造与分销、地产及相关行业、基础设施及公用事业三块领域,旗下共有17家一级利润中心,在香港拥有6家上市公司:华润燃气(HK1193)、华润啤酒(HK291)、华润电力(HK836)、华润置地(HK1109)、华润水泥(HK1313)、华润医药(HK3320)。2015年7月22日,美国《财富》杂志发布2015年世界500强企业名单,华润集团以115位的优异成绩再次上榜,相比2014年上升28位。2016年7月20日,《财富》杂志发布的世界500强排行榜,华润集团名列91位。2016年8月,华润集团在2016中国企业500强中,排名第17。2017年《财富》世界500强排行榜第86位。2018年11月23日,中国社会科学院发布2018企业社会责任排名,位居第一位。2019年7月22日,《财富》杂志全球发布2019年世界500强排行榜,华润集团名列第80位。2020年7月20日,国资委公布2019年度中央企业负责人经营业绩考核A级企业名单,华润集团荣获A级企业,共15次获得年度考核A级。2020年《财富》世界500强排行榜第79位。2020年度中央企业负责人经营业绩考核A级企业。
中国建材集团有限公司(简称中国建材集团)是经国务院批准,由中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团有限公司重组而成,是国务院国有资产监督管理委员会直接管理的中央企业。2016年8月26日,中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团公司实施重组,中国建筑材料集团有限公司更名为中国建材集团有限公司并作为重组后的母公司,中国中材无偿划转进入中国建材集团有限公司。中国建材集团设立于1984年,拥有产业制造、科研、成套装备、物流贸易四大业务平台;中材集团组建于1983年,拥有非金属材料制造业、非金属材料技术装备与工程业、非金属矿业三大主业。通过业务重组,两大集团可实现强强联合,有效提高综合竞争实力。
12月6日,天际股份(002759.SZ)发布公告称,全资子公司新泰材料与瑞泰新材、宁德新能源签订《合作框架协议》,共同出资设立“江苏泰瑞联腾材料科技有限公司”,公司经营范围为生产高纯氟化锂、六氟磷酸锂及氟硼酸钾(或氟化钙)、盐酸(或氯化钙)、氯化钠。
公告披露,项目投资总额不超过30亿元,建设年产3万吨六氟磷酸锂及氟化锂、氯化钙等锂盐材料,首期投资总额不超过12亿元,建设年产3万吨六氟磷酸锂。
天际股份表示,本框架协议的签订有助于推动年产3万吨六氟磷酸锂项目尽快落地实施,有利于进一步扩大新能源材料的生产产能,给公司的发展带来积极影响。
12月7日,天际股份的股价呈现高开低走震荡行情,截至收盘,股价为30.27元,下跌1.24%,总市值121.7亿元。
01锂电行业高景气,企业加码扩产
今年以来,天际股份扩产六氟磷酸锂等锂盐材料的步伐明显加快。今年8月份,天际股份披露,子公司新泰材料与江苏常熟新材料产业园、瑞泰新材共同投资设立一家新公司,投资年产3万吨六氟磷酸锂及氟化锂、氯化钙等锂盐材料的生产销售项目。
目前天际股份六氟磷酸锂年设计产能8160吨,在建产能1万吨,再加上今年两次产能规划累计6万吨。预计未来公司六氟磷酸锂产能约超7.8万吨,相当于未来产能出现9倍增长。
天际股份如此激进扩产的背后是市场需求高涨,而供给端产能跟不上锂电需求。放眼整个行业,国内外的电池厂商在产能扩张上已经火力全开。
据目前披露的数据,到2025年,宁德时代产能规划约670GWh,比亚迪产能规划超200GWh,亿纬锂能产能规划约300GWh,中航锂电规划产能达500GWh,国轩高科产能超300GWh,欣旺达规划产能超100GWh。
国外企业同样不甘示弱,根据规划,到2025年,LG新能源产能规划达430GWh,松下产能规划达160GWh,SKI产能规划200GWh,Northvolt产能规划超过120GW。
为保证供应链安全及降低生产成本,电池厂商对关键材料加紧“囤货”,在供需紧张的形势下,六氟磷酸锂的扩产成为必然的选择。除了天际股份,天赐材料、多氟多等龙头企业均宣布扩大六氟磷酸锂产能,其中,天赐材料计划扩产15万吨;多氟多计划扩产10万吨。
与此同时,六氟磷酸锂价格也水涨船高。在一年前,该产品的报价只有约9.5万元/吨,如今每吨约56.5万元,涨幅超5倍,已经远远超过2015年40万元/吨的*价格。
东莞证券指出,由于六氟磷酸锂的扩产周期需要1-2年,短期来看,产能紧张的供需格局不会明显缓解,预计后续六氟磷酸锂价格仍有进一步走高的可能。
02六氟磷酸锂产销两旺,业绩暴增
资料显示,天际股份创立于1996年,起家于家电业务,2015年登陆A股,2016年耗资27亿元并购了主营六氟磷酸锂的新泰材料,正式宣布涉足锂电原材料领。从电器领域,拓展到氟化工赛道,天际股份的双业务路线备受关注。
如上图,2016年报显示,化工制造业、家用电器营收比重分别为9.05%和89.78%。2017年以后,这两项主营业务占公司营收的比例基本上是各占一半;而到2021年中报,其小家电营收占比下降至18.03%,化工制造业营收比重增加至78.74%。
也就是说,虽然天际股份(全名“广东天际电器股份有限公司”)名字中带着电器,但近年来公司主营业务已逐渐变成化工制造业,而在化工制造的营收,绝大部分是由六氟磷酸锂贡献的。2021年中报显示,天际股份来自六氟磷酸锂的营收分别为5.92亿,占化工制造业收入的96%。
业绩方面,天际股份自进军锂电产业后,其业绩表现不大稳定。如下图:
从净利润变化来看,2016年天际股份净利为7700.9万元,2017年下滑至2218.26万元,2018年有所反弹至8380万元,2019和2020年继续下滑,2020年亏损1078万元,而扣非净利已连续三年亏损。
进入2021年,天际股份业绩开始爆发式增长。财报显示,今年前三季度公司实现营收14.4亿元,同比上升221.07%;净利润4.46亿元,同比增长高达1120.48%;扣非净利润4.39亿元,同比增长达952.47%。换言之,天际股份在2021年前三季度的净利润,就相当于过去9年净利润总合。
天际股份业绩是随着锂电池材料广泛应用而暴增,符合锂电材料行业发展的主旋律。天际股份解释称,公司如此暴增的利润主要归功于六氟磷酸锂产品产销两旺,加上销售价格提升,六氟磷酸锂业绩同比大幅增长。今年上半年,天际股份六氟磷酸锂的销量同比增长189.78%,产量同比增长172.64%。
在二级市场上,天际股份于2021年4月13日下滑至12元后便一路上涨,至今年7月14日,其股价已达54.8元,3个月股价上涨3.6倍。随后,该股进入震荡行情,当前股价30.27元,从年初迄今,累计涨幅82.13%。
结语
放眼整个行业,虽然业内扩产热火朝天,但短期内整个六氟磷酸锂行业产能依旧是不足的。首先是目前主要公司包括多氟多、天赐材料、永太科技、天际股份等,企业数量较少。再者,六氟磷酸锂行业壁垒较高,扩产周期较长(一般需要1-2年)。
天际股份自2016年切入六氟磷酸锂赛道,已经摸爬滚打多年。同时,在“双碳”大背景下,新能源汽车已是大势所趋,上游锂电材料行业前景明朗。行业东风已至,天际股份的业绩及估值有望突破。
随着中国金融市场的开放,中资机构越来越为境外机构所重视。
日前,欧洲知名投资杂志“欧洲养老金与投资”发布2022全球资管500强名单。相关方面向中国基金报*提供的中国机构的排名情况显示,与去年相比中国机构名次进一步提升,其中两家机构冲进全球50强,8家机构冲进全球100强。尤其值得注意的是,资管新生力量理财子公司大爆发,其中,建信理财从前一年的全球203名上升至86名,前进了117名。
IPE发布的2022全球资管500强榜单显示,中国30强全部在全球200强之内。据悉,IPE全球500强榜单中国部分由海外中国配置研究机构“配置中国倡议”与IPE合作完成。
国寿资产管理全球排名38
在 2022 年 IPE 500榜单中,中国 30强管理人的位置介于第 38 和第 182 之间。
其中,中国人寿资产管理以4.42万亿元的规模全球排名38,中国机构*,全球排名与去年持平。平安资产管理以4.14万亿元的规模全球排名45,中国机构排名第二,去年全球排名49;招银理财以2.78万亿元的规模全球排名第71,中国排名第三,去年全球排名第73,招银理财是今年理财子公司排名*的;公募基金龙头老大易方达全球排名第74,中国排名第四,去年全球排名第83,它也是*排进全球资管100强的基金公司;泰康资产管理全球排名第75,中国排名第五,去年全球排名87。
中国资管30强全球排名
ATC 注:其中太保资产管理、银华基金、太平资产管理数据截至2021年6月底。
中国机构前5强中含3家保险资管,1家银行理财子公司,1家公募基金。中国前30强含6家保险资管,1家保险公司旗下养老金管理公司,14家公募基金,1家券商,8家理财子公司。
中国30强中的各类型资管机构占比
8家机构进入全球100强
ATC
以人民币计,截至2021 年底,中国*的 30家资产管理机构的总体资产管理规模比之上一年 度增加了 20%, 这与 IPE 全球 500强年度资产管理规模 19.7%的增长水平持平。但若以欧元计,考虑到人民币在 2021 年底相较一年前有 10.3%的升值,中国资产管理 30强的年度管 理规模增加了 33.6%。
其中8家机构进入了全球100强,较前一年增加了两家。这8家机构,包含4家银行理财子公司,三家保险资管公司,一家公募基金(易方达)。其中,建信理财和农银理财为今年新进入全球100强的两家中国机构,建信理财较去年的排名前进了超过100名。
14家公募基金进入中国30强
2022年共有 14 家基金管理公司进入 中国 30强榜单,机构数量和具体入榜机构均与去年一致。广发基金全球排名从去年的133前进至119名,工银瑞信从去年的全球114名,前进至104名;南方基金从去年的121名前进至112名。鹏华基金也从去年的全球183名前进至159名,富国基金从去年的166名前进至139名。
上述14 家基金公司的总资产管理规模在 2021 年间增长了 15%。公募基金是进入中国30强中数量最多的机构类型。
进入中国30强的公募基金公司
理财子公司大爆发
去年,IPE在发布全球资管500强榜单时将中国的银行理财子公司纳入考虑。2022年的榜单上中国理财子公司大放异彩,共有 8 家银行理财子公司进入 30强, 较之去年增加了 2 家,分别是交银理财和光大理财。对比两年均入榜的 6 家银行理财子公司,其资产管理总规模在过去一年增加了 45%,其中排名变化*的是建信理财,从 29 位提升到第 6 位(全球排名从第 203 位提升到第 86 位)。
中国30强中的理财子公司
ATC
ATC
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