399975(广发基金公司官网)

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近期多家上市券商发布了2021年度业绩报告，券商进入业绩披露密集期，多家券商营收及净利润增速超过30%，头部券商业绩亮眼。当前证券公司指数(399975)动态市盈率估值为15.36，处于近十年历史分位数9.67%的低位水平，业绩和估值呈现背离态势，后续有望在业绩驱动下走出估值修复行情。

中银证券认为，资本市场改革政策的持续有序推进和居民财富管理需求持续增长的趋势不变，因此持续看好券商行业成长性。东兴证券认为，经过较长时间调整后，证券板块财富管理核心标的估值水平已回落至合理偏低水平，在业绩关注回归之际，相关标的投资价值凸显，若市场调整接近尾声，其估值修复是大概率事件。

证券公司LOF(A：501047， C：501048)跟踪证券公司指数(399975)，一键追踪证券板块大行情。

关于广发沪港深新起点股票型证券投资基金取消申购限额业务的公告

公告送出日期：2018年11月8日

1、公告基本信息

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2、其他需要提示的事项

为满足广大投资者的投资需求，我司决定取消广发沪港深新起点股票型证券投资基金（以下简称“本基金”）的申购限额，具体措施从2018年11月9日起，本基金取消原单日单账户通过申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入合计不得超过10,000,000元（不含）的限额，恢复正常的申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入业务。

如有疑问，请拨打本公司客户服务热线：95105828（免长途费），或登陆本公司网站www.gffunds.com.cn获取相关信息。

特此公告。

广发基金管理有限公司

2018年11月8日

广发基金管理有限公司

关于广发双债添利债券型证券投资基金调整大额申购限额的公告

本公司决定自2018年11月9日起，将本基金调整为暂停投资者单日单账户通过申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入合计超过2,000,000元（不含）的大额业务。如单日单个基金账户合计申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入本基金金额超过2,000,000元（不含），本基金注册登记人将有权确认失败。

在本基金暂停大额申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入业务期间，其它业务正常办理。本基金恢复办理大额申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入业务的具体时间将另行公告。

如有疑问，请拨打本公司客户服务热线95105828（免长途费）或020-83936999，或登陆本公司网站www.gffunds.com.cn获取相关信息。

广发基金管理有限公司关于增加广发安泽短债债券型证券投资基金销售机构的公告

根据下列销售机构与广发基金管理有限公司（以下简称“本公司”）签署的销售协议，本公司决定新增下列销售机构代理销售广发安泽短债债券型证券投资基金（A类基金代码：002864，C类基金代码：002865）。投资者自2018年11月8日起可在下列销售机构办理该基金的开户、申购等业务。

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注：以上排名不分先后。

风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证*收益。基金投资有风险，本公司管理的其它基金的过往业绩并不构成对本基金的业绩表现的保证。本公司提醒投资人在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者投资基金时应认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件。

广发基金管理有限公司关于广发景智纯债债券型证券投资基金基金合同生效公告

公告送出日期：2018年11月8日

1.公告基本信息

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2.基金募集情况

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注：1、按照有关法律规定，本基金合同生效前的律师费、会计师费、信息披露费由基金管理人承担。

2、本公司*管理人员、基金投资和研究部门负责人持有该只基金份额总量的数量区间为0份（含）；该只基金的基金经理持有该只基金份额总量的数量区间为0份（含）。

3.其他需要提示的事项

基金管理人自基金合同生效之日起不超过3个月开始办理申购，具体业务办理时间在申购开始公告中规定。

基金管理人自基金合同生效之日起不超过3个月开始办理赎回，具体业务办理时间在赎回开始公告中规定。

在确定申购开始与赎回开始时间后，基金管理人应在申购、赎回开放日前依照《信息披露办法》的有关规定在指定媒介上公告申购与赎回的开始时间。

基金管理人不得在基金合同约定之外的日期或者时间办理基金份额的申购或者赎回或者转换。投资人在基金合同约定之外的日期和时间提出申购、赎回或转换申请且登记机构确认接受的，其基金份额申购、赎回价格为下一开放日基金份额申购、赎回的价格。

399975证券公司指数

券商板块早盘震荡回落，一度跌1.27%，临近午盘再度直线拉升，截至午间收盘，跌幅收窄至0.27%，瞬时拉升幅度达1%。中信建投涨超4%，东兴证券、中金公司、国联证券等领涨；前期强势的红塔证券、光大证券再度领跌。

【板块行情与券商ETF（512000）前十大领涨成份股】

截至午间收盘，市场人气风向标券商ETF（512000）瞬间拉升逼近翻红，平盘报收，成交3.71亿元。

【券商ETF（512000）行情】

近期券商板块内部不断轮动，前期强势的红塔证券、光大证券领跌，针对个股的快速轮动表现，东吴证券胡翔在*深度报告《如何选择券商板块的长跑*和短跑健将》中指出，券商股价的长期和短期驱动因素有所不同，如果放在同一分析框架下分析，可能会出现预测结果和客观情况南辕北辙的情况。

1、成长，是长期股价表现最重要的解释变量

、中信证券长线领跑，超额优势显著。获超额涨幅券商股较少，及中信证券长期优势显著。2003-2022年5月，/中信证券分别以+2039%/+1802%的超额涨幅位居券商板块第一/第二，同花顺则以+986%的超额涨幅位居第三。

长跑超额个股共性：公司长期业绩成长和股价表现高度线性相关。

年化业绩增速稳居行业第一。从年化业绩增速来看（2012-2021年），无论是营业收入C*R（57%）还是归母净利润C*R（83%）都远高于其他券商个股及行业均值（行业营业收入/归母净利润C*R分别为：21%/22%）。

公司业绩增长推动股价长期上行。/同花顺的营收/净利润与股价的相关系数均接近1，个股股价与公司业绩呈正向线性关联。长期来看，公司股价长期上行主要受到业绩增长影响，即公司长期阿尔法决定公司股价走势。

2、交易层面+短期主题因素，构成短期股价表现的主要解释变量

短跑超额个股共性：自身流通盘小+机构持仓比例较低+契合市场主题及市场预期。通过对2012-2022/6/15所有短期内迅速上涨的券商个股进行特征总结（包括市值、流通比例、机构持仓比例、估值、当前市场主题），我们发现驱动券商个股短期迅速上涨、并取得超额收益的关键因素为：较低的市场预期、流通盘较小、机构持仓较低、契合当前市场主题。

整体来看，超额涨幅与公司总市值、股本流通比例、基金持仓该个股的比例都存在一定的负相关性，即公司市值较小、个股流通盘较小、机构持仓比例较低的券商个股更容易在短期迅速上涨及产生超额涨幅，且机构持仓比例及个股流通比例两大因素对券商个股产生超额涨幅的影响更为剧烈。

行情开启+经营亮点，推动券商个股迅速上涨。

券商板块行情开启叠加经营逻辑亮点，推动券商个股短期内迅速上涨。2020年6月，以光大证券、招商证券为首的央企券商，因市场对于混业经营的预期而急速上涨；2019年2月，注册制改革+头部券商中信证券合并市场预期，中信建投短期内大幅跑赢行业；2014年11月，光大证券因业绩反转预期和定增计划短期暴涨。

估值低位，券商实现快速上涨的可能性大幅提升。个股和行业估值在低位不是个股短期暴涨的必要条件，但是长期缓跌造成的估值洼地可能导致个股短期市场资金驱动。

市场情绪亢奋+次新股，券商个股更易收获超额涨幅。券商次新股的超额收益更多与亢奋的市场情绪有关。

3、券商股价长期和短期的驱动因素并不是割裂的，而是动态均衡的

我们复盘板块，会看到很多券商个股基于中短期市场预期和主题会有明显的超额收益。而从长期的维度看：

当行业逻辑和公司经营朝着市场预期的主题方向逐步落地时，股价也会保持上行趋势，短期和长期的趋势是动态一致的。比较典型的案例是在2013年-2015年互联网金融主题下的短期上涨，以及公司经营战略推动后盈利的持续上行，带来股价的长期上行趋势。

当行业逻辑与主题预期与现实发生偏离时，短期上行的估值在长期来看也会有一个很明显的均值回归的过程，比较典型的案例是2020年基于混业经营主题下，部分券商股价的短期快速上行。

【资金借道券商ETF（512000）踊跃布局券商板块】

年内券商板块持续调整，资金借道券商ETF（512000）踊跃布局。数据显示，截至6月21日，券商ETF（512000）年初以来份额增长32.45亿份，合计资金净流入30.47亿元。

【券商ETF（512000）份额变化】

两融方面，券商ETF（512000）6月21日融资买入额1.57亿元，*融资余额16.30亿元。

【券商行业业绩连续三年高增，2021百亿净利券商家数创记录】

资本市场建设处于前所未有新高度：在资本市场深化改革新周期下，监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。全面注册制提速，北交所的落锤成立，进一步印证资本市场建设处于前所未有的新高度，有利于我国多层次资本市场的建立，大幅提升直接融资规模也为券商带来更广阔的业务空间和想像力。

业绩连续三年高增验证高景气，2021年净利润创历史新高：券商ETF（512000）成份股已全部披露2021年度业绩数据，49家券商合计归母净利润2053亿元，创历史新高，同比增长超31%，连续3年高速增长。

2021年百亿净利券商正式扩容至10家：头部券商表现尤为出色，共有10家券商归母净利润超百亿，较2020年增加5家，继续刷新历史记录。“券业一哥”中信证券2021归母净利润超200亿，达到229.79亿元，同比54.2%。

中小券商业绩亮点纷呈：中小券商表现出较强的业绩弹性，其中，“高含基量”东方证券全年净利润53.72亿元，同比大增97.27%；中原证券2021年归母净利润同比增幅高达385.57%，净利润5.06亿元；光大证券、方正证券、国联证券净利润增幅达到或超过50%；太平洋、国盛金控实现扭亏为盈。

【券商ETF联接基金：券商股投资互联网直通车】

券商ETF设有联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），同样跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），为互联网上的投资者提供了一键买卖49只券商股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，*10元即可买入，便捷高效。

【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证*收益。

先简单复一下周五的盘。

周五市场行情出现了一定程度的风格反弹，年后持续上涨4天的白马股终于出现了回撤，住在地下室的小票和粪坑兄弟们也难得的出来晒了一回太阳。

这其中有一部分是技术上的原因，涨多了歇会，跌多了缓缓，这都很容易理解。另外也有一些消息面上的原因，网传消费类的基金审批暂停，然后就有人担心是监管层要给白马股强行降温。

我当时就对这个消息进行过溯源，并没有发现可靠的信源，估计又是哪个踏空白马股的酸葡萄心态崩了，开始造谣诅咒。

此等魑魅魍魉，无伤大雅。

周五北上资金净买入233亿，其中买的最多的茅台抄底了12.53亿，国内的憨憨们撕逼内斗，境外的洋大人吃饱赚肿，过去几年概莫如是。

……

周末还有一个比较大的消息，就是国内电动车知名企业蔚来推出了新款自动驾驶车型ET7，补贴前车价是44.8万（续航500km），50.6万（续航700km），最快于2022年一季度交付

这次发布会的一大亮点，就是有一个1000km续航版本，突破了大家对电动车续航能力的预期，原因是在电池技术上有了突破创新。

以往锂电池都是液态电池，而蔚来这次选用了半固态电池，注意是半，还不是纯粹的固态电池，但依然有望实现50%的能量密度提升。

这种技术路线上的革新，肯定会对中下游的产业造成冲击。给液态电池生产电解液和隔膜的公司们，比如恩捷股份、星源材质、天赐材料这些个的股吧里，一个个都在激辩周一会不会挨毒打。

而像宁德时代、赣锋锂业这些龙头企业，也不可能轻忽怠慢。宁德时代现在几乎所有的产能都是液态电池，后续肯定也会跟着形势技术升级。

最有意思的是蔚来给汽车提供的自动驾驶服务，不再是一次性买断，而是采用包月制，一个月680元。李斌对此的解释是自动驾驶就像雇司机，所以雇一个月付一个月的钱，好家伙，商业鬼才。

……

我插几句对电动车的理解补充。

电动车现在不只是简单的交通工具，更被定义为下一代的信息平台，就是收音机——电视——电脑——手机——电动车这条进化路线。

因为很多大佬发现，目前的智能穿戴都各有各的硬伤，革不了手机的命，但电动车是有这个机会的。（虽然我这个不开车的也没想明白全部逻辑，因为我都是叫滴滴，然后在后排玩手机

）

大家看苹果的动向就知道了。之前苹果计划要造车，但当时电动车形势不好，特斯拉还在泥潭里挣扎，苹果再三评估后放弃造车。但去年电动车行业迎来拐点，苹果立刻反悔，跑步冲刺进场。

这就是苹果的危机意识，对它们来说，像华为、三星、小米这种看得见的竞争对手一点也不吓人，事实证明安卓机全部联合起来也打不死苹果，但如果下一代信息平台的崛起中掉队的话，苹果就危了。

未来有可能电动车自动驾驶，然后人坐在车里面看剧、玩游戏、刷b站抖音？

……

1、央行、银保监会在去年年末划出两条房地产贷款占比红线，有4家一线银行超线了，分别是招商银行、兴业银行、浦发银行、平安银行，都是银行板块里业绩表现不错的，果然业绩增长都是靠激进的经营策略实现的。与这些银行一起踩线的有碧桂园、旭辉、融创、鸳鸯、建发、中海、雅居乐等地产商。手里有银地保的股民，周一开盘前先戴个铁锅护头。

2、宁德时代湖南有个厂子炸了，1人死亡，公司称对生产经营无重大影响。

3、印尼一架飞机坠毁，波音737飞机。

4、茅台酱香酒营销公司自有产品提价10-40%。不是广为熟悉的53度飞天茅台涨价，是底下的一些小品牌，不算特别大的利好。

5、马斯克身家2100亿美元，登顶世界首富。他还有spaceX和那个脑机的公司没上市，等上了身家还要涨。我很期待他的火星移民计划，2025年启航。美国马的格局确实比中国马要大不少。

6、生猪期货在大连期货交易所上线，首日下跌12%，我看了一下主力合约是今年9月份的，另外2个远期合约也都是贴水的状态，市场还是看跌2021年的猪肉价格。

7、特朗普推特账号被*封禁。之后facebook等平台也都陆续跟进，虽然还没卸任，但懂王已经是墙倒众人推。推特一直是懂王的主力宣发平台，为推特提供了大量的流量，封了懂王后，推特的股价下跌了3%。这不是推特主观的意愿，只能说言论自由都是有前提的。no权力，no自由。

……

【操作笔记】*新粉输入YC3看渔盆介绍

沪深300继续YES，临界4943

创业板继续YES，临界2749

中证500继续YES，临界6266

中证科技931087继续YES， 临界4702

证券公司399975继续NO，临界936

中证军工399967继续YES，临界12104

芯片指数990001继续YES，临界8713

也没啥要补充的，继续捂仓。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《399975》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多399975、广发基金公司官网相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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