华安优选基金净值(天地源股份股吧)

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• 1、华安优选基金净值

• 2、天地源股份股吧

• 3、华安优选基金净值查询040008

• 4、华安优选基金净值查询今日净值

10月31日讯 华安核心优选混合型证券投资基金（简称：华安核心优选混合，代码040011）10月30日净值下跌1.51%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3530元，累计净值为2.8830元。

华安核心优选混合基金成立以来收益257.18%，今年以来收益28.69%，近一月收益-2.49%，近一年收益27.04%，近三年收益41.34%。

华安核心优选混合基金成立以来分红3次，累计分红金额6.60亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为陆秋渊，自2018年10月31日管理该基金，任职期内收益28.05%。

盛骅，自2018年10月31日管理该基金，任职期内收益28.05%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有新和成（持仓比例8.48%）、金风科技（持仓比例7.83%）、海康威视（持仓比例7.26%）、中材科技（持仓比例6.83%）、天顺风能（持仓比例6.78%）、云南白药（持仓比例6.34%）、金螳螂（持仓比例6.15%）、伊利股份（持仓比例4.72%）、浙江医药（持仓比例3.93%）、日月股份（持仓比例3.64%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

三季度，中国经济仍在触底企稳的过程中，政策托底经济，内生需求良好，在货币政策趋向宽松、减税降税等措施开始显效、国产替代和创新研发等正面趋势日益显著的情况下，我们相信经济底已经不远。三季度内标普500指数上涨1.2%，MSCI新兴市场指数下跌5.1%，沪深300下跌0.3%，恒生指数和恒生国企指数分别下跌8.6和6.3%。基金净值期内上涨5.2%。三季度市场抱团取暖趋势非常明显，消费和科技股相对其它板块显著强势，我们认为情绪热烈、资金拥挤的板块可能透支了未来的业绩增长，存在一定的风险。我们努力挖掘和拥抱住中长期大方向、阶段性基本面和估值都吸引的优质公司，主要集中在制造业寡头、风电设备零部件、创新药、公用事业、消费和科技等行业。

截至2019年9月30日，本基金份额净值为1.3875元，本报告期份额净值增长率为5.04%，同期业绩比较基准增长率为0.06%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2003年，全国非典爆发，中国经济受挫严重。

保增长压力之下，国务院下发“18号文”，明确指出房地产业已成为国民经济的支柱产业，将其定性为促进消费，扩大内需，拉动投资增长的有力措施。

随后全国房价止跌反弹，房地产的黄金十年轰轰烈烈。

天地源正是在此时由西安走向上海，借壳上市，开始它全国业务的布局。

不过，15年后，带着净利润3.53亿（今年前三季度）的成绩，天地源又把注册地改回了陕西，只是此时，比天地源上市晚很多年的房企利润都已达到百亿。

天地源这15年干了啥？

我们看到的是，缺乏运作、同业竞争、高管落马、战略保守、扩张缓慢……这家陕西第一上市房企的痼疾隐现。

痼疾一：资本市场，无甚作为

天地源回来了，带着陕西第一上市房企的光环，2017年净利润2.54亿，2018年前三季度净利润大涨至3.53亿，在陕西板块，这样的业绩*属第一梯队。

但如果从行业来看，上市15年的天地源，无论从市值、营收还是净利润都不及行业平均值。

克而瑞数据显示，2017年度中国房地产企业销售排行TOP200，天地源仅排名193，甚至连西安房企销售额排行榜中，天地源都会被挤出前十。

横向比较之下，我们的陕西第一上市房企变得乏善可陈。

多个房地产行业或金融行业的观察者表达了几乎一致的观点，虽然上市较早，但国企性质从一定程度上限制了发展，在资本市场又无甚作为，鲜有通过资本平台募集资金，错过了中国房地产行业发展的黄金时期。

数据Wind

根据Wind数据，天地源上市以来，仅发行过5次债券，第一次的发行时间是2015年9月，最近一次的发行时间是今年6月，规模最多10亿，最少5亿。

也就是说，上市12年后，天地源才开始利用资本平台发债。

这对以资金为王的房地产企业来说，显然太过消极，特别是在2003年至2008年这一时间段，天地源没有乘上全国房价上涨的势头，实在太过可惜。

而同为地方房企，比如福建的泰禾集团，自2010年上市起，已经发行各类债券15种，规模从10亿到30亿不等。

在上市当年的年报中，天地源为来年确定的指导思想是：抓好以上海为重点的土地开发资源落实，西安为重点的项目开发建设。

在业内人士看来，走出去，最明显的效果就是弱化“兄弟内斗”、依赖本土的局面。

天地源母公司高科集团旗下，紫薇地产、高新地产、高科地产几家公司皆立足高新，辐射西安全境，同业竞争在所难免。

当年天地源在沪上市，对于解决同业竞争问题曾做出过承诺，2014年，天地源又发布了高科集团解决同业竞争的时间期限。

声明在2020年底前，通过整合业务资源的方式，逐步消除同业竞争的情况。

不过，去年仍有投资者在股吧提问，“解决期现已过去了一半多时间，‘分步’解决连措施、计划都没有，更没有实际行动，以前是光打雷不下雨，慢慢变成不打雷不下雨，与投资者玩‘一阵风’。这样如何得到尊敬，令人信服，希望西安高新及上市公司管理层给投资者一个交待，如违承诺，如何补偿！”

天地源祭出的回答，仍然是那份2014年6月发布的公告，除此之外，再无解释。

如果说在上海期间，地方监管局对西安同业竞争了解的不会太深入，但是搬回来之后，几家兄弟公司同在本土抢地，监管机构对此问题的了解，将会是很透彻的，这个问题是否能够解决呢？

痼疾三：外扩缓慢，“守土无方”

除了与兄弟公司竞争，天地源自上市后，向全国布局的步伐似乎也稍显缓慢。

根据评级机构描述，天地源的业务区域布局，初步形成了以西安为中心的西部市场、以苏州为中心的长三角市场、以天津为中心的环渤海市场、以深圳为中心的珠三角市场、以重庆为中心的西南市场的战略布局。

但实际上，天地源只有在苏州的营收曾超过西安，其他城市仅有个别项目开发。

所谓的长三角市场，只在苏州进行了深度开发，长三角另一座城市泰州，2017年刚刚进驻；环渤海市场，目前只在天津开发了津九轩、欧筑等项目；西南市场的重庆，刚拿地不久。

陕西以外，天地源只在广东省进驻城市较多，如深圳、惠州、佛山。

回看陕西，天地源在大本营西安的优势也逐渐丧失， 2017年度销售业绩，天地源已被挤出前十。当然，整个西安本土房企也呈现万马齐喑的态势。

本应是最有实力与外地房企抗衡的天地源，却显得“守土无方”。

有一个数据比较有趣，2016年，天地源在苏州的成交额远超西安，但在销售排名中，天地源只位列当年苏州房企销售额第14位，排在第2的是苏州高新区旗下的苏高新。

痼疾四：战略保守，业绩平平

“惯看云卷云舒，做地产潮涨中的稳健前行者”，这是天地源官网一篇关于其董事长专访文章的标题，也是天地源的性格。

文章说，在调控频繁、潮起潮落的房地产行业，天地源公司多年来保持着一种稳健前行的步调，这家稳健的公司从来不拍地王。

这种性格已经渗透进其置业顾问的话术中，“作为国营企业，它走得路线不是高周转快速扩张这样一个模式，它都是比较稳健的开发模式。”

对于一家企业，稳健被当做优点来宣传，本无可厚非，但对于强调资金、规模和高周转的房地产企业，稳健却也意味着保守。

翻看天地源上市以来的年报，无论是经营目标还是拿地规模，都显得过于小心和谨慎。

2014年，天地源全年在全国范围内共获取土地4块，共计246亩，2015年获得土地508.45亩，2016年地价上涨，天地源一无所获，2017新增土地454亩。

这对于以开发中高端楼盘和大型社区为主的天地源来说，实在太过保守，仅天地源在西安一个万熙天地项目就超过400亩，西安以外斩获就显得太少。

反映在经营业绩上，就是平稳增长，难有大的跨越。

天地源还有梦想吗？

历年的公司发展战略，实际上是看不到天地源跻身一线房企的雄心的，其多年强调的“文化地产”定位，更多地体现在了每个项目的名称上。

宣传稿中，这样写道，“在西安木塔寺旁开发项目，会先做一本反映长安城历史文脉的《城之国语》，文字之间洋溢着对历史的尊重，丝毫没有广告踪迹。在苏州做项目先写一本《水墨三十度》文化读本，而后才是开发的项目……”

无形中，天地源就变慢了。

“高新这边你可以看到，一线房企开发的项目并不多，基本上都是我们高科集团开发的。”

当年天地源在高新区确实拿到不少优质地块，可这样惯出来的孩子，到了大城市，又拿什么与人竞争。

天地源注册地迁回陕西，不啻为一个契机，当年坊间多有谈论的高科集团旗下几家地产公司整合进上市公司平台，倒真值得拿出来好好说说。

近两年，河南、四川、浙江等地的开发商大举进入西安抢地，西安本土房企在土储、销售、业绩上大不如前。

这其中，规模、资金不如一线房企当然是主因，可如果天地源能整合其他几家兄弟公司，发挥好上市公司平台作用，未来几年的西安楼市，“改天换地”并非没有可能。

华安优选基金净值查询040008

07月22日讯 华安策略优选混合型证券投资基金（简称：华安策略优选混合，代码040008）07月19日净值上涨1.62%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.7640元，累计净值为3.3003元。

华安策略优选混合基金成立以来收益84.36%，今年以来收益33.00%，近一月收益4.48%，近一年收益19.01%，近三年收益55.38%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为杨明，自2013年06月05日管理该基金，任职期内收益186.27%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例9.85%）、招商银行（持仓比例9.53%）、华夏幸福（持仓比例9.52%）、万科A（持仓比例9.07%）、宁波银行（持仓比例8.96%）、贵州茅台（持仓比例5.16%）、美的集团（持仓比例4.86%）、桐昆股份（持仓比例4.08%）、万华化学（持仓比例4.02%）、金风科技（持仓比例3.78%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

中国经济一季度出现企稳迹象，但整体仍继续面临减速压力，主要是调结构带来的转型摩擦，中美谈判转变再出变数对经济和市场构成严重冲击。本基金在报告期内获得不小的上涨，5月份开始因为中美谈判停滞出现回调，但整体幅度不大。从所投资公司近期的经营情况看，绝大多数表现不错，体现了这些公司*的经营管理能力，总体情况令人满意。

截至2019年6月30日，本基金份额净值为1.7628元，本报告期份额净值增长率为2.73%，同期业绩比较基准增长率为-1.00%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

经济仍有下行压力，但内因却是正面的：实体领域供给侧改革，抑制了产能的低水平扩张；金融领域供给侧改革，抑制了信用的高风险扩张，两者都对经济扩张速度构成抑制。但实体供给侧改革和金融供给侧改革，有利于优质企业收割行业空间，增速下降的背后是生产和金融效率的提升、环境的改善，优质企业良好的效益。同时，由于经济中过剩、无效、盲目部分的降低，以及消费、服务的占比扩大，导致增速下降的同时波幅大大降低，这也有助于提升经济效率、降低系统性风险。总体上，我仍然认为周期性下行压力2015年已经结束了，2016年以来经济波动内因是速度与质量之间的主动交换，具有长期正面的含义。贸易战无疑加大了短期下行压力，但还是应该看到一些韧性因素：没有经历有效的加产能，负向的加速数很小；进行了有效的去库存，负向的乘数效应很小；老百姓的就业、收入、储蓄率、资产负债率总体仍然稳定，之前一两年P2P大面积暴雷对居民财富和消费的冲击正在淡去；银行资本和拨备充分，货币政策也还有很大的操作空间，银行维持正常风险偏好的基础仍然较好；金融供给侧改革做减法的同时开始启动做加法；大规模减税的效果才刚刚开始，未来仍有进一步降低的空间（与财税和国企改革结合）。即便美国对剩余中国进口品全部加税，猜测直接冲击也会在两年内被消化掉（97年下半年亚洲金融危机冲击开始，到2000年经济已经开始走出来了），真正的中长期压力在科技上。回顾历史，改革从来是中国发展的*、最关键、最持久的驱动力。当前，中国正在进行深刻的经济和社会转型，大国正在进行一场转型竞赛。对中国而言，转型的核心是从速度优先到质量优先，从规模引领到创新驱动。中美摩擦对中国*的促进是推动中国加大对科技和教育的投入，加快科技教育体制改革，推动“知识生产体系”的现代化。从潜力看，尽管中国经济体量已经很大，面临的资源、环境、老龄化约束越来越大，但人均收入仍然不高，城市化、信息化、全球化带来的需求仍然巨大，从而依靠体制改革、技术进步、提升人力资本来实现持续增长的空间仍然巨大。尽管面临种种转型的困难和冲击，我们看到政府仍在坚定推动改革开放向深水区前进，在系统性重构中国的经济和社会管理体制，努力为中国的长期繁荣奠定基础。虽然当前压力加大，但只要能够抗住继续往前走，前途十分光明。行百里者半九十，到了关键时刻。美国的问题来自其内部。打击中国、与全球第一大供应链和第二大市场市场相隔离，并不能解决这些问题，反而会打击到美国的资本和消费，导致问题更加严峻。保持美国“相对优势”和推动美国“再次伟大”之间存在着内在矛盾，鱼与熊掌不可兼得。美国的技术优势、金融优势、军事优势，无法改变这个基本经济逻辑。如果在对抗中中美都出现衰落，世界将会更加动荡，美国的利益会受到更多的损失。因此，中长期之内，美国必然在两个目标之间反复摇摆，中美关系也将随之起伏。另一方面，以市场化、法治化、国际化为方向的改革，使中国与西方经济体系并没有根本上的冲突，反而美国的压力有助于推动中国加快这一方向的改变。不谋求势力范围控制力、不输出意识形态，使中国崛起不具有文明对抗性和利益排他性，美国的压力将使得中国更加愿意对其他国家开放市场、分享发展机会。时间站在中国一边。只要发展思路正确、执行坚决，中国的进一步发展壮大是可以预期的。中国实力的提升，又会反过来对打压中国的势力构成遏制，推动世界走向合作共赢。尽管这是一个长期复杂多变的过程，但我们对于前途并不悲观。当前，A股股价已经从前期高点有所回落，结合盈利的积累，估值已经回调到一个比较低的水平，其所包含的预期已经比较谨慎。虽然内外压力作用下难以出现今年上半年那样系统性的机会，但大幅下跌的概率不高，更可能维持震荡分化的局面。我们将继续秉持价值投资理念，在新的形势下，更加严格地检视企业的成长逻辑，谨慎预测盈利走势，保持合理的安全边际，坚定投资于被低估的具有战略远见、未雨绸缪、执行有力，形成了面向未来的压倒性竞争优势的企业，努力为投资者谋取良好的中长期回报。（点击查看更多基金异动）

06月02日讯 华安策略优选混合型证券投资基金（简称：华安策略优选混合，代码040008）06月01日净值上涨2.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9592元，累计净值为3.4955元。

华安策略优选混合基金成立以来收益104.76%，今年以来收益3.15%，近一月收益7.39%，近一年收益19.11%，近三年收益56.72%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为杨明，自2013年06月05日管理该基金，任职期内收益217.95%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例9.34%）、万科A（持仓比例8.01%）、迈瑞医疗（持仓比例6.10%）、海螺水泥（持仓比例6.02%）、美的集团（持仓比例5.80%）、宁波银行（持仓比例4.87%）、五粮液（持仓比例4.18%）、三一重工（持仓比例4.06%）、万华化学（持仓比例3.73%）、韵达股份（持仓比例3.28%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

中国经济继续面临减速压力，这主要是由于转型带来的内外摩擦继续，以及新冠疫情的冲击。

本基金在报告期内净值下跌，相对落后于同行，主要是组合中顺周期的板块配置过多所致。

从所组合内公司近期的经营情况看，考虑疫情对经济的冲击，公司业绩基本上稳健，体现了这些公司*的经营管理能力，组合基本面情况总体令人满意。

截至2020年3月31日，本基金份额净值为1.7045元，本报告期份额净值增长率为-10.26%，同期业绩比较基准增长率为-7.24%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

短期看，受新冠疫情冲击，预计美国在经历一季度减速、二季度经历类似29年的大跳水后，三季度逐月回升。今年的强刺激效应会在今年四季度及明年充分展开，明年经济增长会不错。预计中国一季度国内休克经济数据大跳水；二季度国内弱复苏但海外经济休克导致数据继续承压，就业压力很大、政府会不断托底，但不会用非常激烈的刺激政策；三季度开始内外共振式加快回升，明年经济增速会比较好看。

中期来看，美国如果企业和居民对未来想信心恢复很慢，则尽管基础货币大幅扩张，但货币乘数大幅收缩、货币流通速度大幅下降，最终总需求恢复很慢；缓慢恢复的总需求和高企的传统企业和政府的债务进一步增加了企业和居民对未来的不确定感，资本开支和消费扩张都很谨慎。这种情景下美国持续处于通缩压力下，美国步日本和欧洲的后尘陷入流动性陷阱，股市总体会陷入停滞。中国将回到稳定中低增长轨道上，继续推进产业升级、消费升级、供给侧改革，人民币资产将持续吸引国际资本流入。

美股的调整已经比较大。虽然宏观上的对冲政策已经出台，但微观上的具体损益分配尚未完成，同时美股不仅是短期业绩冲击，对企业回购推高股价模式的问题也有所暴露，所以还存在估值中枢下移的压力。A股沪深300指数判断基本接近底部；创业板指数看泡沫有所消化但还未达到很安全的位置。总体看，未来两三个月，预计中美股市都会在糟糕的宏微观数据以及疫情逐步见顶的交织中震荡，继续反映现实消化冲击，但个股走向会分化，而A股板块之间过度分化的局面则可能会继续收敛。

但是核心变量——抗疫进展看，意大利拐点的出现具有整体拐点的含义，国内逐渐修复带来边际信息正面，这些在股票调整后会激发资金入市动作，股市整体进一步下探的风险并非很大。

之前我们的投资组合过于集中在对宏观景气敏感的板块上，这是完全自下而上保守选股形成的系统性偏斜，由此导致对宏观景气因子形成了过高的风险暴露，表面上看估值低、跨周期的收益可能不错，但在一个周期内不景气阶段会形成价值陷阱。改进的做法是将个股分为景气敏感板块、稳定成长板块、创新成长板块，在个股长期价值评估的基础上，结合景气周期所处的阶段，将个股配置和板块配置结合起来，将长期价值与周期阶段实现优化，努力为投资者在控制好风险的基础上谋取良好的中长期回报。（点击查看更多基金异动）

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