西部黄金(信威集团(600485)股吧)西部黄金股票

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消息 ●

中国西北地区*的黄金公司西部黄金（601069.SH）仍然在为重组奔波，资本掮客暗中获取暴利。

6月13日晚间，西部黄金披露修订后的重组预案，公司仍然采取通过发行股份方式向控股股东新疆有色金属工业（集团）有限责任公司(以下简称“新疆有色”）以及自然人杨生荣收购三家涉矿公司。

本次收购资产，既是一次关联交易，也是一个高溢价交易。本次交易对方之一是西部黄金控股股东新疆有色，交易总价约为26.14亿元，溢价约19.07亿元。

对于本次重组，西部黄金给予了较好评价：公司与标的公司同属于矿产资源开发行业，通过收购，打造“黄金+锰矿”采冶双主业经营格局，以实现经营突围。

不过，本次收购能否达到预期或存在变数，因为，业绩承诺有点异常。2021年底，三家标的公司实现的净利润合计为5.57亿元，而2022年的承诺数为3.3亿元。此外，收购之后形成的巨额商誉将如一把达摩克利斯之剑，风险无时不在。

打造双业主的突围愿望

传统主业盈利能力欠佳，西部黄金试图通过并购外延式拓展，打造双主业运营格局。

根据*披露的修订后的重组预案，西部黄金拟通过发行股份方式收购阿克陶科邦锰业制造有限公司（以下简称“科邦锰业”）、阿克陶百源丰矿业有限公司（以下简称“百源丰”）、新疆蒙新天霸矿业投资有限公司（以下简称“蒙新天霸”）各***股权。本次交易完成后，科邦锰业、百源丰、蒙新天霸将成为西部黄金的全资子公司。

这次收购，主要的交易对方是新疆有色，其是西部黄金的控股股东，因此，本次交易构成关联交易。

对于本次收购，西部黄金颇为看好。公司称，标的公司与上市公司同属于矿产资源开发行业，其中，百源*蒙新天霸所持有的锰矿资源具有储量大、品位高、易开采等优势，科邦锰业具备成熟、高效的电解锰生产能力，生产技术水平较强。上市公司长期从事黄金采选冶业务，拥有先进的矿产资源开发、冶炼技术和丰富的矿山管理经验。本次收购交易完成后，上市公司将实现“黄金+锰矿”采冶双主业经营，降低业务和产品单一带来的经营风险。

西部黄金是一家知名的黄金采冶企业，其经营业绩整体欠佳，亟需突围。公司于2015年初登陆A股市场，上市之前，其经营业绩不断下滑，上市之后，经营业绩低位徘徊。

具体为，2011年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）为3.09亿元，2012年，净利润微增至3.15亿元，2013年、2014年分别为1.21亿元、0.78亿元，同比分别下降61.48%、33.30%。上市之后，2015年，其净利润为0.61亿元，同比下降22.35%。2016年，公司的净利润出人意料地翻倍增长至1.27亿元，但在2017年、2018年又回落至0.22亿元、0.10亿元。2019年至2021年，其实现的净利润分别为0.41亿元、0.71亿元、0.73亿元，有所回升，但与上市之前的*仍相距甚远。

今年一季度，公司实现的营业收入为1.63亿元，同比下降幅度高达86.60%，净利润则为亏损0.54亿元，同比下降133.41%。

西部黄金称，通过本次收购布局采冶双主业，可以降低业务和产品单一带来的经营风险。同时，两主业之间可以充分利用各自在矿山生产管理、金属冶炼工艺技术、上下游渠道资源等方面的优势、经验，实现生产、研发、管理、采购、销售等各方面的协同，从而降低成本、提升上市公司的盈利能力、综合竞争力。

从披露的信息看，三家标的公司具备一定的盈利能力。2019年至2021年，科邦锰业实现的净利润分别为749.69万元、-5929.80万元、4.42亿元，百源丰实现的净利润约为1.28亿元、9615.91万元、1.15亿元，蒙新天霸实现的净利润为-111.33万元、-303.72万元、-138.51万元。

本次交易对未来业绩进行了约定， 2022年至2024年，科邦锰业、百源丰实现的合计税后净利润分别不得低于3.31亿元、2.62亿元、3.08亿元。蒙新天霸的业绩承诺为5年，2022年至2026年，其实现的税后净利润分别不得低于-348万元、-726万元、2980万元、5354万元、5836万元。

对比发现，业绩承诺有异常，2021年，三家标的公司实现的净利润合计为5.57亿元，而2022年的业绩承诺为3.3亿元，较2021年下降40%。

当然，如果上述业绩承诺均能顺利实现，西部黄金的经营业绩数据将会好看不少。

杨生荣倒腾标的公司大赚

一口气收购三家公司，西部黄金的本次重组，与一个关键人物杨生荣不无关系。

其实，早在2017年，西部黄金就曾筹划收购这三家标的公司。

梳理公告发现，2017年7月，西部黄金曾披露，拟通过发行股份及支付现金相结合方式收购百源丰、科邦锰业各51%股权，交易作价11.31亿元。当时，西部黄金的交易对手方仅有杨生荣一人。

不过，筹划仅四个月，西部黄金就宣布终止收购，主要原因包括标的公司重要资产权属证照等尚在办理中，需要对生产设备升级改造，预计耗时较长等。

2021年11月，西部黄金重启收购，但交易方案发生重大变化。因为，在这四年间，标的公司股权结构发生重大变更。而在收购事件中，杨生荣的身份更像是一名资本掮客。

先来看科邦锰业，2010年11月设立时，股东为沈叶钢、张民。2011年10月，第一次股权转让，杨生荣等6名自然人进入。到2017年，历经几次股权转让及增资，股东变更为杨生荣及金旭晖，杨生荣持股比为96.50%。

2019年8月，杨生荣将其所持科邦锰业61.50%股权转让给新疆有色，新疆有色同时收购金旭晖手中的3.5%股权。

当时，科邦锰业***股权估值约为3亿元，增值率为53.51%。时隔两年多，本次收购，科邦锰业***股权的估值为5.24亿元，增值率为39.43%。如果剔除两次评估基准日之间留存收益增长1.85亿元的影响，本次交易的评估值较前次交易增长约12.84%。

百源丰成立于2007年，其股权变动与科邦锰业极为相似。2011年8月，包括杨生荣在内同样的6名自然人通过受让揽下百源丰全部股权，到2017年，系列股权变动、还原后，其股东仅剩下杨生荣及金旭晖，杨生荣持股比为96.50%。

同样是在2019年8月，杨生荣及金旭晖将其所持百源丰股权转让给新疆有色，杨生荣保留35%股权。

彼时，百源丰***股权的交易估值15.73亿元，增值率高达679.35%。本次收购的估值为18.36亿元，增值率为485.50%。

跟科邦锰业一样，时隔两年多，两次评估基准日之间，百源丰留存收益增长1.12亿元。如剔除留存收益增长影响，则本次交易的评估值较前次交易增长仅约为9.59%。

针对这一微小的差距，公告称，主要系由于经营管理状况改善、取得西部大开发企业税收优惠、矿石销售价格提升、滚存利润积累等方面因素影响所致。

综上所述，西部黄金本次溢价向控股股东新疆有色及杨生荣收购，实际上，真正的获利者是杨生荣，新疆有色仅充当“陪太子读书”角色。

第三家标的公司蒙新天霸设立于2009年10月，2017年，杨生斌受让700万元的出资额获得70%股权，杨生斌系代杨生荣持股。到2021年10月，通过受让及代持还原，杨生荣获得蒙新天霸***股权。

本次交易，蒙新天霸账面净资产1177.84万元，评估值约2.54亿元，增值率高达2053.98%。

毫无疑问，推迟四年的收购，如果顺利完成，杨生荣不仅通过新疆有色转手提前完成了部分套现，而且会成为西部黄金的重要股东，可谓是双丰收。

*ST信威（600485）7月11日晚间发布复牌公告称，为了充分保障投资者的交易权，公司主动对此次停牌事项做出相应调整，公司股票将于7月12日开市起复牌并继续推进此次重大资产重组。公司还披露了拟收购标的——北京天骄相关资产的近况，并提示了包括海外业务担保、偿债和流动性风险、实控人股权质押等10项风险。当日，上交所还向公司下发监管工作函，要求公司明确重组不确定性、实际运行状态等多个事项。

2013年9月26日的晚上，持有“600485”的投资者正焦急地等待着第二天的交易——“大象”信威集团计划装入“小壳”中创信测，其背后是“运河狂人”王靖的身影，股吧里热烈讨论着“600485”能有多少个涨停板。

六年转瞬即逝，2019年7月11日的晚上，已经装入信威集团的“600485”股吧依然有些喧嚣——在停牌长达930天后，*ST信威将在次日复牌，等待15万投资者的，则是另一番截然不同的景象。

在业内人士看来，*ST信威目前虽然还存有一些风险和不确定性因素，但此时更应该保障投资者的交易权，给予投资者更多的选择。此前公司股票长期停牌，参照的是原有规则中的“重大无先例”情况。而今，无论是监管导向，还是市场声音，都反对股票随意长期停牌。上交所已在2018年12月28日发布修订后的《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》中，取消了“重大无先例”，*ST信威也应按照修订后的规则执行。

从“星辰大海”到“披星戴帽”

2013年6月，一则“400亿美元开凿尼加拉瓜运河”的新闻引发全球政经业界瞩目。很快，“开凿者”香港尼加拉瓜运河开发投资有限公司(下称“香尼公司”)浮出水面，其背后实际控制人王靖*出现在公众视野。

被媒体称为“横空出世”的王靖，很快就受到一部分投资者的热捧。同年9月27日，王靖控制的核心资产之一——信威通信宣布，以269亿元估值借壳中创信测并拟配套融资40亿元。由于彼时中创信测股本仅1.38亿股，市值约10亿元，该方案被视为当时A股体量*、融资最多的重组案例。

该方案于2014年9月完成。9月23日，中创信测宣布更名为信威集团。“大象借小壳”的方案引发市场的热烈追捧。9月26日，信威集团股价创出阶段性新高，较一年前上涨超过440%，总市值超过1400亿元。

王靖更被视为“神秘大亨”。自称“背景极其平凡”的他，2010年从国企手中接过亏损的信威通讯(即借壳成功后的信威集团)，很快施展“点石成金”之术，令信威通讯成为“盈利奶牛”。彼时公告披露，信威通信2011年、2012年实现净利润分别达到5.69亿元和4.9亿元，2013年1月至6月更达到16.79亿元。

然而，上市之后，信威集团却显示出盈利乏力，尤其是在三年业绩承诺期过后，公司业绩更是快速变脸。2017年，公司营收从30.88亿元直接降至6.47亿元，同比降幅为79.05%；归母净利润由正转负，变为亏损17.69亿元。

2019年4月28日晚间，信威集团披露2018年报，报告期完成营业收入4.99亿元，同比下降22.87%；净利润亏损28.98亿元。由此，信威集团同时触发了两个退市风险警示条件：净利润连续两年为负值；被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告。

“神秘大亨”今在何处？

中创信测(信威集团前身)2013年9月27日复牌时，约有不到2万名股东得享盛宴——公司股票复牌后连续走出12个涨停板，股价涨幅超过200%。如今，同样是等待复牌，*ST信威的股东人数却扩大了数倍。根据*公告，公司股东户数超过15.53万。

此时回想6年前的连续涨停，不知守候了930天的15万投资者，如今心中是何滋味？

2016年12月26日，由于收到上交所问询函，信威集团宣布，为避免公司股票和公司债券价格异常波动，公司股票和公司债券2016年12月26日全天停牌。而这一停就是两年多，在此过程中，公司曾宣布筹划重大资产重组。其间，停复牌规则还进行了调整。

同样承受压力的还有一众机构投资者。包括证金、社保在内的多家机构位列公司十大流通股股东。其中，证金持有5328.11万股，全国社保基金一一零组合持有1564.77万股。

由于大幅亏损、披星戴帽，多家基金公司已对*ST信威的股票估值做出调整。例如，有家机构对旗下证券投资基金持有的“*ST信威”股票进行估值调整，调整价格为5.65元/股。这意味着，在基金心里，*ST信威市值将折损大半，缩水至160亿元左右，相当于跌幅超过60%。

面对如此情景，昔日叱咤风云的王靖身在何处？

另外，数据显示，王靖所持*ST信威的股权已经全部质押。从其质押明细来看，其质押的时间集中在2016年、2017年。如果*ST信威股价真如基金测算的那样持续下跌，王靖能否控制质押风险？

西部黄金股吧

2019年12月20日，西部黄金A股开盘15.03元，全日上涨2.13%，股价收报15.35元。自2019年12月18日以来，西部黄金收盘价连续三日收于年线（250日均线）之上。

前次回顾

Choice数据显示，西部黄金股价前一次连续三日收于年线之上为今年的10月10日，当日收盘价为15.35元（前复权）。次日西部黄金股价有所上涨，涨幅为0.20%，但下一日便向下跌破支撑价位15.35元，区间*涨幅为0.59%。

历史回测

回溯近一年股价，西部黄金共计实现2次连续三日收于年线之上。值得注意的是，次日股价均实现了不同程度的上涨，其中次日*涨幅为2.24%。

市场统计

统计2018年6月29日至2019年6月28日的全市场数据，Choice数据显示，共有3183只个股连续三日收与年线之上7825次，其中3713次第二日股价上涨，3919次股价下跌，193次股价无变动，全市场次日平均收益率为0.01%。若将期限拉长，一个月（20日）、三个月（60日）、六个月（120日）平均收益率分别为0.87%、-1.47%、-1.30%。

注：本文所使用的年线数据为未剔除停牌日的数据。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

今日早盘，截至09:30，贵金属板块低开。西部黄金(601069.CN)跌4.30%报12.46元，银泰黄金(000975.CN)跌4.28%报8.72元，赤峰黄金(600988.CN)跌3.69%报15.14元，金贵银业(002716.CN)跌3.58%报2.96元，中金黄金(600489.CN)跌2.36%报8.27元，山东黄金(600547.CN)跌2.33%报19.7元，湖南黄金(002155.CN)跌2.25%报11.28元，*ST园城(600766.CN)跌1.68%报4.69元。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《西部黄金》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多西部黄金、信威集团(600485)股吧相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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