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近期发行上市的MSCI A50ETF无疑是非常值得关注的重要宽基,关于此指数的介绍网上已经有很多,本篇不打算累述,笔者整理了几个要点供各位参考。
1. 国外知名厨师来做中国菜。
目前全球有两家最负盛名的指数编制公司,一家是全球*、位于美国的MSCI(明晟),也就是大名鼎鼎的摩根士丹利公司;另一家是全球排名第二、位于英国的富时罗素公司。
由这两家公司所编制的指数,是外资参与中国资本市场的重要渠道。
MSCI A50指数全称为“MSCI中国A50互联互通指数”,是由MSCI公司编制的、从沪股通、深股通可投股票中、按照一定规则选取50只股票构成的指数。
其中沪股通、港股通,也就是我们常说的北上资金通道,基本涵盖了所有A股大盘股,因此对筛股范围不用有担心。
也就是说,菜还是中国菜,只不过区分于以往国内厨师(主要是中证指数公司和国证指数公司),这次是由国外知名大厨来负责掌勺。
不得不说,这个大厨还是很有水平的,中西结合做出的中国菜不但有自己鲜明的特色,而且既符合外国人的口味、也符合中国人的口味。
2. 编制规则的特色。
MSCI有11个板块行业分类,先从每个板块中选出两个流通市值*的股票,这样先选出了22只大盘股票,然后从剩下的互联互通A股范围里选择剩余的28只市值大的股票。
板块内采用市值权重,并将板块总权重标准化至与母指数权重相等,并且在指数规则上也约定了单个行业*不超过20%。
在行业配置比例相对均衡的前提下,指数采用自由流通市值加权,同时每季度进行指数样本调整。
最终选样结果
简单总结一下这个指数的特色就是:大盘龙头、行业齐全、配置均衡。
3. PK赛,大盘宽基指数哪家强?
大盘宽基指数备选池中又多了一枚壮丁,但不少有选择困难症的反而更加头疼。
其实从基本面上来说,在一众大盘宽基指数中,MSCI A50在编制规则上相较而言更具优势。
毕竟我们投资宽基指数的目的,就是为了分散单个行业风险,而MSCI A50在这点上做的更好。
以最近五年数据来看,MSCI A股年化收益率达到15%,超过了富时中国A50的10%,上证50的8%,沪深300指数的8.4%。
这个表现也超越了质地不错的深证红利指数。
其实这个结果很好理解,相较传统宽基,避免了普遍存在的金融地产等传统行业占比过高的问题。
过去几年,消费、医药、科技、新能源等优质板块接连表现,唯独金融地产板块凄凄惨惨戚戚。
未来市场如何演绎我们很难预测,因此行业配置更加分散和均衡的MSCI A50或许可以解决不少人的选择困难症。
4. 指数的估值难题。
比较遗憾的是,目前无法找到关于此指数估值的数据源。
不过这也并非不能克服的困扰,参照其他类似A股大盘宽基指数即可,比如参照中证100、沪深300等。
MSCI A50和中证100、沪深300等类似指数的相关度是非常高的,因此在某一时间区间内的趋势必然是同向的,他们之间的不同主要在于行业配比不同带来的波幅差异。
5. 跟踪指数的4只ETF怎么选?
四只基金规模都还可以,费率也都一致,由于跟踪的都是同一指数,不管买哪只长期收益相差也不会很大,本着抓大放小的原则,这里没必要过度纠结。
这里没有广告也不得罪人,萝卜青菜各取所爱吧。
6. 展望未来,超额收益能否持续?
从过去五年回测的数据来看,MSCI A50指数过去五年的表现超过了我们常见的一众宽基指数,比如上证50、富时A50、中证100、沪深300,甚至超过了以聚集大白马为傲的的深红利。
那么展望未来,MSCI A50是否依然能够取得如此骄人的超额收益?
答案是不一定的。
市场是混沌的,我们也很难预测未来众多细分行业中,哪个行业将成为那只最耀眼的领头羊。
由于不同宽基指数中不同行业占比不同,恰好领头羊行业占比多的指数明显就有了优势。
MSCI A50给选择恐惧症患者们有了一个更好的选择,既然市场不可预测,那就完全放弃预测,不再纠结。
假设只能持有一只ETF,MSCI A50倒是一个不错的选择,可以均衡的将各行各业龙头一网打尽。
2019年7月25日,奥维通信A股开盘7.70元,全日小涨0.67%,股价收报7.53元。自2019年7月23日以来,奥维通信收盘价连续三日收于年线(250日均线)之上。
前次回顾
Choice数据显示,奥维通信股价前一次连续三日收于年线之上为今年的5月16日,当日收盘价为8.10元(前复权)。次日奥维通信股价有所上涨,并持续4日站于支撑价位8.10元之上,2019年5月22日达到期间*价,实现*涨幅12.35%。
历史回测
回溯近一年股价,奥维通信共计实现3次连续三日收于年线之上。历史数据显示,次日股价跌多涨少,共计实现上涨1次,涨幅为2.47%;遭遇下跌2次,*跌幅为3.99%。
市场统计
统计2018年1月26日至2019年1月25日的全市场数据,Choice数据显示,共有1529只个股连续三日收与年线之上3454次,其中1544次第二日股价上涨,1827次股价下跌,83次股价无变动,全市场次日平均收益率为-0.18%。若将期限拉长,一个月(20日)、三个月(60日)、六个月(120日)平均收益率分别为-3.14%、-3.54%、-8.74%。
免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。
首批四只MSCI中国A50互通互联ETF自10月22日起发行,至10月26日结募,四只产品均限额80亿,发行情况良好。四大公募巨头易方达、汇添富、华夏、南方基金的重磅创新产品,最终大卖300亿,圆满完成发行任务。
公开资料显示,首批MSCI中国A50互联互通ETF产品,自9月24日开始产品申报,到10月14日产品获批,10月22日新基金开始发行。销售仅3个交易日,在10月26日就完成了募集,发行节奏可谓紧锣密鼓。
其中,易方达、汇添富基金旗下产品认购规模超过80亿元首募规模上限,即将实施比例配售,汇添富基金还“豪掷”2个亿认购自家产品。华夏、南方基金的产品认购规模也接近70亿元,发行成绩同样不俗。
据中国基金报,北京一位公募人士谈及首批产品火爆发行的现象表示,作为主要在券商代销股票ETF产品,三天300亿的销售成绩单,展现了券商的销售能力;各家公募基金也投入了较大的资源和精力推动产品的发行展现*规模优势;同时,各家公募有可能在产品设计、申报等前期,就对潜在市场需求进行了调研,机构大资金的买入,可能是该类产品快速募集完成的一大因素。
业内人士称,按照股票ETF产品的发行节奏,预计首批MSCI中国A50互联互通ETF产品将于11月份上旬上市交易,投资者仍可以继续关注这类创新产品的投资机会。
随着国内ETF市场总规模的扩大和被动投资理念的成熟,近年来股票ETF市场也是创新不断,而从创新基金品种的发行来看,绝大多数创新类的股票ETF也获得了很好的发行成绩。
MSCI 指数结构更为均衡
华尔街见闻稍早文章介绍过,MSCI中国A50互联互通指数为A股行业龙头指数,按全球行业分类标准,在每个行业至少选取两只市值*的公司,确保纳入了各行业*代表性的龙头企业,50只成分股均为互联互通北上资金持仓的核心标的,以仅2%的数量比例获得了接近50%的北上资金持股市值,成分股受国际投资者的关注程度更高,“核心资产”的属性更加凸显。
在指数编制规则上,MSCI采用了创新方法,先从各个行业中选取两只满足互联互通条件的市值*的股票,然后再从母指数MSCI中国A股指数剩余成分股中选择权重*的,直到指数的成分股达到50只。
券商中国援引汇添富基金总经理张晖的观点,在股指结构改善、市场机构化趋势加深、市场有效性提升等因素影响下,中国市场被动投资的投资价值有望大幅提升;而MSCI中国A50指数作为一只“面向未来”的指数,选择在中国优质资产中长期投资价值显现的当下推出,是“一个好指数”+“一个好时机”的完美碰撞,未来成长价值可期。
“聪明资金” 对A股青睐有加,持续加码
据悉,2016年以来,北向资金不断流入A股,A股逐渐成为海外资金的重要配置资产,MSCI A50成份股中有32只个股位于北向资金持股TOP50,对应权重占比达80%;MSCI A50成份股中有45只个股位于北向资金持股TOP100,对应权重占比达96%。
“聪明资金”持续加码A股:以陆股通北上资金为代表的海外专业机构投资者,在2020年3月底中国基本控制住新冠肺炎疫情以来持续流入A股的趋势未变,2020年以来净流入资金达5000亿元。“聪明资金”以实际买入表达了对当前A股投资价值的认可。
华夏基金数量投资部总监荣膺表示,未来A股市场龙头效应将会更加凸显,而MSCI中国A50互联互通指数涵盖了行业中各个行业的龙头公司,具备较强的市场代表性与竞争力。可谓是宁茅在手,荟聚了“高材生”。MSCI中国A50互联互通指数以仅50只指数成份股占据47.57%的市值比例,体现出与“聪明资金”极高的契合度和代表性。
华尔街见闻此前也介绍过招商证券张夏团队的观点,短期而言,内外资共振可能为A50互联互通成分股集中带来一定规模的增量资金,有望提振成分股的表现。考虑到这些成分股以各行业龙头为主,短期将有利于市场大盘风格尤其核心资产的表现,回调已久的核心资产有望迎来修复良机。
从中长期来看,MSCI中国A50互联互通指数及其生态圈的建设将有利于改善A股对冲工具、衍生产品不足的现状,进一步提高A股对外资的吸引力;并且这也是未来MSCI进一步提高A股权重的条件之一,有望加快A股市场国际化进程。
今年以来,ETF产品迎来发行热潮,从细分行业主题到新品宽基全面开花。据Wind统计数据,截至10月底,今年成立的ETF数量共计225只,合计发行份额达1561.8亿份,近期ETF市场*的热点莫过于首批MSCI中国A50ETF的发行。
根据四家基金公司公告,四只MSCI中国A50ETF产品的上市交易份额合计266.64亿份,其中汇添富旗下的MSCI中国A50ETF(交易代码:560050)的募集规模更是超出80亿上限,募集期内的有效认购确认比例为91.996%,募集有效认购总户数达114897户。
产品发行期间,汇添富还出资2亿元认购旗下的MSCI中国A50ETF,是四家中*使用自有资金进行认购的基金公司,这一举动充分彰显了基金公司对中国经济长期向好以及中国资本市场长期健康稳定发展这一基本面的强大信心,也体现了汇添富与客户同行的坚定态度和对自身投资管理能力的自信。
今日,首批MSCI中国A50ETF集体上市,备受市场关注的汇添富MSCI中国A50互联互通ETF(简称:MSCI中国A50ETF;交易代码:560050)正式登陆上海证券交易所。
中国经济持续向好,全球瞩目未来可期
近年来,我国积极推进资本市场对外开放,A股国际化的进程不断推进,海外资金投资于A股的规模逐年扩大,外资在A股的地位也持续上升。据Wind数据,截至2021年10月31日,北上资金累计流入A股的规模从2014年11月的406亿元扩大至1.53万亿元,占A股流通市值的比例从0.30%上升至3.92%。随着中国经济的产业结构不断优化,许多战略新兴产业正在以引领全球的速度发展,并诞生了一批具有全球竞争力的上市公司,不断吸引全球资金。
MSCI作为全球闻名的指数编制公司,近些年也在不断提升其全球指数中中国资产的纳入比例。MSCI中国A50ETF(交易代码:560050)跟踪的MSCI中国A50互联互通人民币指数,就是MSCI于今年8月20日重磅推出的A股指数,这只指数的推出象征着中国核心资产进一步走出国门、走向世界、获得全球认可,是中国金融市场国际化和对外开放的里程碑事件。
值得注意的是,MSCI中国A50互联互通指数期货在港交所推出后,进一步扩充了境内外投资者可参考的市场指标,境外投资者的风险管理工具也得以丰富。据港交所11月4日消息,MSCI中国A50互联互通指数期货自10月18日上市交易以来,未平仓合约逾10亿美元,充分体现出A股资产在全球投资组合中的吸引力。
汇添富基金指数与量化投资部负责人吴振翔指出,MSCI中国A50ETF跟踪标的指数的行业结构与成份股都与外资的行业配置结构及重仓股接近。Wind数据统计显示,截至10月29日,外资重仓(持有市值比例超过0.5%)的股票中,有76%的资金投资于MSCI中国A50互联互通人民币指数成份。可以说,无论从行业角度还是具体成份股角度,MSCI中国A50ETF的跟踪标的基本契合了A股市场机构化和国际化的两大发展趋势。
汇添富基金总经理张晖认为,在股指结构改善、市场机构化趋势加深、市场有效性提升等因素影响下,中国市场被动投资的投资价值有望大幅提升;而MSCI中国A50互联互通指数作为一只“面向未来”的指数,选择在中国优质资产中长期投资价值显现的当下推出,是“一个好指数”+“一个好时机”的完美碰撞,未来成长价值可期。
优选龙头均衡配置,指数投资价值凸显
吴振翔表示,MSCI中国A50互联互通指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念,在编制规则上采用了创新方法,基于母指数MSCI中国A股指数,在互联互通范围内,先在11个大类行业内,选择自由流通市值*的2只股票,再在剩余范围内选择28只自由流通市值*的股票,直到指数成份股达到50只。
创新的编制规则使得该指数覆盖了代表中国新经济力量的各行业龙头,使国际和国内投资者能够追踪中国行业领头羊,包括关键行业板块的领先股票。MSCI数据显示,截至今年10月末,前十大成份股分别为:宁德时代、贵州茅台、隆基股份、招商银行、万华化学、比亚迪、立讯精密、中国中免、恩捷股份和韦尔股份。
在优选龙头的基础上,该指数做到了行业配置相对均衡。与传统宽基相比,金融权重降低,同时反映新经济、新产业方向的权重提高,在行业结构上更加接近陆股通资金等机构投资者的整体持仓结构。
从指数表现来看,MSCI中国A50互联互通指数年化收益具有亮眼表现。Wind数据显示,MSCI中国A50互联互通指数最近一年的收益率、最近三年、最近五年的年化收益率都超过了10%。
汇添富重磅打造,指数投资老将领衔担纲
此次发行的汇添富MSCI中国A50互联互通ETF,由吴振翔和乐无穹两位基金经理担纲。其中,吴振翔是中国科学技术大学管理学博士和中国科学院数学与系统科学院应用数学专业博士后,同时拥有15年证券基金从业经验,其中投资管理经验11年,现任汇添富指数与量化投资部负责人。
吴振翔表示,在国际资金持续流入、境内居民投资机构化的大趋势下,A股市场将迎来非常好的长期投资机会,未来将努力把汇添富MSCI中国A50互联互通ETF打造成投资者一键买入中国优质资产的“升级版”通道。
作为行业内最早重视指数业务的公司之一,自2009年发行公司第一只指数基金开始,汇添富基金指数与量化团队不断完善指数投研能力、产品开发能力,注重人才的储备与培养,经过多年勤恳发展,已形成明显的优势和特色。
据吴振翔介绍,汇添富对指数产品进行了前瞻、*的布局,具有丰富的指数产品开发和投资管理经验,目前指数产品已经从重点宽基到行业主题,形成了多层次、多维度的体系化格局。消费ETF、新能源车LOF等都是同类主题中布局较早、投资体验好、广受认可的指数产品。
风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证*收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不构成基金表现的保证,投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本资料中所称的基金或证券并非由MSCI赞助、认可或推广,且MSCI就任何该等基金或证券或该等基金或证券所基于的任何指数不承担任何责任。有关MSCI与汇添富基金管理股份有限公司以及任何相关基金之间的有限的关系的更详细说明请见汇添富MSCI中国A50互联互通交易型开放式指数证券投资基金发行文件。本基金的标的指数名称为MSCI中国A50互联互通人民币指数。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。MSCI中国A50互联互通人民币指数2016-2020年各年度及2021年以来业绩分别为:-3.88%、38.37%、-22.80%、35.10%、38.43%、-2.12%,数据Wind,截至2021/10/29,指数历史表现不预示未来,也不预示基金的业绩表现。
(CIS)
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