泛微股价(收益好的十大债券基金)

本文目录一览：

• 1、泛微股价

• 2、收益好的十大债券基金

• 3、泛微股价虚高

• 4、泛微股价目标

文 | 杨万里

望着绿油油的K线，重仓ST泛微（曾用名：“泛微网络”）的投资者心里在流泪。

5月12日，ST泛微尾盘逼近跌停，创下6连板纪录。截至收盘，该公司股价为30.76元，总市值为80.16亿元。相比高点91.2元，其股价累计跌幅高达66.27%。

导致股价下跌的原因是公司突然“爆雷”。

今年4月28日，泛微网络公告称，因2021年年度报表被出具否定意见，被实施其他风险警示，即被“ST”。

审计机构为啥给出否定意见呢？因为该公司存在2起未经合法审议、未及时披露的关联交易。

第一个是：从2018年开始，泛微网络向董事长兼实控人韦利东实际控制的“亘岩网络”连续增长，而后者处于连续亏损之中。

第二个是：在2021年6月份，泛微网络向公司两名人员王晨志（现任副总经理、董事）及隋清（现任副总经理）折价出售房产，成交价格分别为1345万元、1346.13万元。

非常有争议的是，泛微网络向高管出售的房子单价不到3.5万/平方米，而当地房价实际价格超过4.8万/平方米。据新京报估算，泛微网络折价超3000万元出售房产。

有投资者不禁质问，这背后有没有涉及利益输送？

在尺度股东群，有用户表示，“泛微网络巨坑啊，股价跌了这么多，简直就是财富绞肉机。而更可怕的是，该公司还被外界质疑有可能存在财务造假情形”。

泛微网络披露的年报显示，该公司的销售费用项目实施费主要来自于需委托授权运营中心进行项目实施的销售费用。正是这块费用，引起了外界怀疑。

上市前，在2013年至2016年期间，泛微网络的项目实施费占营收比重一直低于39%

上市后，项目实施费迅速增长。2017年至2021年，泛微网络的项目实施费分别为3.33亿、5.59亿、7.39亿、8.06亿、11.78亿，占营收比重分别为、47.23%、55.71%、57.46%、54.38%、58.81%。

有市场人士质疑称，泛微网络可能在上市前故意压低销售费用而达到做高利润的目的。

还有投资者吐槽道，“不仅让中小投资者亏损惨重，连机构都被套牢”。

2020年7月，深圳市腾讯产业投资基金以72.666元/股价格，合计出资7.71亿元拿下泛微网络5%股份。

经过分红以及高送转，腾讯基金目前持股比例变为4.89%，为公司第三大股东。对比当前股价，腾讯基金浮亏超4.4亿元。

一季报显示，有11家公募基金买入泛微网络股票，合计持有4.52%股份，期末持股市值超过6.6亿元。而现在，上述公募基金持股市值合计缩水超2.9亿元。

另外还有2只社保基金合计持有2.64%股份。其中，全国社保基金一一一组合在2021年2季度末新进入，全国社保基金四零六组合于2021年3季度末新进入，预估持股成本在59元以上。对比当前股价，2只社保基金浮亏47%以上。

我们关注到，泛微网络被外界称为“OA界茅台”。从2013年至2021年，泛微网络毛利率一直保持在94%以上，比贵州茅台的毛利率都要高。

令人唏嘘的是，该公司最终没能变成市场的“香饽饽”，反而坑了一批投资者。

泛微网络后市表现如何，我们将继续保持关注！

财联社（北京，

数据显示，2021年11月基金持有上交所和深交所可转债市值分别达到1041.85亿元、806.77亿元，较2020年末分别增加396.1亿元、344.67亿元；持有市值占比分别为26.35%、25.84%，较2020年末分别增加6.28个百分点和0.48个百分点。

事实上，今年中证转债指数跑赢了不少股票指数。但目前转债市场的整体估值水平也处于近几年来的*位置。不过，也仍有结构性机会可以寻找。整体而言，转债市场自2017年以后持续扩容，转债数量规模达到空前的400只，有足够空间挖掘个券和行业轮动的超额收益，这是转债产品业绩差异扩大的基础。

进一步来看，可转债的配置应根据A股风格变化而调整，后续股市风格将向基本面改善方向转变，基建、消费、金融、家电建材等方向景气度有望提升。而今年的高景气赛道如新能源板块的后续表现，取决于其能否获得增量资金。

可转债表现亮眼

可转债近来行情火热，昔日乏人问津的“小品种”，已成今日炙手可热的“大明星”。

今年中证转债指数跑赢了不少股票指数。数据显示，截至12月30日收盘，中证转债指数涨幅近18%。不仅遥遥领先于主要的纯债指数，也大大超过了上证指数、深证成指、沪深300等A股常用基准指数。

与此同时，个券表现同样亮点纷呈。例如，英科转债于1月25日*涨至3618.188元，创造了可转债价格的新高度。Choice数据显示，最贵的三只可转债恩捷转债、晶瑞转债和中矿转债已经超过460元。在404只可转债中，200元以上的可转债多达42只，低于100元的只有2只。

不仅价格步步高，可转债成交规模也是年年涨。Wind数据显示，截至12月22日，2021年可转债市场（公募品种）总成交15.26万亿元，再创历史新高。2019年，可转债成交额才*突破1万亿元，2020年便逼近10万亿元，2021年进一步放量超五成，近三年市场成交规模上演三级跳。

业内人士指出，今年转债指数涨幅较好，主要是因为可转债对应的正股指数跑赢部分股票指数，同时转股溢价率处在高位。海通证券也表示，得益于权益市场风格，可转债走出了独立行情，乘势而上。9月中旬至10月初市场调整，之后指数再度走高，市场中的低价券逐步被“消灭”。今年是可转债大年，估值抬升、中小市值风格占优带动转债指数向好。

成“固收+”重要配置方向

可转债的亮眼表现也激发了公募基金的投资热情。

有数据显示，2021年11月基金持有上交所和深交所可转债市值分别达到1041.85亿元、806.77亿元，较2020年末分别增加396.1亿元、344.67亿元；持有市值占比分别为26.35%、25.84%，较2020年末分别增加6.28个百分点和0.48个百分点。

而作为可转债投资的主力军之一，可转债基金的表现同样堪称强势，今年债基收益榜前30中可转债基金就超过三成。

事实上，今年以来，在投资风格极度摇摆背景下，股债市场也是跌宕起伏，而兼具股债投资之长的固收增强型策略基金即“固收+”基金成为基金发行市场上的一大重要品类，受到了投资者的广泛青睐。而从机构配置“+”的方向来看，可转债无疑是最热门标的，特别是2021年以来，中证转债指数跑赢偏股基金指数，不少可转债基金更是跑赢主动权益基金。

浙商证券统计显示，截至今年三季度末，公募基金可转债持仓市值再创新高，达2187亿元，较二季度末环比提升19.38%。其中，“固收+”基金自2019年一季度以来增配可转债规模已接近1500亿元，单是2021年三季度末可转债持仓环比增速就达到23.3%，基金增配可转债的趋势已确立。

数据显示，截至12月22日，今年新成立“固收+”基金超700只，相比去年全年增幅超39%，募集总规模突破1万亿元大关，创下历史新高，超越了过去三年的发行规模的总和，成为了市场上的“当红炸子鸡”。

景顺长城基金表示，“固收+”实质上是一种投资策略，即大部分资产投资于固收类资产，在力争获取稳健收益基础上，通过“+”多种策略，力求提高组合整体收益。目前，“固收+”公募产品主要包括二级债基、偏债混合型基金、偏债FOF等。在低利率市场环境下，景顺长城基金指出，单一领域投资难以满足投资者收益预期，“固收+”可充分利用资产配置的优势，把握股债投资机会，较好兼顾收益及波动要求。

从投资体验上看，《中国居民稳健理财发展报告》统计，从历年的数据来看，采用“固收+”策略的产品给予基民参与投资的体验感较佳。在收益表现方面，2015年以来，在绝大多数年份“固收+”产品可实现正收益。最近3年（2018~2020年），“固收+”基金年化收益均值为7%，最近5年（2016~2020年）为4.1%；*回撤均值分别为6.3%和8%。

波动料将加大

工银瑞信基金表示，可转债具备“攻守兼备”的独特优势，相对普通债券其票面收益率通常较低，但可从正股上涨中受益，相对普通股票，可转债具有基本的票息，防御性更强。光大证券表示，在再融资制度不断完善及需求端为导向的背景下，可转债正处于红利阶段。

展望2022年，得益于部分债券在2021年的出色表现，尤其从债券型基金的业绩排名来看，头部产品多与可转债基金有关，如前海开源可转债、广发可转债、天弘弘丰增强回报等。有机构分析指出，转债市场将继续发挥其权益+固收的投资优势，并有可能延续2021年强势。

景顺长城基金指出，目前转债市场的整体估值水平处于近几年来的*位置，但仍有一定的结构性分化，溢价率大幅压缩的可能性也较低，市场仍有结构性机会可以寻找。

广发可转债债券基金经理吴敌表示，基于对权益市场的中期判断，转债市场仍有望存在较多结构性机会，且转债市场扩容后投资价值有长期的系统性提升。不过，吴敌认为，高估值基础上难免波动加剧，且年底可能面临风格切换的契机，切换过程中产品净值可能经历不小的波动。投资者应根据自身的投资期限和风险承受能力选择适合自己的基金，进取型转债基金适合风险承受能力较强的投资者。

吴敌进一步分析称，2007年、2014年两轮行情中存量转债仅不到30只，期间转债投资者持仓品种较一致；但转债市场自2017年以后持续扩容，转债数量规模达到空前的400只，有足够空间挖掘个券和行业轮动的超额收益，这是转债产品业绩差异扩大的基础。

对于今后一个时期的配置策略，吴敌认为，转债的估值或许并不是核心矛盾，关键在于正股。“从下半年起，市场环境中流动性相对充裕，高景气成长行业相对稀缺，这也支撑了例如电动车等少数高景气成长赛道的高估值。近期此类热门成长板块出现调整，如果调整还会持续，或许会是比较好的建仓时点。”

泛微股价虚高

截至2022年6月17日收盘，ST泛微(603039)报收于38.09元，下跌2.78%，换手率0.72%，成交量1.89万手，成交额7246.33万元。

资金流向数据方面，6月17日主力资金净流入74.37万元，游资资金净流出34.41万元，散户资金净流出39.96万元。

近5日资金流向一览

该股主要指标及行业内排名

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为97.2。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

前一刻还是被腾讯入股的OA龙头，下一刻股票却被“ST”，年报季结尾之际，泛微网络上演了一出\"变脸\"大戏。

4月28日，泛微网络发布公告称，公司股票将于4月29日停牌1天，并于5月5日起实施其他风险警示，也即是ST。另外根据公告，公司外聘的审计机构天健会计师事务所对泛微网络2021年年报出具了带强调事项段的无保留意见，成为公司股票被“带帽”的主因。

天健所认为泛微网络的内控体系存在重大缺陷，其主要涉及两笔关联交易问题未如实信披问题，一是实控人、董事长通过股份代持的方式掩盖敏感关联交易，同时未如实披露上市公司向高管个人出售房产的关联交易的事实。

值得一提的是，就董事长通过股份代持涉及公司一事，2020年5月，上交所曾对此有过专门问询是否是关联交易，但公司对此作出否认。

另外，上市公司向高管“低价”转让房产则更涉嫌向高管“利益输送”，据估算，两处房屋*折价近3000万。

董事长隐瞒关联交易事实？

交易所问询后公司仍“否认”

ST泛微成立于2001年，主要从事协同管理和移动办公软件产品的研发、销售及相关技术服务，后于2017年1月在主板上市。

2021年年报显示，报告期内，ST泛微实现营收20.03亿元，同比增长35.11%；归母净利润3.09亿元，同比增长34.48%。

分产品线看，ST泛微去年营收构成分三大类：软件产品、技术服务和第三方产品，三者分别对应营收9.29亿元、9.94亿元和7621万元，占总营收比重45.8%、49.6%和3.8%。另外值得一提的是，ST泛微的业务可以称得上相当暴利，公司总体毛利率高达95.47%，软件产品、技术服务和第三方产品三者对应毛利率分别高达99.2%、96.97%和32.94%。

然而，公司聘请的审计机构却曝出其内控体系存在重大缺陷。基于两起未经合法审议、及时如实披露的关联交易，会计所对泛微网络内控给出了否定意见。

第一桩关联交易是：2018年和2019年，泛微网络向上海亘岩网络科技有限公司（以下简称“亘岩网络”）启动连续增资，但当时泛微网络并未及时、如实披露亘岩网络的幕后实际实控人实为公司董事长兼实控人韦利东。

亘岩网络与泛微网络的关系最早可追溯到2016年。

ST泛微2016年披露的招股书显示，亘岩网络成立于2016年2月4日，主要为企业和个人用户提供电子签约和存证服务的SaaS平台。同一年内，泛微网络控股子公司点甲创投对亘岩网络增资900万元人民币，取得亘岩网络10%的股权，徐仲来、衡晓辉、周锐是三人合计持有剩余的90%股权。

但ST泛微未披露对亘岩网络增资的有关公告。直到2018年8月24日，公司披露的半年报数据显示，点甲创投持有亘岩网络股权变更为16%。

再之后，2018年12月29日，ST泛微公告称，经董事会决议，拟对亘岩网络追加投资5000万元，增资后持有亘岩网络25%的股权。至此，公司直接持有亘岩网络25%的股权，通过控股子公司点甲创投持有亘岩网络12%的股权，合计持有亘岩网络37%的股权。

这笔投资很快就因为亏损而被交易所注意到。

2020年5月，上交所对ST泛微2019年年报发出监管函，其中提到，2019年亘岩网络发生亏损3819.77万元。交易所要求公司说明，公司单方增资5000万元的主要考虑，以及交易价格公允性及依据，并要求公司说明与亘岩网络其他股东之间是否存在关联关系或其他利益安排。

在回复函中，ST泛微同样否认了与亘岩网络的投资属于关联交易。

回复函完整梳理了2016年-2019年对亘岩网络投资历程，还披露了亘岩网络的资产现状以及业绩情况。2017年-2019年，亘岩网络净利润经过连续3年亏损后，2019年末，亘岩网络总资产只有4230.39万元；净资产仅有502.82万元，尚不及ST泛微总投资额的10%。

另外贝壳财经注意到，天健会计事务所并非首个曝出ST泛微与亘岩网络关联关系的企业。

此前的2022年4月18日，ST泛微披露公告称，海通证券经过核查，2018年2月2日*增资之前，浙江今乔持有亘岩网络75.60%的股份。浙江今乔则是公司实控人韦利东的关联自然人***持股的公司。但在初始投资前，泛微网络并未披露此重要的关联信息。

海通证券因此根据《上海证券交易所股票上市规则》对关联方的认定，补充确认浙江今乔、亘岩网络为实际控制人控制的公司，系公司关联方。

“别墅转让高管”追踪

按现价算两处房屋*“折价”近3000万

隐瞒的第二桩关联交易是指，2021年泛微网络向公司两名高管王晨志及隋清定向出售房产。

起初，泛微网络并未直接向王晨志、隋清出售房产。

2021年6月，公司分别与顾正龙、李芹签署了《上海市房地产买卖合同》，将持有的江柳路888弄78号、江柳路888弄67号房产分别进行出售。交易双方基于评估机构出具的以2021年3月31日为评估基准日的标的资产的《资产评估报告》，协商确定交易价格分别为1346.13万元、1345万元。2021年9月，上述房产交易办理完成产权过户手续。

公司同样未单独对外披露该笔交易，直到该房产被辗转到两位高管之手。根据公告，顾正龙、李芹二人分别计划将房产卖给王晨志、隋清二人。因此构成关联交易。

值得一提的是，该关联事件同样由海通证券于4月18日曝出。

公司方面却强调两笔房产出售价格公允。果真如此吗？

据贝壳财经

4月18日公告中披露，78号房产的建筑面积为401.92平方米，67号房产的建筑面积为390.81平方米；两套房产均为联列住宅，总层数均为3层，竣工日期均为2014年。

另据4月29日，公司回复监管工作函称，位于上海市江柳路888弄78号、江柳路888弄67号房产房屋类型为联排住宅，仅按地上建筑面积227.8平方米计算，成交单价59043.02元/平方米和59092.63元/平方米，成交价分别为1345万元和1346.13万元。交易双方基于评估机构出具的以2021年3月31日为评估基准日的标的资产的《资产评估报告》，该价格成交单价与同小区相同户型价格大体一致，因此成交价格合理。

但事实并非如此。

5月8日下午，

不过，按照公司说法，交易价格是基于评估机构以2021年3月31日为评估基准日评估后定下的，那么当时该小区的别墅成交价究竟如何呢？

5月10日，诺家地产的房产中介白先生向贝壳财经

白先生另外提供给贝壳财经

同策好房的房产中介吴先生同样向

吴先生详细介绍称，2021年1月，该小区别墅成交价格 在2100-2300万元之间，此后价格缓慢上涨，2021年9月份时候，该小区别墅成交价格*，达到2600万元以上。当月成交两套，一套价格2600万元、一套2650万元，现在的价格依旧维持在2600万元左右。

95%毛利率暗藏水分？

股价连跌腾讯浮亏已超3亿

2020年8月24日，ST泛微股价来到上市以来*点91.15元/股（前复权，下同），市值超过230亿元，然而时至2022年5月8日收盘，公司股价仅有35.86元/股，区间跌幅60.7%，对应市值93.5亿元，较*时蒸发超过136亿元。

公司股价何以腰斩式下跌？贝壳财经注意到，尤为从今年1月底开始，公司股价下行趋势明显。

从刚刚过去的一季报中或许能找到答案。2022年第一季度，ST泛微实现营业收入2.93亿元，同比增长17.26%；归属股东净利润为1513万元，同比下滑41.95%；扣非后净利润只有0.02亿元，同比下滑87.82%。

公司净利润以及扣非后净利润为何缩水这么多？从一季报中利润表反馈情况看，公司各项“费用”猛增或为利润下滑的关键。

今年第一季度，公司销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别为1.93亿元、2134万元、6735万元及-1378万元。四项费用之和合计2.68亿元，去年同期，这一数字为2.17亿元，增加了0.51亿元。

四项费用中，销售费用数值尤其显著，其占营收比重高达65.8%。这并不是一个短期现象，据wind数据显示，2017年-2021年，公司销售费用占其营收比重长期在67%以上。

这一定程度上也解释了为何公司毛利率长期高达95%，但净利率却仅维持在10%-16%区间内。

销售费用包含哪些？根据泛微网络2021年的销售费用明细显示，其中一项科目为项目实施费，高达11.78亿元，占同期销售费用的85.4%。泛微网络超高毛利率背后是否暗藏水分值得探讨。

值得一提的是，腾讯在此轮股价下跌过程中同样受到损失。2020年7月，腾讯产业基金与泛微网络股东签署协议，以7.71亿元价格买下公司约1061.5万股股票，成为泛微网络第一大机构股东，其后腾讯产业基金未发生增减持动作。5月9日收盘价格显示，腾讯产业基金持有的股票市值仅剩4.57亿元，较买入时浮亏3.14亿元。

彭硕 编辑 陈莉 校对 柳宝庆

今天的内容先分享到这里了，读完本文《泛微股价》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多泛微股价、收益好的十大债券基金相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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