盈方微股吧(股票300042)
盈方微股吧(股票300042)
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暂停上市近10个月后，*ST盈方发布公告称，1月6日，公司收到荆州市公安局开发区分局出具的《立案决定书》，决定对盈方微电子股份有限公司涉嫌违规披露、不披露重要信息案立案侦查。
*ST盈方公告截图
*ST盈方称，目前，公司生产经营平稳正常。在调查期间，公司将积极配合公安部门的调查工作，严格按照相关法律法规及监管要求履行信息披露义务。公司将根据事态的进展情况做好相关应对工作，确保公司各项业务正常运行。
此消息一出，*ST盈方股吧中的投资者“炸锅”了，这令刚完成重大资产收购过户的*ST盈方再次受到热议，甚至有网友直呼：又一颗大雷！
前三季度营业收入同比增长1383%，但仍亏损
2020年前三季度，*ST盈方实现营业总收入5998.1万，同比增长1383%；实现归母净利润-901.5万，上年同期为-4933.3万元，亏损幅度收窄。
对于业绩变动原因，*ST盈方解释道，其一在报告期内，公司重大资产重组已实施完毕，公司已取得购买标的资产华信科51%的股权及WORLDSTYLE51%的股份；同时，公司出售的标的资产也已转让至受让方绍兴舜元机械设备科技有限公司。其二，公司继续推进控本降费的相关措施，相关费用较上年同期减少；同时，公司于一季度收到上海政通建设发展有限公司应收款项542万元，按年度冲回已计提坏账准备408万元。
从目前的股东情况来看，仍有不少机构投资者在列。数据显示，截至2020年3季度末，东方证券股份有限股份持股数量为6900万股，占总股本比例8.45%；华融证券持股数量为3725.96万股，持股占比4.56%。
公开行情软件截图
公开数据显示，截至2020年9月末，*ST盈方股东数超6.6万户。截至暂停上市时，*ST盈方股价2.25元/股，总市值18亿元。
近期利好连连
1月5日，*ST盈方刚刚公布股票暂停上市期间的工作进展情况，其一为完成重大资产重组。2020年，公司重大资产购买及重大资产出售暨关联交易（以下简称“重大资产重组”）已经实施完毕。本次重大资产重组完成后，公司相关停滞业务已剥离，同时新增电子元器件分销业务，公司的产业链实现向下游延伸。未来，公司将进一步整合芯片研发设计和电子元器件分销业务，依托现有的技术、资源以及电子元器件分销业务的客户、供应商优势，实现业务的协同发展，持续推动提升公司整体经营业绩，力争实现恢复上市的目标。
其二，持续推动公司合规治理、规范运作。公司不断加强自身合规治理，全面提升规范运作的意识，进一步完善公司各项管理制度及实施流程，加强经营费用、运营成本及财务费用管理，提升公司经营效益，促进公司健康可持续发展，努力实现恢复上市的目标。
1月4日，*ST盈方还发布一则消息，公司控股子公司WORLD STYLE TECHNOLOGY HOLDINGS LIMITED的全资子公司联合无线(香港)有限公司于近日与小米通讯技术有限公司、唯捷创芯(天津)电子技术股份有限公司签订了《供货保障协议》，协议约定由联合无线(香港)向小米通讯销售和供应射频功率放大器等系列产品，唯捷创芯为联合无线(香港)向小米通讯所供应产品的最终供应商。该协议的有效期为自2021年1月1日起至2022年12月31日止。
*ST盈方公告截图
*ST盈方表示，上述协议的签署对公司2020年度经营业绩不构成影响，对公司2021年的经营业绩将产生较为积极的影响。
重大资产收购完成过户
2020年4月3日，*ST盈方收到深圳证券交易所《关于盈方微电子股份有限公司股票暂停上市的决定》(深证上[2020]258号)，由于公司2017年、2018年、2019年三个会计年度经审计的净利润连续为负值，深交所决定公司股票自2020年4月7日起暂停上市。
不过，*ST盈方董事会在此之后制定了五大措施，积极争取恢复股票上市。其中包括整合资源增强市场竞争力、优化人员结构、解决资金流短缺等。同时表示，公司将继续加强公司治理，强化合规经营的意识，建立健全企业内部控制体系和制度，切实提升公司规范运作的水平，促进公司健康可持续发展，努力实现恢复上市的目标。
为了恢复上市，*ST盈方在暂停上市一个月多后就推出重大资产重组方式，以求摆脱经营困境。
近日，*ST盈方发布公告，重大资产购买事项已经公司及交易对方之一春兴精工相关股东大会审议通过，且《资产购买协议》的其他生效条件已满足，本次交易的各项协议已生效。这意味着，*ST盈方的自救迈出了实质性的一步。
*ST盈方此前公告显示，公司拟采用支付现金的方式，购买春兴精工(002547)、上海瑞嗔分别持有的华信科45.33%股权、5.67%股权；购买上海钧兴、上海瑞嗔分别持有的World Style45.33%股权、5.67%股权，交易价格共计6.01亿元。交易完成后，*ST盈方分别持有华信科、World Style51%股权。
*ST盈方公告截图
截至公告披露日，此次重大资产购买之标的资产华信科51%的股权及WORLD STYLE51%的股份已在所属登记注册机关依法办理完毕股权(股份)转让的过户变更登记、章程备案、人员变更等手续。
不过，此次被立案侦查，*ST盈方是否能挺过难关，还未可知。
综合、中国基金报、公开信息等
朗科科技(300042.SZ)发布公告，公司股票交易价格连续3个交易日内(2021年5月6日、2021年5月7日和2021年5月10日)收盘价格涨幅偏离值累计达到30%以上，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。
公司提示，公司主营业务不涉及“数字货币”发行流通等相关领域，且未计划开展相关业务。敬请广大投资者注意投资风险，谨慎决策。
经自查，公司不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。
2022年是“最严退市新规”施行的第二年，许多上市公司或许会在这一年彻底告别资本市场。但从“戴帽披星”（ST、*ST）到退市，依然有相当长的一段路要走。在这期间，突然发力重返资本市场的公司也有不少。
图虫创意
最近一次被众人津津乐道的成功恢复上市的案例便是盐湖股份（000792.SZ）。这家曾在2016年巨亏458.6亿的公司，在经历过破产重整归来后，正好赶上了新能源的一波行情，“盐湖提锂”概念成为其翻身的*助力。
但并不是每家濒临退市的企业都有盐湖股份那样的好运气，为了保住上市公司的这个“壳”，企业各显神通：有如*ST盈方（000670.SZ）“打死不退市”、奋起直追“脱星摘帽”，也有如德奥退（002260.SZ）当了三、四年的“A股钉子户”后即将落寞退场。
“花心”的代价：遗憾退场
距离2019年5月被暂停上市，德奥退（下称“德奥通航”）已经挣扎了将近3年。
因为2017年、2018年连续两年净资产为负数，2019年5月13日，德奥通航收到深交所关于公司股票暂停上市的决定。经历了近三年的重整、经营，2022年4月22日，深交所发布终止德奥通航上市的决定，公司随即进入退市整理期，预计最后的交易日为2022年6月16日。
德奥退公告
被停牌时间长达三年，德奥通航因此被称为“A股钉子户“，截至2022年第一季度，德奥通航的股东还有2.43万户。在德奥退的股吧里，股民们似乎也放弃了挣扎，苦中作乐表示“要买几手当个榜一大哥”。亦有股民仍抱有希望，称“没有低谷哪来尖峰。”
但不管怎么样，在距离真正退市还有1个月的时间里，德奥通航能做的已经不多了。
这家1993年成立的家电企业，2008年登陆A股，起初名为“伊立浦”，当时公司的主营业务聚焦于小家电，一方面以OEM、ODM等模式为其他家电企业提供服务，另一方面则发展自营品牌“伊立浦”，生产电饭锅、电烤炉等小家电。
伊立浦电饭煲如今还在陆续出新品，但资本市场已查无此名。
2013年，由于控股股东变更，主营业务开始发生变化，公司选中“高大上”的通航业务，开始踏上“买买买”之路，花费2200多万人民币收购了相关资产。
但发展通用航空这项“烧钱”的业务远非2000*解决。2014年的年报指出，公司的通用航空业务处于拓展阶段，收入规模占比很小，撑起公司“烧钱”发展新业务的仍然是小家电业务。
此时的“伊立浦”沉迷于高大上的通航业务，设立了所谓的“通用航空业务五年战略规划”，2015年将股票简称变更为“德奥通航”，呈现出一种“不撞南墙不回头”的勇气。
2015年，德奥通航亏损2165万；2016年净利润514万；2017年急转直下，巨亏5.1亿；2018年亏损1.72亿。同时，公司2017年-2018年连续两年净资产为负，资不抵债且贷款逾期，控股股东的所有股权被轮候冻结。就此，公司发展陷入泥潭，2019年进入破产重整程序。
此后德奥通航开始全力自救，引入了深圳市讯图教育科技有限公司等多位重整投资者人，解决了债务问题。
但新的问题接踵而至，2020年11月，广州农村商业银行股份有限提起诉讼，要德奥通航就贷款本金、利息、罚息等合计约25亿元的资金承担差额补足义务，虽然截至目前，该案审理尚无结论，但基于审慎性原则，德奥通航在2021年的年报中计提5.31亿元的未决诉讼预计负债。
此外，德奥通航重整引入的投资人之间出现不和，也拖累了公司经营。
鉴于上述两个原因，2020年与德奥通航签署推荐恢复上市的保荐机构联储证券于2022年2月8日发布了《关于终止德奥通用航空股份有限公司恢复上市保荐的通知函》，认为德奥通航已不具备恢复上市的条件，终止了保荐服务。
德奥通航对此作出的回应是，就与联储证券的相关保荐合同纠纷，向上海市浦东新区人民法院提起诉讼。
保荐机构“放弃治疗”后，深交所也发来“最后通牒”：不同意德奥通航恢复上市。
退市对于这家近15年的老牌上市公司来说，已经成了一个近乎确定的命运，但公司上层依然对重新上市抱有希望，此前总经理安明新在接受媒体采访时表示，因保荐机构单方面终止保荐服务而丧失重新上市的机会，公司对此非常遗憾，其认为公司依然具备符合上市的条件。
5月9日、10日，时代财经多次联系德奥通航，试图就与联储证券的诉讼以及是否寻找到新的保荐机构等问题进行采访，但证券部电话与官网联系方式均无人接听。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新日前接受时代财经采访时表示，“做大做强公司的主业，在当今的这个时代是最根本也是最核心的竞争力。围绕主业去创新和研发，在这点上公司是不能分心的。”
保壳28年，打死不退市
被按下“暂停键”超过2年的*ST盈方（下称“盈方微”），仍在契而不舍地恢复上市进程。
盈方微的壳主体最早是1996年在深交所主板上市的民营石油龙头天发股份。此后历经多次借壳、改名，从天发股份、天发石油到舜元实业，再到现在的盈方微，各种“帽子”戴了摘，摘了戴。
盈方微所在的这个壳也因“永不退市”、“打不死的小强”闻名于A股市场。
在这个壳的历史里，如果说天发股份的故事最有时代色彩，那盈方微的故事最为奇葩。
盈方微股改前为上海盈方微电子有限公司，成立于2008年，一直做芯片研发、设计和销售。
2014年，盈方微从舜元实业借壳拿到了“金光闪闪”的证券代码，摇身一变成为深交所主板上市公司。并且，当时盈方微有着北斗系统、车联网等概念加持，芯片又正处在朝阳行业，盈方微本应前途一片大好。
不料，盈方微借壳上市后第一年就财务造假。
盈方微2015年年报显示，公司实现归母净利润2101万，同比增长305%，实现扣非净利润2236万，同比增长3440.35%。乍看之下业绩非常亮眼，但当时盈方微聘请的致同会计师事务所为其出具了“无法表示意见”的审计报告以及否定意见的《内部控制审计报告》。
2016年10月，证监会因盈方微及其第二大股东上海舜元企业投资发展有限公司（下称“舜元投资”）相关行为涉嫌违法违规，对其进行立案调查。
3年后，证监会对盈方微《行政处罚决定书》显示，公司2015虚增利润总额2356.57万元。盈方微被责令整改、给予警告并处以60万罚款，实控人陈志成和若干董监一同被予以警告及罚款。
*ST盈方公告
但这只拉开盈方微戏码的第一幕，“幺蛾子”仍在层出不穷。
陈志成为了把借壳上市时承诺2015年扣非净利润不低于1.25亿元的钱补上，2016年将其间接控股盈方微的股份几乎全部质押。而一年后质押到期，盈方微股价接近腰斩，所质押股份被司法轮候冻结。
压垮盈方微最后一根稻草的就是陈志成，其在2016年擅自以上市公司名义进行违规担保，而后又在2018年涉嫌票据诈骗罪被逮捕，实控人的身份也保不住。
接二连三的打击，盈方微各项业务几乎处于停摆状态。2020年上半年其只实现了100万的营收。因为2017年～2019年连续三年净利润为负值，2020年4月7日，*ST盈方接到了“暂停上市”的通知。
值得玩味的是，2019年9月，舜元投资通过竞拍股票成功接盘盈方微，成为公司第一大股东。舜元投资实控人陈炎表、也就是此前舜元实业的实控人，重新获得上市公司的壳。
而后为了恢复上市，陈炎表开始一顿猛操作，先是在2020年出售上海岱堃科技发展有限公司股权及债权等资产，同年又豪砸6亿元收购深圳市华信科科技有限公司（下称“华信科”）及World Style Technology Holdings Limited（下称“WORLD STYLE”）51%的股权，为的是增加公司盈利能力较强的电子元器件分销业务。
收购完成后，盈方微业绩成功扭亏为盈，2020年和2021年分别实现归母净利润0.1亿元和0.03亿元。公司赶紧于2021年5月10日向深交所提交了股票恢复上市的申请。
可是，盈方微原本的主业集成电路设计和销售业务对上市公司贡献鲜少。为了远离退市边缘，盈方微继续筹划重大资产重组，向第一大股东浙江舜元企业管理有限公司（前为舜元投资，简称“舜元企管”）发行股份募集资金，再砸6亿元购买华信科及WORLD STYLE剩余49%的股权。
*ST盈方公告
交易完成后，舜元企管将持有盈方微26.24%的股份，成为控股股东，陈炎表也将再一次成为公司实控人。
目前，盈方微还在密锣紧鼓地为恢复上市而努力。
5月10日，*ST盈方披露恢复上市进展公告，与上个月披露的进展公告大体一致，称因疫情关系，相关工作进展不及预期，对深交所年报问询函（第30号）中的各项问题仍进行逐项落实，对关于本次重大资产重组“反馈意见书”也延期不超过30个工作日回复。
此外，*ST盈方公告还称，正积极优化产品成本、开拓各项融资渠道、推动相关诉讼尽快结案，精简人员结构及业务流程的优化，努力实现恢复上市的目标。
5月9日，上海汉联律师事务所宋一欣律师接受时代财经采访时表示，对比美国资本市场，中国退市公司比例相对低得多，而且公司退市后会转入老三板，对资本市场影响不大，“有进有退，是正常的现象。”
宋一欣还表示，触及退市情形里，只有上市公司存在欺诈发行、违反信息披露等行为且导致投资者损失的，投资者才可以起诉。今年或将成为“退市大年”，但因为触及退市风险的公司大部分是财务类原因，所以今年以来联系宋一欣进行索赔的投资者没有特别增多。
对于退市对资本市场的影响，董登新则表示，注册制改革以来，中国的A股市场终于逐渐摆脱“只出不进”的老格局，即将形成大浪淘沙、优胜劣汰的新格局。“这是市场成熟的一个表现，也是我们资本市场制度的一大进步。”
董登新也将A股与以美国股市作对比，“20世纪的80、90年代，美国每年上市的公司能高达八、九百家，但同时至少有三、五百家退市，到1997年之后，每年退市的公司甚至超过了当年的IPO数量。这样的一个市场就有极强的大浪淘沙、大进大出的气势。”
原标题：为壳27载！“永不退市”之盈方微：财务造假、实控人被抓，借壳5年没一份报表是真的，又折腾恢复上市了？
2月15日，被暂停上市的*ST盈方（000670.SZ、下称公司）发布了2021年年报，这已经是公司第二次将年报披露时间提前。
事出反常必有妖，难道公司重新上市有望了？
没王法了？上市第一年就造假
公司上市于1996年，鉴于如此悠久的上市历史，没有褪过几次壳那都不好意思在A股混。
上市至今，公司经历过4次换壳，分别为：天发股份、天发石油、舜元实业和盈方微。期间各种帽子也都戴了个遍，而且上市27年来仅2000年现金分红过一次，这个脸皮，即使在遍地“铁公鸡”的A股里，也是实属罕见。
（choice金融终端）
距今最近的一次“城头变幻大王旗”，是2014年盈方微借壳舜元实业，公司的实控人也从陈炎表变成了陈志成（请记住这俩人名，下文还会多次提到），主营业务也从房地产变为了芯片。
芯片啊？好家伙，这可是这些年的热门板块啊，先甭管业季不业季的，光“芯片”这两个字，就值10个涨停板！而且当时盈方微还有北斗系统、车联网、数据中心等概念加持，妥妥的明星股一枚。
借壳上市后的第一个完整年报2015年年报显示，公司实现归母净利润2101万，较上年增加305%；实现扣非归母净利润2236万，较上年增加3440%，业绩非常亮眼。
但啪啪打脸的是，会所出具的是无法表示意见的非标审计报告，以及否定意见的内控审计报告。
（公司公告）
事实上，公司上市后2015-19年5年里都没有见过标准无保留意见的审计报告，不是保留意见就是强调事项。
被会所质疑财报有问题，公司也象征性的做了做样子，将2015年度无形资产计提了部分减值准备，但更新后的年报显示公司依然是盈利的，扣非归母净利润还有1271万。
证监会也不含糊，随即在2016年10月对公司相关行为涉嫌违法违规进行立案调查。
这一调查就是3年。但真相只会迟到，绝不会缺席。
2019年11月，证监会对公司的行政处罚决定书显示，公司因2015年8月、9月未开展美国数据中心服务业务，却根据合同约定确认收入，不符合企业会计准则规定。
最终导致2015年年报存在虚假记载，虚增利润总额2357万，占当期披露利润总额的245%，公司被责令整改、给予警告并处以60万罚款。也即是说公司造假实锤了。
2021年1月，公安机关对公司涉嫌违规披露、不披露重要信息案立案侦查；7月结案函显示，只对案件相关负责人移送起诉，对公司不予刑事追责。
（公司公告）
至此，公司造假案算是过了证监会这关，但因信息披露存在虚假陈述，公司又被10位中小投资者提起民事诉讼，目前案件还未结。
风云君不禁感叹，上市公司造假，最终苦的还是股民们啊。
（公司公告）
实控人质押爆仓、违规担保、涉嫌诈骗被逮捕
在2015年公司年报被出具非标意见之前，其实已经有不少征兆。
自2015年底，盈方微的高管出现频繁变动，董秘、监事、董事长先后辞职，显然是对公司将要对年报动手脚这事儿怕了呀。
而这一干人等是撤了，实控人陈志成的大戏却才刚刚开始。
上面我们说过，更新后的2015年年报显示公司实现扣非归母净利润1270万，但是盈方微借壳上市的时候实控人承诺的2015年净利润那可是1.25亿，这1000多万还不够个零头。
因此，实控人陈志成就需要支付业绩补偿款1.12亿，2016年8月实控人也已足额缴纳。
但这钱是从哪来的呢？突击减持是来不及了，看来只能质押。
公司公告显示，2016年3月，陈志成及其控制的公司控股股东盈方微电子共计持有公司26.19%的股份，其中25.25%的股份进行质押，几乎All in。
风云君必须得说，面对被出具无法表示意见的公司，敢于接手公司股票质押的证券公司，那才是真的胆大。
2017年3月，公司发布控股股东及实控人股份被司法冻结及司法轮候冻结的公告，结合那段时间接近腰斩的股价图，很显然，实控人爆仓了。
（choice金融终端）
一波未平一波又起。
公司实控人陈志成于2016年3月和4月违规擅自以上市公司的名义为西藏瀚澧的借款提供了2项担保，而借款期满后西藏瀚澧未能足额偿还，上市公司就连带一起被告上了法庭。
你以为这就够狗血了吗？不，还有更绝的呢：2018年2月14日，公司发布公告称，实控人陈志成因涉嫌票据诈骗罪，已被甘肃省公安厅执行逮捕。
上面不是说要告陈志成吗？但是人家都进去了你怎么告呢？只能等出来了再告了。
所以，直到2020年10月和2021年9月，这两个案件才又开始重新审理，估摸着应该是陈志成先生出来了。
质押爆仓、违规担保、涉嫌诈骗被逮捕，这一连串事情的发生，陈志成的实控人身份自然也保不住了：陈志成及其控制的公司控股股东盈方微电子持有的大部分上市公司股票，被法院拍卖和划转至各受让方。
股权转让结束后，即2019年年报显示，当初接手陈志成股票质押的东方证券和华融证券分别成为公司的第二大和第三大股东，分别持股8.45%和4.56%。
东方证券股票质押工作组组长等更是被动成为了上市公司常驻董事，翻译过来就是被套牢了，喜当爹了。
（公司公告）
而接盘实控人股票、从而成为公司第一大股东的，却是上一任实控人陈炎表控股85%的舜元企管，舜元企管持股比例由原先的3.99%增加至14.70%。
同时，盈方微电子持股比例也由25.95%降低至1.26%，不再是控股股东，陈志成也不再是实控人。
（公司公告）
随后，2020年6月，舜元企管继续接盘盈方微电子被拍卖的股票，持股比例进一步提升为15.19%。但由于公司持股比例较为分散，舜元企管并没有成为公司的控股股东，陈炎表也还没有成为公司的实控人。
那么陈炎表又弄回这处于一团乱麻的上市公司干嘛呢？
永不退市、打死也不退市
毕竟公司造假被立案调查、实控人被逮捕等事件，都对公司的业务经营造成了巨大的影响。
是的，这次公司很敞亮的承认了实控人被逮捕等事件影响到了公司的正常经营。有一说一，这点可比很多上市公司强多了——在这些公司嘴里，天塌下来都不影响公司经营，只有被媒体监督了、被的研报怼上了，才影响～
2017年起，公司融资渠道受限、各项业务均出现大幅度的萎缩或停滞，2017-19年净利润连续3年为负，公司股票也自2020年4月7日起被暂停上市。
其中2017年营收为2.41亿，较2016年直接砍去一半，2019年营收仅剩400万，三年间合计亏损达7亿，堪称“价值毁灭者”。
其中与主营业务有关的移动智能终端芯片研发项目的开发支出1.23亿全部计提减值准备。
（公司公告）
2015年公司财务造假涉及的数据中心业务，也由于找不到客户、一直处于停滞状态而被关停，相关的子公司固定资产也被全额计提减值准备。
（公司公告）
曾经炒得火热的北斗系统业务，也因研发投入不足、不具备市场竞争力而处于停滞状态。
2020年上半年，公司实现营收100万，净利润-700万，业务几乎停滞，眼看就要退市。
这时候就轮到蛰伏已久的陈炎表出手了——人家既然重新接手上市公司，又怎会老老实实坐等退市呢？
毕竟，这是一张“合法割韭菜”的金色6位数代码啊！这里的韭菜多，忘性大，钱好骗，说话还好听，割了也不生气，所以退市是不可能的退市的，这辈子都不可能退市。
只见其大动作一波接着一波。
2020年7月，公司完成对数据中心业务的剥离，9月又完成对华信科及WORLD STYLE 51%的股份收购，对价分别为6万和6亿。
没错，收购的业务花了6亿，其中仅商誉就达4.68亿，而出售的数据中心业务才卖了6万，简直就是半卖半送。
（公司公告）
收购完成后，公司新增了电子元器件分销业务，并力挽狂澜，使2020年和2021年分别实现营收7亿和28.9亿，净利润也由负转正，分别达到0.25亿和0.56亿，但归母净利润勉强归正，分别为0.1亿和0.03亿。
喜大普奔啊，2021年5月11日，公司马不停蹄的向深交所提出恢复上市的申请并获受理，目前公司也在紧锣密鼓的筹划恢复上市事宜。
但毕竟原主业芯片业务已经废了，贡献几乎全部利润的主体华信科及WORLD STYLE还没有全资控股，公司归母净利润也还悬在亏损的边缘，为确保公司恢复上市后不会立马被带帽，公司只能一鼓作气，继续筹划重大资产重组，购买华信科及WORLD STYLE剩余49%的股权。
此次重大资产重组包括向华信科及WORLD STYLE原股东发行股份购买资产、以及向舜元企管定价发行股份募集4亿的配套资金。
交易完成后，舜元企管将持有公司26.24%的股份，成为控股股东，陈炎表也将再一次成为公司实控人。
至此，愚钝都风云君也终于看懂陈炎表在下的一盘大棋。
但截至2021年末，公司未分配利润为-6.11亿，现金分红以及公开发行募资都无望，可以说状况还非常糟糕。而陈炎表却表现出势在必得的姿态，累计已向公司借款5.12亿，而且还承诺将继续向公司提供资金支持。
除此之外，前任实控人陈志成涉及的其中一桩违规担保诉讼事件部分原告不服，已再次上诉，陈炎表也承诺将承担对上市公司造成的所有损失，而且已开立银行保函以提供保障。
根据公告，舜元企管年利润在2000万左右，不足以支付这近10亿的巨款，那么陈炎表的巨额资金是从哪来的呢？
（公司公告）
风云君统计了陈炎表的减持情况，其共计通过大宗交易或集中竞价减持获得4.86亿，与其向公司的累计借款额差不多，但还有4亿的募集资金缺口。
面对如此的代价和风险，实控人孤注一掷的信心来源于哪里呢？
看来只有华信科及WORLD STYLE（下称标的公司）的资产质量能够告诉我们这个答案了。
毕竟如果恢复上市失败或标的资产质量不佳，陈炎表可能就会成为下一个陈志成了。
救命稻草，价值几何？
对标的公司前后两次的收购，分别是以2019年底和2020年底的***股权评估值为基准的，分别为11.75亿和12.89亿，差距不大，但较标的公司2018年底股权转让的14.27亿评估值还是有所下滑的。
公司称主要是由于标的公司代理的产品种类占比及市场供需关系等基本面发生了一定变化，因此估值有所下降。
标的公司分销的电子元器件产品主要包括电容等主动元件和指纹芯片等被动元件。
2018-21年，公司主动元件营收和毛利率均较稳定，在5亿和3%左右；但被动元件营收和毛利率波动较大，其中2019年营收较2018年大幅增长32.37亿至36.36亿，毛利率却同比下降了28.8个百分点至13.5%，2020年和2021年毛利率分别为27.3%和21%。
最终，标的公司的业绩不断呈现着营收与净利润同比反向增长的状况，2018-21年分别实现营收9.72亿、40.54亿、34.02亿和28.84亿，分别实现净利润1.61亿、0.65亿、1.09亿和1.07亿。
上一次收购的对du协议约定2020-2022年归母净利润（以扣非前后孰低为准）分别为0.9亿、1.1亿和1.3亿，2020年和2021年净利润完成情况勉强达成业绩承诺，完成率为109%。
（公司公告）
本次收购的业绩承诺变更为2021年和2022年分别为1.13和1.33亿，与上次差别不大。
但在供需关系变化莫测的分销市场，标的公司2022年能否完成业绩对du协议还具有很大的不确定性，而且前后两次收购产生的巨额商誉又将成为悬在公司头上的一把利剑。
根据《国际电子商情》数据，2020年国内9家分销商实现销售收入过百亿，前十名分销商共实现销售收入1414亿，集中度较高，而标的公司2020年实现销售收入34亿，排名第18，行业地位中规中矩。
分销商的上游为电子元器件制造商，下游为电子产品制造商，分销商主要利用信息不对称的方式开展业务，但鉴于规模优势和技术优势，上下游的集中度均持续加强，留给代理分销的空间逐渐减少，迫使其市场格局也进一步集中化。
2020年，标的公司前五大供应商和前五大客户的集中度分别为95%和90%，均为行业龙头公司，公司的话语权很弱。
其中前五大供应商包括汇顶科技(603160.SH)、唯捷创芯、三星电机等，前五大客户包括小米集团-W(01810.HK)、闻泰科技(600745.SH)、丘钛科技(01478.HK)、欧菲光(002456.SZ)等。
未来市场空间逐渐减少、竞争更加激烈的情况下，处于行业不上不下位置的标的公司成功抵御变幻莫测的毛利率，完成对du协议的风险还是存在的。
收购还没完成，标的公司的估值就下降了，业绩就承压了，但为了实现公司恢复上市，实控人陈炎表的这一次豪du已箭在弦上，不得不发。
不过公司似乎与风云君意见相似，拟募集的配套资金4亿除了偿还债务和支付中介费用的2.13亿外，还搞了两个募投项目。
第一个募投项目智能终端SoC系列芯片研发及产业化项目的方向为高清图像处理，与公司原有主业相同。
第二个项目为存储器和继电器相关产品线拓展项目，主要用来扩展目前分销业务的产品品类，扩大经营规模。
（公司公告）
总之，标的公司质量一般，实控人也已使出了浑身解数来促使公司恢复上市，但结果如何呢？
反正风云君闲着也是闲着，会持续关注的。
A股的上市公司都充满着故事，而盈方微更是可以称作是“故事大王”了，公司财务造假、被中小股东起诉、实控人违规担保、被逮捕……，跌宕起伏，不甚精彩。
公司制度真是人类最伟大的发明之一，实控人可以变，但公司可以不倒，经历一波资本操作，公司脱胎换骨、改头换面，就又能够重新在资本市场上呼风唤雨了。
而风云君希望看到的是，随着注册制改革的深入，违规造假行为能够越来越少，资本市场能够真正发挥资金配置、促进实体经济发展的作用，而不是少数人上下其手、吃人不吐骨头的地方。
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