西南证券网上交易(中国铝业601600股吧)西南证券网上交易手续费

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• 1、西南证券网上交易

• 2、中国铝业601600股吧

• 3、西南证券网上交易系统

• 4、西南证券网上交易手续费

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截至收盘，西南证券涨10.06%，中信证券涨1.43%，浙商证券涨2.21%，国信证券涨1.66%。

不过，市场对于证券交易印花税税率下调的预期或许有些乐观。据媒体报道，此次印花税法草案修改，不涉及降低证券交易印花税税率问题。

今年1月4日，国务院常务会议上通过了《中华人民共和国印花税法（草案）》（以下简称《草案》）。

2月27日，十三届全国人大常委会第二十六次会议审议了国务院关于提请审议印花税法草案的议案。财政部部长刘昆表示，制定印花税法，总体上按照税制平移的思路，保持现行税制框架和税负水平基本不变，将印花税暂行条例和证券交易印花税有关规定上升为法律。

早在1992年，国家统一规定对沪深两市证券交易征收印花税，经过多次政策调整，目前证券交易印花税按1‰的税率对出让方征收。据了解，《草案》中并未调整证券交易印花税的税率。

2018年11月，《中华人民共和国印花税法（征求意见稿）》（以下简称：《征求意见稿》）就曾向社会公开征求意见，其中也并没有对此进行调整，证券交易印花税的税率依然为成交金额的千分之一。

值得一提的是，证券交易印花税在印花税整体收入中占据举足轻重的位置。财政部数据显示，前4个月，印花税收入为1600亿元，其中，证券交易印花税收入就有1025亿元。

北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红对

李旭红表示，虽然证券交易印花税收入在印花税整体收入中占比较大，但证券交易印花税的税率调整会给资本市场带来影响，关系金融市场的稳定，因此需要综合考虑宏观经济形势、金融稳定等因素，而其他类型的印花税税率如果适当下降，由于大多数与经济合同有关，降低税率将有利于促进交易。

[闽南网]

经过历时近半年时间的长期停牌之后，中国铝业(601600,股吧)携一纸发行股份购买资产暨关联交易预案于2月26日复牌。通过重组方案来看，倘若交易成行，公司未来不仅盈利能力大幅增强，而且负债压力将迅速降低，且关联交易和同业竞争也会相应减少。

但公司二级市场表现让人大跌眼镜。与多数机构看法大相径庭，公司股价在26日牢牢封于一字跌停，一日之间，121亿元市值蒸发;在公司股票停牌前参与的资金多数被套，尤其是2017年9月之后的投资者全部遭遇闷杀。以9月11日为例，有超过41亿元的资金在公司停牌的近半年时间内浮亏10%。

在宏观经济降杠杆的大背景下，如此大手笔的资本运作，在央企中非常罕见。但在创新运作与二级市场的“平衡木”上，后者为什么不买前者的单呢?

从“债转股”到“股转股”

根据中国铝业2月24日*披露的《发行股份购买资产暨关联交易预案(修订稿)》，本次重组方案为发行股份购买资产，具体为：

中国铝业拟采用发行股份购买资产的方式，向华融瑞通、中国人寿(601628,股吧)、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融和农银金融等8名交易对方购买其合计持有的包头铝业25.67%股权、中铝山东30.80%股权、中州铝业36.90%股权和中铝矿业81.14%股权。本次发行股份购买资产实施完成后，标的公司将成为中国铝业的全资子公司。

交易对手为清一水的国资系，有木有？但它们绝非半路杀出的程咬金。

仔细梳理发现，这些交易对手与中国铝业的关系早已剪而不断，均为此前参与中国铝业子公司混改方案的机构。

这要回溯到2017年下半年，中国铝业当时做出决定，引入华融瑞通、中国人寿、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融及农银金融等8家投资者，通过“债权直接转为股权”和“现金增资偿还债务”两种方式，对公司旗下的中铝山东、中州铝业、包头铝业及中铝矿业4家全资子公司合计增资126亿元，实施市场化债转股。

这种“债转股”可谓一箭双雕。

一方面，多家子公司获得输血;另一方面，当时铝业上市公司估值尚存在优势，一众机构的入股成本并不算高。

但这种增资，也使中国铝业在子公司层面的持股比例出现下降，其对应四家子公司的持股分别降至69%、63%、74%和19%，但仍拥有对标的公司的实质控制权。

于是，中国铝业又开启了第二轮“股转股”的新运作。

通过此次发行股份购买剩余股权，中国铝业再次将一众标的的***控股权成功拿下。

根据公告，经交易各方商议决定，本次发行股份购买资产发行价格选择*董事会决议公告日前60个交易日的上市公司股票交易均价为市场参考价，本次发行股份购买资产发行价格不低于*董事会决议公告日前60个交易日股票交易均价的90%，为6.00元/股。这就意味着，即便中国铝业2月26日迎来了股价跌停(报收于7.28元)，较发行价格仍然高出20%以上。

在这次交易中，多赢格局明显。

1、 对于四家子公司来说，资产负债率明显降低。

2、 对于参与债转股的一众资金来说，短期投资回报也堪称不菲。

3、 *的获益者当属中国铝业。

一方面，四家重要子公司的***控股权失而复得，中国铝业盈利能力将显著增强。

四家子公司主营业务一览

另一方面，上市公司的资产质量和财务状况也得到大幅改善。

在“债转股”和“股转股”的过程中，由于四家标的公司均为中国铝业的子公司，因此，交易前后中国铝业的总资产、总负债、总营收和利润总额都不会受到实质影响;但是，重组交易完成后，将增加中国铝业归母公司的净资产、同时随着标的公司经营业绩的改善和财务负担的减轻，有助于提升盈利能力。

一天蒸发一个“老白干酒(600559,股吧)”

事实上，一众机构对中国铝业的整合升级助力控制力、盈利能力再增强预期是高度看好的。

其中，天风证券在2月25日火速发布研究报告，给出了中国铝业增持评级。

(摘自天风证券研报，wind)

但二级市场并没有给足面子。

2月26日复牌后首个交易日，中国铝业股价一字跌停，超过千万手的卖单寄望于夺路出逃而不得。巨大抛盘压力之下，中国铝业121亿元的市值1天蒸发，这笔蒸发市值甚至超过了目前老白干酒的A股总市值(2月26日老白干酒的A股总市值为118亿元)。

机构资金成为中国铝业股价杀跌的*主力。

当日龙虎榜单显示，卖单前5位中，其中就有4个机构专用席位现身，整体抛售额高达6518万元。

值得注意的是，资金对于中国铝业的谨慎情绪并非始于公司股票复牌后。

从2017年8月开始，随着中国铝业股价的震荡走高，融资融券资金一改此前的增加趋势，融资期末余额始终处于下降通道之中，显示资金的谨慎情绪不断升温。

多重利好护航，为何二级不买单？

资本运作巧夺天工，二级市场为什么充耳不闻呢?很大一部分因素在于公司停牌期间，整个行业的预期已经发生重要变化。

自2017年9月12日中国铝业A股停牌以来，冬季限产关停产量实际上低于市场预期，且铝锭库存出现了持续上升的新趋势，电解铝价格也由高点回落17%。这导致了A股电解铝板块的股价在这段时间都出现了明显回落。

根据中金公司统计，在这段周期内，A股电解铝板块平均回调34%，中国铝业H股下跌19%。因此，中国铝业A股股价出现补跌，便也在情理之中了。因此，从某种意义上说，中国铝业的跌停，并非资金对创新运作的不买账，而是对相关预期的折射。

但业内对于整个行业的基本面普遍仍持乐观态度。

有机构分析指出，2018年电解铝将迎来行业好转。“2018年国内电解铝行业或将结束2017年大幅过剩的状态，转向供需紧平衡。从全球来看，海外电解铝供需格局好，库存持续下降，铝价走强，也有望提振国内铝价。3月中下旬采暖季结束，电解铝面临需求快速释放、成本下降的利好，电解铝盈利空间有望打开。未来公司电解铝产能迅速扩张，将享受行业好转的利好。”

不过，中金公司相关人士也同时提示说，从春节情况来看，铝锭库存有所增加，因此，还需要继续关注节后的复产情况。

而且倘若8家投资者与中国铝业共同寻求启动由中国铝业向投资者定向发行股票收购标的公司股权的交易，那么，成功完成后还将扩大中国铝业股本总数，由于股本与股价之间的跷跷板效应，在中国铝业基本面保持良好的状态下，公司股价的短期走低，或许并不会对公司未来总市值的稳定带来障碍。

西南证券网上交易系统

西南证券(600369.SH)披露2020年年度报告，报告期实现营收31.7亿元，同比下降9.15%;归母净利润10.91亿元，同比增长4.75%;扣非净利润10.88亿元，同比增长7.4%。基本每股收益0.18元。拟向全体股东每10股派发现金红利1元。

4月28日消息 券商一季报进入密集披露期，其业绩为何普遍下滑？曾经的“牛市旗手”何时能够重振旗鼓？

截至4月28日，13家券商披露一季报，步招商证券后尘，除第一创业和湘财股份营收实现增长外，其余11家无一难逃业绩承压的窘境。在归母净利润方面，有6家券商由盈转亏，分别为西部证券、湘财证券、东北证券、国元证券、华西证券、西南证券。

值得注意的是，作为“腰部”券商——西南证券，其是目前为止*一家一季度营收不足亿的证券公司。根据西南证券披露的一季报，截至2022年3月末，该公司营业收入为0.39亿元，同比下降94.81％。同期，该公司归母净利润为-1.28亿元，同比下降152.12％。

为何西南证券出现营收净利双下滑？根据利润明细表，西南证券利息净收入和手续费及佣金净收入均有所增长，分别为0.83亿元、2.47亿元，同比分别增长19.57％、2.05％。

具体来看，经纪业务、投行业务和资管业务是推动券商业绩增长的“三驾马车”。西南证券前两项业务有小幅增长，但是其资管业务有所下滑，较上年同期下降54.47％至468.95万元。

自资管新规推出后，通道业务持续压降，券商资管迎来全新的机遇和挑战。对于西南证券来说，资管转型承压。数据显示，2019年至2021年，西南证券资管业务分别为0.55亿元、0.30亿元、0.23亿元，同比分别下降25.86％、45.99％、23.13％。

除资管业务大幅下滑外，西南证券自营收入骤降才是拖累其业绩亏损的罪魁祸首。数据显示，截至2022年3月末，西南证券公允价值变动收益持续亏损，较上年同期减少1.47亿元，同比下降71.03％。此外，投资收益和对联/合营企业对投资收益也有所下滑，分别为0.54亿元、0.85亿元。

以“自营收入=投资收益+公允价值变动收益-对联/合营企业对投资收益”简单计算，截至2022年3月末，西南证券自营收入为-3.84亿元，较上年同期减少6.72亿元，降幅为233.33％。

值得一提的是，2019年至2021年，西南证券自营收入分别为19.31亿元、13.12亿元、11.25亿元，超过同期的利息净收入和手续费及佣金净收入，成为西南证券的第一大支柱性产业。

缘何今年开年，券商自营业务会大幅下降？山西证券分析师表示，年初以来，由于地缘政治变局和疫情蔓延超出预期，二级市场震荡加剧，日成交额出现萎缩，对证券公司业绩造成一定影响，其中，自营业绩是*的影响因素。

“头部券商的衍生品业务能力较中小型券商更强，在抗风险波动方面及结构性行情下的盈利能力更强。此外，科创板今年来新股屡次破发及投资者弃购的现象屡见不鲜，跟投制度令券商主动或被动的承担了类投资收益的风险，新股上市的不同表现将直接影响公司业绩，造成进一步业绩分化。”中邮证券分析师补充道。

2022年以来，受新冠疫情、俄乌冲突和全球通货膨胀叠加影响，股市景气度面临下行通道，这也给“靠天吃饭”的券商行业带来巨大挑战，自营收入集体下滑。除山西证券、华西证券披露信息不全外，上述11家券商自营业务仅中信证券、招商证券和西部证券未出现亏损，分别为33.51亿元、1.76亿元、0.3亿元，不过，相较于上年同期，上述三家券商的自营收入降幅分别为13.52％、90.97％、90.94％。

戏剧性的是，在市场哀号遍野的情形下，“券商一哥”中信证券自营收入仍创下33.51亿元的佳绩，而“万年老二”海通证券亏损最多，达26.3亿元，降幅为191.45％。

东北证券、国元证券、南京证券、西南证券降幅均超过200％，其自营收入分别为-4.35亿元、-7.17亿元、-0.22亿元、-3.84亿元。自营收入降幅最小的为第一创业，较上年同期下降42.45％至-0.8亿元。而第一创业自营收入之所以降幅较小是因为其上年同期的自营收入也呈亏损状态，为-1.39亿元。

股市行情低迷又恰逢业绩不佳，“牛市旗手”券商板块今日开盘低开低走，截至收盘，其已杀跌3.31％。27日刚披露一季报的东北证券开盘即低走，跌幅达9.82％，一度触及跌停。中银证券、第一创业、南京证券跌幅均超5％。截至4月28日收盘，西南证券报3.59元/股，收跌3.23％。

随着大资管、财富管理时代的来临，券商营业收入的构成更加多元，转型之路虽非一蹴而就，但证券公司倘若始终躺在“舒适圈”，不愿啃改革这块“硬骨头”，等着市场倒逼其去改变，那么注定要付出更加沉重的代价。

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