全指金融(辽宁聚龙)
全指金融(辽宁聚龙)
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ETF指数基金估值表(064期)：
1. 格雷姆指数为2.14，A股市场整体处于低估区域。
上半周市场整体仍旧延续强势，中证全指上涨+2.65%，恒生指数上涨+4.42%，标普500指数上涨+1.27%。
随着市场回暖，格雷厄姆指数也回落到2.14，距离我们定义的低估线2.1也不远。
今年以来的*点出现在4月27日，随后市场展开一轮较为强势的连续上涨，中证全指从*点迄今反弹逾18%。
分结构来看，这一轮沪深300上涨12.3%,中证500上涨20.5%,中证1000上涨28%,中小市值股票表现整体显著优于大市值股票。
2018年熊市之后，大市值股票整体表现更为突出，由于股票市场中存在近因效应，很多投资者更关注之前表现突出的，往往不看好之前表现一般或较差的，然而上一轮表现好的，往往在下一轮反而表现平平。
作为资产配置来讲，应该摒弃主观偏见，不同风格大类品种低估时都是有配置价值的。
AH溢价指数为138.75，恒生指数重回22000点上方，近期港股同样表现强势。
2.当前低估的指数。
当前处于低估区域的宽基指数：
中证500、500质量成长、50AH、沪港深300、沪港深500、中证红利、上证红利、科创50、恒生指数、恒生国企指数。
处于低估区域的行业或主题指数：
生物科技、创新药、中概互联50、中国互联网30、恒生科技、科技龙头、全指信息、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、香港证券、中证传媒、中证基建。
相较上期，全指医药回归正常估值。
中概股触底后大幅反弹，以恒生科技为例，从*点已经上涨近40%，不过由于前期跌幅较深，中概股当前整体仍旧处于低估区域。
3.微笑曲线。
市场的走势波涛汹涌，其中每根K线都是市场合力作用产生的，是市场各种消息面、乐观和悲观情绪交融的结果。
跳出各种消息面和市场情绪，从图形上看，市场整体走势就是一轮又一轮的微笑曲线。
大波段是大号的微笑曲线，其中又夹杂着各式中号或者小号的微笑曲线。
市场的波动就像邪恶咒语，将绝大部分身处其中的人变成提线木偶，只有少部分人能从中跳出，以上帝的视角来坦然面对。
市场的波动是无序的，试图一把梭抄底无异于对抗大自然，长期来看几乎不可能长久获胜。
而不管是网格或是定投策略，都是应对大风大浪，从微笑曲线中博取收益的合理手段。
估值表详细说明：
1. 增加全市场估值指标。
关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。
扬帆远航看“天气”-解读一个靠谱的全市场估值指标
为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。
低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。
2. 表中字段说明：
分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，*行业为辅（消费、医药、科技）。
指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。
适用估值指标：成熟指数一般采用市盈率PE估值，尚未完全盈利的成长指数一般采用市销率PS估值，强周期指数一般采用市净率PB估值。
指标当前值：根据所选择的【适用估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。
历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。
区间*值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值*值。
距离*值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间*值】)/【指标当前值】
*值发生日期：为【区间*值】发生日期
区间*值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值*值。
距离*值的上涨幅度：（【指标*值】-【区间当前值】)/【指标当前值】
*值发生日期：为【区间*值】发生日期
区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。
ETF代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。
ETF费率：ETF代码对应的管理费+托管费。
3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。
不同颜色评估的标准综合考虑了【距离*值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。
4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。
5. 表中估值数据中证红利、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分位数据），其余指数估值数据以理杏仁为主，投资数据网为辅。
6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。
7. 估值表每周三收盘后及周末发布，表中数据仅供参考，不构成投资建议，疑问之处欢迎雪球贴下探讨。
又一个首富“栽了”！
2022年，将会是A股有史以来退市公司最多的一年。
截至目前，今年以来已有40多家公司退市或进入退市程序。全年退市数量将创历史新高，这也宣告了A股市场正加速清理股市“不死鸟”。
而且随着一些上市公司“迟到”的2021年报披露，即使是曾经的地方首富，如今公司也面临被退市的命运。
曾经的辽宁首富柳长庆是“纸币清分行业第一股”聚龙股份的创始人。如今，辽宁前首富的股票也要退市了！
就在今天，“点钞机”第一股要退市了，聚龙股份正式进入退市整理期。
实际上这几年，聚龙股份业绩下滑，现金流吃紧，实控人违规占用上市公司资金、违规担保被立案调查等负面消息喧嚣尘上，在去年就被实施退市风险警示。
可惜的是，聚龙股份的总部所在地是辽宁的“钢都”鞍山，在一片与钢铁有关的产业中，这家公司作为高新技术产业也曾被寄予厚望，参与演绎“钢都”的工业新格局。
但没想到，它还是走向了歧路......
壹
聚龙退，是家生产点钞机的公司，曾经造出辽宁首富，如今沦落到退市了。
今天复牌进入退市整理期，股价一下暴跌超62%，市值不到3亿元。
6月2日，聚龙股份有限公司（*ST聚龙，300202.SZ）发布公告，深交所决定终止公司股票上市。公司股票进入退市整理期的起始日为6月13日，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为7月1日；退市整理期届满的次一交易日，深交所将对上述公司股票予以摘牌。
退市整理期间股票在风险警示板交易。退市整理期首个交易日，公司股票价格无价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为 20%。
具体来看，*ST聚龙因2020年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票交易自2021年4月30日起被实施退市风险警示。
2022年4月29日，公司股票交易被实施退市风险警示后首个年度报告（即2021年年度报告）显示，公司2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。
截至今日收盘，聚龙退股价为0.52元，下跌62.59%，*市值2.857亿元。截至一季度末，*ST聚龙有2.21万户股东。
聚龙股份是辽宁省鞍山市的一家企业，其创始人是出生于1952年的柳长庆，原本是搞工业尼龙出身，后来转型研发金融生产机器，通俗地讲就是生产点钞机与取款机等诸多金融产品的企业。
作为全球领先的货币金融服务平台综合解决方案供应商，2011年，聚龙股份在深交所创业板上市，被誉为“纸币清分行业第一股”， 也就是我们俗称的“点钞机”！
贰
众所周知，资本市场最容易成就暴富神话，而A股也是个“造富”的好地方，但水能载舟亦能覆舟，聚龙股份就曾为实控人柳长庆、柳永诠父子带来了巨额的财富，最终却也是溃败于A股！
2013年，在聚龙股份登陆资本市场仅仅一年多后，34岁的柳永诠家族就以28.6亿元的财富值荣登辽宁首富；《2013胡润创业板富豪榜》上，34岁的柳永诠还以51亿元身家成为上榜者中最年轻的“70后”， 一时风头无两。
2015年，聚龙股份迎来*时刻，总市值一度超过300亿元，柳永诠家族更是以90.7亿元的财富入选新财富500富人榜。
据统计，2013年至2020年，柳永诠家族连续八年出现在《胡润百富榜》上。
不过，由于业绩下滑、内部管理等问题，聚龙股份股价自2015年以来持续走低......
值得一提的是，2017年3月，聚龙股份发布公告称，柳长庆因破坏选举罪被判处有期徒刑九个月，辞去聚龙股份董事长一职。
而这也成了聚龙股份由盛转衰的分水岭！从此开始，聚龙股份业绩开始大幅下滑：
先是在2018年，聚龙股份巨亏1.33亿元，迎来上市后的首亏。到2021年，*ST聚龙实现归属于上市公司股东的净利润亏损达4.13亿元，为上市后亏损*的一年。
2020年与2021年，因连续两年年报非标，聚龙股份迅速走过了从披星戴帽到退市的历程；
公司股票交易自2021年4月30日起被实施退市风险警示，因触及退市条件，于2022年4月29日起停牌。
6月2日，*ST聚龙正式收到了深交所的退市通知，今日起正式进入退市整理期，退市已在所难免，一代辽宁首富彻底晾凉！
叁
另外，业绩亏损还不是聚龙股份*的问题。
在公司层面，*ST聚龙的内部问题诸多，曾因违规担保、控股股东资金占用等情况，截至2020年12月31日，公司违规担保余额为3.56亿元，控股股东占用公司资金余额为1.64亿元。
在问题频出之际，公司业绩爆雷不断，股价持续走低，最终走向了退市！
雪上加霜的是，柳长庆父子也被立案。
2021年7月，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对*ST聚龙、柳长庆、柳永诠进行立案调查并采取出具警示函的行政监管措施。
据2021年财报披露，聚龙股份目前实控人为柳长庆、其妻子周素芹、其子柳永诠三人。截至目前，柳永诠为*ST聚龙的第一大股东持股比例为21.42%；周素芹为第三大股东，持股比例5.2%。
时光荏苒，柳长庆家族如今彻底消失在富豪榜中，沦落至此地步，不禁让人唏嘘。
在发展的早期阶段，聚龙股份的规划是以智能终端为主体，提供软件硬件整体解决方案，目标对象不仅仅集中在柜台清分机上，而是将产业链拉长，把技术运用到其他金融终端上，如ATM机等产品。
但这一行业很快就处在了变革的台风中心——随着大数据、云计算、人工智能等创新科技的发展，数字化支付使得市场对点钞机、取款机的需求迅速下降，而柳氏企业对于产品的更新迭代却没有跟上，再加上家族中人对待金钱上屡出问题，于是出现了企业爆雷与公司被迫退市的事情。
肆
对资金的贪婪，一步步掏空了聚龙股份，让它甚至没来得及在转型路上有什么作为。
作为民营企业经营者，柳永诠为东北经济发展做贡献、用创业激励青年人成长的故事，就此落下帷幕，最终落得一地鸡毛。
商场如战场，胜败乃兵家常事，但当曾经叱咤风云的一些地方首富，如今落得麻烦缠身，甚至身陷囹圄时，还是忍不住感叹一句：“原来首富家也会没有余粮”。
对于首富变“首负”的故事，投资大鳄索罗斯的一句话或是*的警示：“承担风险本身无可厚非，但那种孤注一掷的***式冒险应该及时制止。”
随着中国智能社会的不断升级，诸如公司退市的新闻还会不断出现。
也就是说，中国的企业老板们如果不懂得如何与时间拼命赛跑的话，那么公司关门的风险随时都会出现，这句话，*不是危言耸听。
对于当下的中国，像柳永诠这样失败的企业老板绝不是个例，严格地说，是时间的变化打败了像他们这样的人。
对于做企业的人来说，成功都是殊途同归，失败却是千差万别。
但有一点，在某种意义上是一样的，一个人只要上了生意的道，就要当追日的夸父，就要在创新的道路上不停地奔跑！
另外，有情怀、懂江湖、通人情世故，不轻易破坏市场上的游戏规则或许是中国企业家应该遵守的基本准则。
企业家能走多远在某种意义上取决于其人的格局与胸怀，投机一时的人绝不会投机一世，因为时代根本不会给任何人太多的机会。
抓住这一点，做得长久才是关键！
参考资料：
《败给时代的富豪》，驯风记
《东北一首富，彻底凉了》，盐财经
《退市：又一“首富”彻底凉了！》，中国基金报
《开盘暴跌80%！又一“首富”凉凉，A股加速清理“不死鸟”》，中国证券报
上证指数
其实更确切的名字叫上证综指，就是上海证券交易所综合指数。
只要是上海的股票都在里面，现在还加了科创板进来。
深证综指
就相当于上证指数，深证综指里面有深圳的全部股票，中小板，创业板，深圳主板都有，应有尽有。
一点理解：这个指数的弱点和上证指数一样
科创板50
可以代表科创板整体行情的指数，基本上科创板走势好不好都要看科创板指数，未来科创板股票越来越多，未来应该还会出一个科创综指，来记录全部的科创板股票走势。
一点理解：科创板50会没有那么全面，科创板50会慢慢变成上证50这种指数
中小板指
这个是非常尴尬的指数，因为深证太多指数可以代表行情了，基本上不需要再去看中小板指。成熟的企业去主板，非常前沿的企业去科创板，技术比较创新的去创业板，那既不成熟，又不非常前沿，又不创新的企业，中庸之道就去中小板。
一点理解：中小板其实定位非常尴尬了，是一个不需要存在的板块。
沪深300
沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。上证50+上证180很强，但是缺少了深圳的好企业。
一点理解：行业分布较为合理。是最主流，最常用的大盘宽基指数。你看涨幅比较的时候都是和这个比。
上证50
上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的*代表性的50只股票组成，反映上海证券市场*影响力的一批龙头公司的股票价格表现。
一点理解：都是大家伙，金融（银行证券）在指数中权重占比接近50%。
中证100
中证100指数由沪深300指数成份股中规模*的100只股票组成，综合反映中国A股市场中*市场影响力的一批超大市值公司的股票价格表现。
一点理解：感觉比上证50有用。
中证500
中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。
一点理解：行业分布很平均，属于中小市值指数，高弹性，涨很快，跌得也快。
行业指数
中证金融
中证金融指数选取中证全指样本股中至多50只金融业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。
中证军工：
中证军工指数由十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司以及其他主营业务为军工行业的上市公司作为指数样本，反映军工行业上市公司的整体表现。
医药指数
常见的医药指数有医药100，中证医药，全指医药
全指医药：全指医药指数从中证全指样本股医药卫生行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市医药卫生行业内公司股票的整体表现。
医药100：中证医药100指数选取医药卫生和药品零售行业市值较大的100只股票组成，以反映医药相关行业的公司股票的整体走势。
中证医药：中证医药卫生指数由中证800指数样本股中的医药卫生行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。
中证消费
中证主要消费指数由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。
主要指数基金估值表（058期）：
1. 格雷厄姆指数为2.23，A股市场整体处于低估区域。
本轮*点发生在4月27日，彼时格雷厄姆指数一度触达2.5，距离历史低估极值2.6仅一步之遥。
其后市场展开反弹，中证全指从*4302.04点反弹至当前4739.19点，反弹幅度超过10%。
从估值来讲，全市场已经较为充分的消化了年初以来各种已知的不利因素，受疫情影响较大的二季度也大概率会成为业绩底部，在今年保增长的压力下，后续各项政策利好也将持续有正向刺激。
很多朋友担心未来某些黑天鹅会引发投资底层逻辑的变化，其实也并非毫无可能，毕竟大毛已经给我们做了完整示范，虽然笔者也认为发生的概率不高，但有极端思维也并非坏事。
对ETF投资者而言，特别是投资标的为宽基的话，底层逻辑必然是对一国国运的看好，短期的不利都是长期下的小波折，极端思维关联到投资策略中也就体现为了对*回撤的设计。
AH股溢价指数为141.32，港股市场维持熊市底部震荡状态。
2.当前低估的指数。
当前处于低估区域的宽基指数：
中证500、500质量成长、50AH、沪港深300、沪港深500、中证红利、上证红利、科创50、恒生指数、恒生国企指数。
处于低估区域的行业或主题指数：
生物科技、创新药、中概互联50、中国互联网30、恒生科技、科技龙头、全指信息、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、香港证券、中证传媒、中证基建。
相较上期，中全指医药回归正常估值；
市场整体格局变化不大。
估值表详细说明：
1. 增加全市场估值指标。
关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。
扬帆远航看“天气”-解读一个靠谱的全市场估值指标
为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。
低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。
2. 表中字段说明：
分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，*行业为辅（消费、医药、科技）。
指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。
适用估值指标：成熟指数一般采用市盈率PE估值，尚未完全盈利的成长指数一般采用市销率PS估值，强周期指数一般采用市净率PB估值。
指标当前值：根据所选择的【适用估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。
历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。
区间*值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值*值。
距离*值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间*值】)/【指标当前值】
*值发生日期：为【区间*值】发生日期
区间*值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值*值。
距离*值的上涨幅度：（【指标*值】-【区间当前值】)/【指标当前值】
*值发生日期：为【区间*值】发生日期
区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。
ETF代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。
ETF费率：ETF代码对应的管理费+托管费。
3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。
不同颜色评估的标准综合考虑了【距离*值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。
4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。
5. 表中估值数据中证红利、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分位数据），其余指数估值数据以理杏仁为主，投资数据网为辅。
6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。
7. 估值表每周三收盘后及周末发布，表中数据仅供参考，不构成投资建议，疑问之处欢迎雪球贴下探讨。
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