中海优质成长基金净值查询(三元股份股吧)中海优质成长基金净值查询398001今日股市行情

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12月24日讯 中海优质成长证券投资基金（简称：中海优质成长混合，代码398001）12月23日净值上涨2.16%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6776元，累计净值为4.6053元。

中海优质成长混合基金成立以来收益1,088.90%，今年以来收益14.15%，近一月收益5.22%，近一年收益18.66%，近三年收益204.11%。

中海优质成长混合基金成立以来分红12次，累计分红金额36.31亿元。目前该基金开放申购。

许定晴，自2020年03月07日管理该基金，任职期内收益48.58%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有华熙生物（持仓比例4.28%）、迈瑞医疗（持仓比例4.12%）、华能国际（持仓比例4.08%）、中国电建（持仓比例3.88%）、国际医学（持仓比例3.40%）、王府井（持仓比例3.22%）、内蒙华电（持仓比例3.18%）、中信证券（持仓比例3.16%）、中钢国际（持仓比例2.99%）、爱博医疗（持仓比例2.79%）、

报告期内基金投资策略和运作分析

2021年三季度国内经济下行压力有所加大，房地产投资不振、消费复苏乏力、能耗双控以及双碳政策使得工业生产面临一定的收缩压力，海外部分区域生产的逐步恢复预计也将分流一些进出口份额，我们认为这是经济结构转型和能源结构转型中必然会遇到的短期波动。从政策面来看，财政政策有望跨周期调节，在今年年底和明年年初发力加码，货币政策也会保持稳健宽松的基调。同时我们也将对美联储退出宽松政策的节奏保持关注。

三季度，基于对长期要素市场化改革方向以及清洁能源的看好，我们增加了公用事业的行业配置比例。截止报告期末本基金行业配置主要集中在医药生物、公用事业、非银金融、建筑装饰、电气设备和电子等板块。

报告期内基金的业绩表现

林辰/文

区域性乳企的对外辐射半径有限，尤其是在常温奶格局初定，将低温巴氏奶作为发力点的当下，远离自身传统势力范围的扩张往往意味着收入增长的迟缓与巨额亏损的得不偿失。

背靠北京本地市场的三元股份，虽在2019年营收突破80亿创历史新高，但净利下滑四分之一，尤其是第四季度陡然亏损超7千万的“变脸”，着实让人犹疑，这家曾经持续多年亏损的乳企在引入复星改制之后，何时摸索出一套稳定的盈利模式。

液态奶大甩卖，三元连续两季亏损

“2019年盈利变差，是有意进行的季度间调节吗？”面对三元股份2019年第四季度的突然亏损，不少网友在股吧等平台提出类似的质疑。毕竟，三元在年报中并未就四季度的亏损给出具体针对性的解释。

乳业分析师宋亮则向财经网产经表示，“类似的猜测不好说。但对很多企业而言，每个季度的适度调解平衡是正常的。今年一季度终端消费需求明显下滑，不少乳企都在做大促销，由此给季报带来的影响是非常现实的问题。”

财经网产经近日走访北京多家超市发现，包括三元在内的多个品牌旗下的乳制品，均采取了类似买一送一、低于5折的促销活动。其中，一批1月中旬生产的三元*纯牛奶、特选60年纯牛奶、三元芭缔欧常温酸奶礼盒装尤为显眼。而原售价近120元的故宫文创版高端礼盒装甚至以40元的低价销售。另据财经网产经观察，虽然促销员们以“保质期6个月，到7月才过期”打消顾客疑虑，但不少过路消费者仍对这些原本定位高端，如今近乎“破价”销售的产品犹豫不决。

“乳企在年底的促销力度通常会加大，借资源倾斜来冲量，所以四季度的费用可能会增高。”中国食品产业分析师朱丹蓬向财经网谈到，“但疫情打乱了销售节奏。人流量骤减，送礼和饮用场景缺失，无论是厂家库存，还是经销商和终端库存的压力都比较显著。而且春节之后本身就是牛奶消费的淡季，企业自然会希望以促销激发消费欲望。”

财经网产经据此询问三元股份，四季度的净亏是否是三元在考虑到今年一季度的动销不畅后，所采取的季度调节所致？但截至发稿，并未获得回复。

而在本周发布的三元股份2020年一季报中，三元“不出意外”由盈转亏，净亏1.19亿元，收入也下滑近2成至15.18亿元。其中，收入占比最多的液态奶收入缩水17.45%至8.48亿元。曾经单季贡献超6千万投资收益的麦当劳也带来了1867.54万元的投资损失。

三元的艰难，不止于表面数字的变动。

外地市场扩张降速，内部奶粉业务调整效果不明

年报中更明显的亏损源头在于三元的主要控股参股公司们——光是上海三元与唐山三元两家公司的亏损金额就合计高达9238万元。前者作为三元股份的***全资子公司，主营乳制品销售，去年营收3.495亿元，较2018年增收579万元。净亏损7136万元，同比增亏2023万元。值得一提的是，三元股份在年报中还将上海三元的收入同比增长1.68%写成了下降1.68%。

三元股份2019年报截图

而与其同样身负华东市场的江苏三元双宝乳业，主营奶牛养殖及奶制品生产，年营业收入8994万元，同比减少885万元，下降8.68%。净利润为153万元，同比增加2.3万元。

“低温巴氏奶是一个系统性产业，从奶源生产到加工运输，再到市场销售，半径越小越好。它不像常温奶可以无限扩张，尤其是在产业系统性优势尚未形成，却进入另一个区域性乳企的本地强势市场，自身的竞争实力只会被削弱。”宋亮向财经网产经分析道。

从市场整体数据看，三元的全国化确实不够顺利。其北京以外市场的2019年增速为8.88%，较2018年的47.79%显著放缓。

而与之类似的是，作为华东乳企龙头的光明，同样在向外拓展时不得志。据其2019年年报中披露，光明在国内上海以外市场的年增速只有0.8%，远低于上海本地市场的11.6%。同时，广州光明乳品有限公司去年净亏超8千万。

“缺乏地缘优势是区域性乳企向外走的*困难。”宋亮向财经网产经分析道，“品牌的塑造是有历史传承性的。尤其是以低温巴氏奶为主的品牌，如果不能强压突破，最后还是会与本地乳企相互内耗，达不到地域市场的延伸效果。”

与地方乳企缠斗低温巴氏奶，三元的婴幼儿奶粉工厂也遭受着公司内外的挤压。据年报披露，曾于2018年因与河北三元的奶粉价格之争引发“内讧”的唐山三元，去年营收腰斩过半至2921万元。净亏损2102万元，同比增亏1244万元。与此同时，河北三元却实现收入增长8.78%至13.415亿元，净利翻倍至6351万元的业绩双增。三元在财报中称是公司统筹调整奶粉发展战略过渡期。

考虑到唐山三元2018年就因未收到相关补贴由盈转亏，而去年在内部奶粉调整下亏损加剧，未来唐山三元是否会在三元内部被边缘化？三元股份并未回复财经网产经的提问。宋亮则认为，如果一家企业内部对同一业务的分配有分歧，且其中一个单位的业绩又在恶化，不排除精简集中的可能性。“况且，从外部环境看，人口出生率下降，婴幼儿奶粉的市场份额向头部集中的趋势会愈发明显。本身三元的婴幼儿奶粉业务比重较小，受到挤压是必然的。”宋亮如此表示。

植物酸奶商标遇纠纷，体量成长或难扛大旗

比奶粉业务体量更小的涂抹酱及植物酸奶业务同样存在隐患。作为三元四大业务中毛利率*的版块，其2019年收入微降2.14%至8.19亿元。而负责投资管理及下属法国公司经营涂抹酱和大豆酸奶等产品的香港三元食品股份有限公司，去年营业收入8.5049亿元，同比减少4251万元。

值得注意的是，三元在年报中明确表明，植物涂抹酱业务由控股子公司St Hubert生产经营，且公开报道显示，三元与复星完成StHubert收购后，自在2019年开始设立子公司引入相关植物酸奶产品。但似乎新品的推出并没有帮助香港三元的收入提升，这不免让人怀疑植物基风潮下，三元与复星对St Hubert近50亿元收购的成效。

更让人担心的是，三元对St Hubert相关商标的掌控正在受到挑战。据天眼查抓取的裁判文书显示，三元方面申请注册的St Hubert相关第28725885号、第28610609号商标因与广州市意亚进出口贸易有限公司注册的第13329827号构成近似，先后被撤销。且作为引证商标的后者，即便在另一起案件中被认可因三年不使用被撤销，但因在第28725885号、第28610609号商标的二审中尚构成在先权利障碍，三元方面依然败诉。

中国商标网截图

福建瀛坤律师事务所律师梁婕告诉财经网产经，上述两件商标的二审判决作出后，引证商标在核定使用的商品上被撤销。这意味着，引证商标被撤销后将不再构成这两件商标被驳回的在先权利障碍，属于《民事诉讼法》第二百条规定的“有新的证据，足以推翻原判决、裁定的”情形。因此，申请人可以在判决、裁定发生法律效力后六个月内向*人民法院提出再审申请。

财经网产经注意到，两起判决的作出时间分别为去年11月27日、12月24日。如今6个月期限将至，三元方面究竟有无作出相关权利救济计划？截至发稿，三元方面并未就此作出回复。

结语

液态奶动销遇阻、全国化扩张降速、奶粉业务内部矛盾待解、植物酸奶成长性待考……三元如今面临的困难并非一朝一夕即可解决。且在疫情重压下，三元孱弱多年的盈利能力问题再度被放大——80亿+的营收，净利只有1.34亿元。细分业务中没有“长板”，内里“短板”却不少。三元的改革，确已到了加速的时候。

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中海优质成长基金净值查询398001

04月15日讯 中海优质成长证券投资基金（简称：中海优质成长混合，代码398001）04月14日净值上涨2.39%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6652元，累计净值为3.8625元。

中海优质成长混合基金成立以来收益664.86%，今年以来收益18.13%，近一月收益-1.09%，近一年收益54.91%，近三年收益59.10%。

中海优质成长混合基金成立以来分红9次，累计分红金额28.03亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为许定晴，自2020年03月07日管理该基金，任职期内收益-4.41%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有赣锋锂业（持仓比例7.88%）、迈瑞医疗（持仓比例6.44%）、广联达（持仓比例5.29%）、天齐锂业（持仓比例5.21%）、宁德时代（持仓比例5.17%）、药明康德（持仓比例5.07%）、华友钴业（持仓比例4.95%）、恒瑞医药（持仓比例4.71%）、闻泰科技（持仓比例4.69%）、恒立液压（持仓比例4.23%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2019年中国人均GDP迈上1万美元，同时不可避免的，经济增长速度继续下降。这是由经济结构决定的，传统的投资相关的行业由于需求接近饱和，增速必然放缓；新兴产业虽然增速快，但是由于基数原因，对GDP贡献的增量部分还不能抵消前者放缓的影响。但是2019年企业和市场的信心迅速恢复，这是由于一方面外部贸易战影响钝化，政府应对得当，适时的减税降负给中小企业降低了成本。另一方面，华为等深受美国制裁的国内科技公司并非市场所预料的那样脆弱，反而让市场认识到其坚强的一面，比如华为的备胎计划从幕后走到台前，将世人眼中中国的半导体和基础软件等核心技术实力拉高了一大截。本管理人对国家前途的信心从未动摇，这个信心使得本基金的净值在2018年备受打击，也使得本基金在2019年取得前所未有的年度涨幅。

报告期内，本基金主要配置在TMT、新能源、医药、高端制造四个方面。

截至2019年12月31日，本基金份额净值0.5631元（累计净值3.6084元）。报告期内本基金净值增长率为66.45%，高于业绩比较基准38.66个百分点。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2020年无疑仍将是经济继续减速的一年，特别是由于疫情影响，放缓的速度可能较往年更大，而从节奏上来说，应当是前低后高。但是一些长期因素并不会受到影响，比如我们比较关注的产业升级、消费升级是疫情打不断的，甚至有些方面会促进加强，比如说各种线上活动的普及、居民卫生健康意识的觉醒、政府治理能力的提高等等。股票是未来净现金流的贴现，所以疫情短期对股市影响有限。影响股市的核心因素，我们认为仍然是改革开放。一切有利于改革开放的事件，长期看都是利好。

2020年会是许多产业大周期的开始，以5G为代表的信息产业、以新能源汽车和光伏为代表的能源革命将会给人类社会带来何种改变，我们还不得而知。但是我们确定的是，这其中一定蕴藏巨大的投资机会。传统行业也并非没有机会，制造业中许多细分行业的龙头公司已经具有国内产业整合的实力和海外扩张的实力，新的成长空间将会被打开。

09月03日讯 中海优质成长证券投资基金（简称：中海优质成长混合，代码398001）09月02日净值上涨2.93%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.4948元，累计净值为3.4384元。

中海优质成长混合基金成立以来收益468.93%，今年以来收益46.26%，近一月收益10.62%，近一年收益24.42%，近三年收益19.57%。

中海优质成长混合基金成立以来分红9次，累计分红金额28.03亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为于航，自2015年04月17日管理该基金，任职期内收益-14.88%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有隆基股份（持仓比例7.80%）、三一重工（持仓比例5.87%）、先导智能（持仓比例5.72%）、科大讯飞（持仓比例5.29%）、广联达（持仓比例4.86%）、闻泰科技（持仓比例4.69%）、宝信软件（持仓比例4.48%）、迈瑞医疗（持仓比例4.20%）、恒瑞医药（持仓比例4.09%）、安琪酵母（持仓比例3.92%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

上半年宏观经济进一步下行，汽车、手机、地产销售数据继续下行，GDP增速下降到6.3%，其中二季度6.2%。PMI重回荣枯线之下。中美贸易战重生变数，华为被加入实体清单，中国科技行业承受前所未有的考验。但是另一方面A股市场表现相对稳健，在以消费和金融为代表的核心资产的带领下，一大批个股创出新高。而封锁两个月过后，华为没有倒下，这坚定了市场对中国科技产业的信心。国内改革开放稳步推进，市场对中国产业升级和消费升级的信心不断增强。而在传统行业领域中也正在发生一些深刻的变化，比如行业竞争格局的改善，集中度的上升，以及大公司的国际化开拓。在此背景下，本基金在报告期主要配置了TMT、新能源、医药、消费以及工程机械。

截至2019年6月30日,本基金份额净值0.4266元(累计净值3.2686元)。报告期内本基金净值增长率为26.10%，高于业绩比较基准5.49个百分点。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

下半年宏观经济下行压力依然较大，但从7月份政治局会议上看来，政府力图通过改革开放来应对经济下行。因此下半年市场整体上不会出现脉冲式行情。而从经济自身周期性特点来看，我们更加关注下半年电子和汽车行业基本面触底反弹的可能性。日本大阪G20峰会之后，中美贸易战长期化趋势越发明显，科技之争的本质也越发明显。对于投资来说，我们要抛弃贸易战速战速决的想法，也不要幻想国内刺激地产基建以对冲外部不确定性。我们应从产业和公司出发，寻找能够突破封锁的方向。所幸，华为等一批科技企业已经崛起，且具备脱离美国供应链、打破封锁的实力，这从华为新发布的5G手机的供应商清单中可以窥见，更从华为半年度营收超过20%增长中得到证明。中国的科技企业没有那么不堪一击，这对于国产替代将是巨大的提振，不但是信心上，也来自于订单。所以下半年我们将继续偏重科技行业的投资。（点击查看更多基金异动）

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