海澜之家股票(506000)

本文目录一览：

• 1、海澜之家股票

• 2、506000

• 3、海澜之家股票分红记录

• 4、海澜之家股票分析

e公司讯，11月25日海澜之家大宗交易以5.92元/股成交6382.25万股，折价7.93%，当日海澜之家收6.43元，跌0.16%。

今天6只科创板基金同时发售，很多投资者都在询问值不值得买。昨天我晚上赶个报告，搞到了凌晨3点，所以没来及发布。现在，我捡重要的，跟大家聊一下。

6只科创板基金概览

一句话点评

易方达科创板两年定开

基金代码：506002。

基金类型：偏股混合型，股票仓位不低于60%。

基金经理：郑希先生。郑希先生从业年限超过14年，基金经理管理年限将近8年，目前管理1只基金，合计管理规模85亿元。

持仓风格：从2016年开始，全部仓位都在电子、计算机、通讯等科技板块，行业集中，前十大重仓股占比35%左右，占比较低，持股数量较多，换手率3倍多，比较正常，持仓股票有超额收益。

一句话点评：在这几位基金经理里，在这个风格下，不错。不过风险也很显然，电子科技板块不行的时候，他就不行了。

万家科创板2年定开

基金代码：506001。

基金类型：偏股混合型，股票仓位不低于60%。

基金经理：李文宾先生。李文宾先生从业年限超过10年，基金经理管理年限超过3年，目前管理5只基金，合计管理规模20亿元。

持仓风格：风格非常集中，小盘成长风格，但行业变化非常大，且每季度大部分重仓股票会全部换一遍，前十大重仓股占比45%左右，不算低，持股数量不算多，换手率8倍左右，很高。

一句话点评：交易型选手，不是我推荐的类型。

南方科创板3年定开

基金代码：506000 。

基金类型：偏股混合型，股票仓位不低于60%。

基金经理：茅炜先生和王博先生，主要看下茅炜先生，从业年限超过10年，基金经理管理年限超过4年，目前管理8只基金，合计管理规模将近600亿元。

一句话点评：这两位基金经理上个月刚发行了一个260多亿的新基金——南方成长先锋，现在又来了。嗨。。。再加上茅炜先生本身管理的8只产品，600亿规模。无语。看了下，茅炜先生和很多基金经理共同管理产品，大概率是挂名，一定程度上参与，很多都是行业主题基金。这种方式，很不喜欢，根本没法去看业绩到底是哪个基金经理出来的。今天时间也紧张，来不及看了。总之，这个规模，这个管理的方式，不推荐。

博时科创板三年定开

基金代码：506005。

基金类型：偏股混合型，股票仓位不低于60%。

基金经理：肖瑞瑾先生。肖瑞瑾先生从业年限超过8年，基金经理管理年限超过3年，目前管理5只基金，合计管理规模44亿元。

持仓风格：成长风格，行业集中在电子、机械设备等板块，每季度大部分重仓股票会全部换一遍，前十大重仓股占比35%左右，比较低，持股数量不算多，换手率9倍左右，很高。

一句话点评：因为行业集中，和易方达郑希的业绩很一致，相比之下，更推荐郑希。

汇添富科创板2年定开

基金代码：506006。

基金类型：偏股混合型，股票仓位不低于60%。

基金经理：马翔先生。马翔先生从业年限超过9年，基金经理管理年限超过4年，目前管理4只基金，合计管理规模93亿元。

一句话点评：马翔先生是一个成长股投资选手，这倒是他的一贯风格，一直如此，组合中，有长期持有的仓位，也有不少交易频繁的仓位。从业绩角度看也是属于长期业绩比较*的选手。

不过有两点还是需要引起关注。

富国科创板两年定开

基金代码：506003。

一句话点评：昨天刚写过，李元博先生又来了。嗨。。。大家自己看着办吧。

购买事项

海澜之家股票分红记录

中国上市公司协会近日发布A股上市公司现金分红榜，包括“上市公司丰厚回报榜单”和“上市公司真诚回报榜单”各200家。多家纺织服装及相关公司上榜。

在“上市公司丰厚回报榜单”中，恒力石化列第37位，雅戈尔列第95位，海澜之家列第110位，森马服饰列第121位，鄂尔多斯列第127位，荣盛石化列第150位，上海石化列第179位，恒逸石化列第188位，华峰化学列第200位。

在“上市公司真诚回报榜单”中，红豆股份列第4位，安正时尚列第7位，江南高纤列第13位，九牧王列第14位，罗莱生活列第21位，森马服饰列第23位，金发拉比列第38位，大豪科技列第44位，牧高笛列第45位，上海石化列第57位，富安娜列第66位，嘉欣丝绸列第105位，三房巷列第125位，地素时尚列第153位，海澜之家列第160位，浪莎股份列第163位，鄂尔多斯列第185位。

据介绍，“上市公司丰厚回报榜单”以近一年和近三年的现金分红总额为主要指标，“上市公司真诚回报榜单”以近一年和近三年的股利支付率为主要指标。此外，榜单还设置了证券市场诚信合规、财务等方面的前置指标，采取负面清单“一票否决”。

从分红总额来看，发布2021年度现金分红预案上市公司共3170家，同比2020年、2019年实施分红的公司数量，分别增长4.9％、17.7％。2021年现金分红预案总额超1.5万亿，同比2020年、2019年实施分红总额，分别增长1.4％、13.6％。2008年至2021年，连续5年分红的上市公司数量占比从24%提升至50%，连续10年分红上市公司占比从4%提升至32%。

入选榜单公司行业分布主要以制造业为主，有40家同时入选两个榜单。纺织服装上市公司中，海澜之家、森马服饰、上海石化入选两个榜单。

恒力石化于今年5月26日公布2021年年度分红实施方案，拟向全体股东每10股派发现金红利10.1元，合计派发现金红利总额为70.21亿元，占到公司年度净利润的45.20%，现金分红规模创下了历史新高。此外，根据公开信息统计，2019-2021年，恒力石化现金分红总额累计高达152.33亿元。

2021年，恒力石化实现营业收入1979.70亿元，同比增长29.92%，实现归属于上市公司股东的净利润155.31亿元，同比增长15.37%，公司营收与盈利规模均创新高，凸显了公司在上游原料宽幅波动环境下的持续稳定盈利能力。其中上游的炼化、乙烯业务成为公司盈利基石，下游的化工新材料板块占比也逐年扩大，包括差异化涤纶丝、功能性薄膜、新型工程塑料和生物可降解新材料等高研发属性材料业务经营形势良好。

2021年，素有男人衣柜之称的海澜之家实现营收、净利双增，海澜之家也进一步加大分红力度，拟分红逾22亿元，股利支付率近9成。2021年，海澜之家实现营收、归母净利双增长，分别为201.88亿元、24.91亿元，同比分别增长12.41%、39.60%，财务数据十分亮眼。

2017年至2020年，海澜之家的分红金额分别为21.57亿元、16.94亿元、12.15亿元、11.06亿元，再加上2021年拟分红的22.03亿元，累计分红金额达83.75亿元。

森马服饰是一家以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团，旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌。2021年，森马服饰实现营业总收入154.20亿元，同比增加1.41%，利润大幅增长。2021年，公司实现营业利润19.29亿元，同比增加74.57%；实现归母净利润14.86亿元，同比增加84.50%。

森马服饰坚持长期的稳定分红。自2011年上市后，累计实现归母净利润134.27亿元，累计分红达98.91亿元，分红率73.66%。

中国上市公司协会表示，上市公司是资本市场的基石，投资者和上市公司是市场的共生共荣体。只有懂得尊重和回报投资者的上市公司，才会赢得市场的认同和尊重。现金分红作为实现投资回报的重要形式，是尊重和保护投资者权益的重要体现。持续稳定、科学合理的分红机制对于上市公司价值认可、质量提升以及资本市场稳定健康发展具有重要意义。通过榜单发布，旨在引导上市公司结合自身发展阶段和资金状况，通过现金分红等方式回报投资者，有效保护投资者合法权益，培育资本市场长期投资理念，增强资本市场活力和吸引力。

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最风光时公司总市值曾高达800亿元，成为A股市值*的服装类上市公司，国民男装品牌——海澜之家,如今这一位置已被雅戈尔取代。2019年，海澜之家及其旗下品牌的总销量超过了1.6亿件，还真是像其广告说的一样承包了"男人的衣柜。

今年公司又通过各种线上活动，二季度销售数据增长明显，同比去年增长40%。

不过，喜人的数据之下却含隐忧，营收、净利"双降"之余，82亿的超高库存压顶也备受关注，曾经红极一时的"巨头"品牌，海澜之家还能翻身吗？

一、营收、净利"双降"，表现创新低

海澜之家作为国内服装行业龙头，它的业绩表现备受关注。2019年，海澜之家就出现出现增收不增利的状况，实现营业收入219.70亿元，同比上涨15.09%；净利润为32.11亿元，同比下降7.07%。2020年上半年，公司实现营收81.02亿元，同比下降24.43%；归属净利润9.47亿元，同比下降55.42%。

不可否认，海澜之家营收下滑一部分原因是由于疫情。而且从财务数据来看，海澜之家二季度跌幅较一季度好转，但2020年上半年净利遭遇"腰斩"的事实无法改变，整体表现创四年来新低。

二、存货问题非一日之寒，隐患藏不住了？

1.舆论焦点：超高库存压顶

在营收、净利"双降"之余，海澜之家的超高库存也成为舆论焦点。不过，对海澜之家股票（600398）来说，存货问题由来已久。2015-2019年海澜之家账面存货为95.8亿元、86.32亿元、84.93亿元、94.74亿元和90.44亿元，可以看出，存货金额一致居高不下。

其实，也就是在电商如日中天发展的那几年，海澜之家的业绩就开始了急剧下滑，而且公司经营有个性从不打折，面对直播间挂几十块钱的几百块服装，线下实体无利可图，因此导致存货越积越多。

2.存货风险已爆发

对服装企业来说，其存货的管理至关重要。由于服装流行、高流动率的特质，使得他们的存货一旦滞销就会发生较大减值，从而影响企业利润，甚至回款情况。

海澜之家采取直接向供应商采购的形式，与供应商之间合作模式包括不可退货模式和可退货模式。可退货模式下，海澜之家将滞销产品剪标退回给供销商，反之则公司自行承担滞销风险。

第一，不可退货存货的跌价准备。

贝壳投研（ID:Beiketouyan）发现，导致净利润腰斩的主要原因是存货减值，而且存货减值是资产减值中仅有的一项。上半年资产减值损失为3.75亿元，比去年同期增长330%。此次减值并不令人意外，因为存货的商业模式向来是海澜之家长期被外界诟病的业务。在不可退货模式下，公司按照采购合同进行货款结算，适销季结束后仍未实现销售的产品不可退还给供应商， 由公司承担产品的滞销风险。

2019年公司存货价值为90.44亿元，较2018年减少4.30亿元。其中，不可退货的商品金额为33.73亿元。要知道，海澜之家一直坚持不以打折作为促销手段，三年以上的商品将全部计提跌价准备。也就是说，2020年公司将会有大幅度的存货跌价准备，今年上半年的3.75亿元的存货减值损失只是个开始。

第二，可退货存货，引发的"剪标打折"销售。

可退货模式下，公司与供应商签订附滞销商品可退货条款的采购合同，产品实现销售后，逐月与供应商进行货款结算，适销季结束后仍未实现销售的产品，可剪标后退还给供应商，由其承担滞销风险。

目前，海澜之家对可退货存货并未计提减值损失。但是"剪标门"相信大家已经不陌生了吧，逛实体店海澜之家的都知道海澜之家股票（600398）的衣服是不打折的，那卖不出的库存和过季衣服都去哪了？剪标处理就是一个主要的渠道。其剪标是保护自己的专卖店，可以便宜剪标处理，但是不能影响现在公司产品的售价。要不然不就是赔了夫人又折兵，亏大了。

第三，应对存货压力，消减产量。

近年来，海澜之家可退货存货的金额正逐渐减少。2017年可退货存货余额为57.27亿元，到了2020年上半年年只有44.17亿元，占比也从71.7%下降到57.6%。这一数字下滑的背后，可能是因为海澜之家的销售出现放缓，退货率提升，导致上游供应商不愿意再承担尾货风险。

此外，为了应对存货压力，海澜之家已经开始削减产量。2020年半年报并未披露的品类产销。但从2019年海澜之家披露的7个产品品类中，只有T恤衫和西服产量增加，其他品类产量均出现下降。

三、总结

海澜之家的运营模式是一种"轻资产运营模式"，即把生产环节外包，门店以加盟为主。这就意味着总公司、门店、加盟商三者相互分离，久而久之就会造成库存堆积的现象。库存循环堆积，就会引起一轮又一轮的"剪标打折"销售。

上半年仍有82亿库存压顶，净利润只有9个亿，整体表现创新低了。曾经靠林更新"咸鱼翻身"的海澜之家，这次好像又趴下了，贝壳投研（ID:Beiketouyan）认为库存失衡、利润低迷、客户流失、销售瓶颈等问题若得不到解决，最终可能会造成不可挽回的损失。

海澜之家：男人的衣柜，一年逛两次，你还去吗？（ty001）

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