宝丰能源股票股吧(晶科转债价值分析)
宝丰能源股票股吧(晶科转债价值分析)
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「宝丰能源股票股吧」晶科转债价值分析》，是否对你有帮助呢？
本文目录
昨儿的盘面, 随着<氢能产业发展中长期规划(2021-2035)>的出炉, 氢能源沸腾了, 氢的活跃其实也带动了整个能源的活跃, 风光电也跟着跃起, 包括军工和医药, 目测形势相对谨慎乐观一些了
对于能源行业, 去年的光伏和风电的资本表现记忆犹新, 今天的氢能, 能否复制昨天的风光, 拭目以待, 小编也趁着这个时机, 整理了几只能写得出来的氢能源的票, 昨天晚上只顾着筛选了, 筛选完就呼呼了, 今早爬起来开始动手写第一只, 宝丰能源, 主要原因之一就是宝丰昨儿刚公布了2021财报, 从现在开始, 我们也尽可能只写公布2021财报的票
其实, 去年小编就写过几篇氢能的票, 美锦能源, 冰轮环境和潍柴动力, 三者中前两者可谓是有了惊艳的表现, 冰轮环境作为小而美的冰美人, 做出了翻番的表现, 唯一有点不及预期的就是潍柴了, 在氢能规划出台后, 潍柴是否能有出色的表现, 拭目以待
言归正传
01
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认识宝丰能源
宝丰能源, 坐标宁夏银川市, 2019年上市, 算是个次新股吧
公司主要业务是以煤替代石油生产高端化工产品，具体包括：（1）煤制烯烃，即以煤、焦炉气为原料生产甲醇，再以甲醇为原料生产聚乙烯、聚丙烯；（2）焦化，即将原煤洗选为精煤，再用精煤进行炼焦生产焦炭；（3）精细化工，以煤制烯烃、炼焦业务的副产品生产MTBE、纯苯、工业萘、改质沥青、蒽油等精细化工产品。其中，煤制烯烃为公司最主要的业务
烯烃行业按原料来源可分为油制烯烃、煤制烯烃、气制烯烃三个细分行业, 从煤制烯烃行业看，烯烃几乎全部用于生产聚乙烯和聚丙烯, 截至2021年末，国内油制、煤制、气制聚乙烯和聚丙烯的产能占比为60：25：15，初步形成多种原料制烯烃竞争发展的格局
从企业分布看，煤制烯烃行业集中度较高，产能主要集中在5家企业，分别是国家能源集团、中国石化、中煤能源、陕西延长石油集团、宝丰能源，5家企业产能都在100万吨以上，合计占煤制烯烃总产能的70%以上
公司总投资14亿建成全球最大的“太阳能电解制氢储能及应用示范项目”。该项目采用单台产能1,000标方/小时的高效碱性电解槽制氢设备，并配套相应的氢气压缩与储存设备，可年产2.4亿标方“绿氢”和1.2亿标方“绿氧”。项目采用国际先进的工艺技术和装备，首创将“绿氢”“绿氧”直供化工装置，替代原料煤、燃料煤制氢和制氧，年可新增减少煤炭资源消耗约38万吨、年新增减少二氧化碳排放约66万吨
公司2021年2月9日第一台电解槽开始送电调试，首批建设30台1,000标方/小时的电解水制氢设备，绿氢产能2.4亿标方/年(2.14万吨)，项目产出的氢气送入化工装置。自2022年起，规划每年增加绿氢产能3亿标方
营收权重而言, 烯烃产品营收占比接近一半, 毛利率32%; 焦化产品营收占比4成, 毛利率55%; 精细化工产品营收占比1成, 毛利率38%
财报数据
2021年营收233亿, 过去5年营收复合增长率14%, 过去10年营收复合增长率22%, 10年涨了7倍的营收, 可谓神速, 2021营收增长46%
毛利率而言, 最近6年维持在40%以上, 不可谓不低了, 2021年中等水平42%
2021年自由现金流51.7亿, 过去10年自由现金流齐刷刷全部为正数, 且2021的现金流创了新高, 有种现金奶牛的感觉
2021年底金融资产14.5亿, 金融负债却达73.8亿, 金融负债是金融资产的5倍, 有点罗锅上山钱紧的感觉,
面对这么一个现金奶牛, 钱紧的道理何来, 小编仔细探究了一下, 资产购置是大头,从去年的25亿增加到今年的54亿, 外部借款反而有所减少, 4个亿的短期借款出清
02
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宝丰能源估值
我们以2021年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为15%, 估值如下:
解读:
宝丰能源, 主业是煤制烯烃和精煤焦化, 标准的化工企业, 但煤制烯烃最大的问题是二氧化碳的排放, 逼迫企业做出减排举措, 于是, 电解水制氢冲减碳排放成为一种必然选择, 也促成了本文氢能系列的产生
如之前美锦能源文中所述, 氢能的发展尚不完善, 制氢仍以化石燃料为主, 目前的氢气主要是灰氢, 煤制烯烃过程中电解水制氢的缺点是成本较高, 属于不得已而为之的一种选择, 一种说法是未来质子交换膜电解水的发展空间巨大, 想想也是
具体到公司的业务发展, 基本纯属化工业绩的体现了, 一年接近52亿的自由现金流, 可谓基数巨大, 最近5年复合增长率15%, 10年22%, 我们选择了15%作为未来10年的预计复合增长率, 应该是难度可控, 给出的估值是21元附近
标题是氢能源估值系列, 其实从制氢的角度, 目前氢只是副产品, 或者是一种对冲产品, 尚未有哪家企业是以制氢为主业, 否则估计暂时只能喝西北风了, 但从资本市场的角度, 在氢能源中长期规划的刺激下, 宝丰能源的制氢产能已经算是非常优秀的了, 期待市场能有进一步优秀表现
老规矩, 个人研判, 不做投资推荐, 欢迎加关
孔东亮, CPA
2022/3/24
转债市场速览
今日（5月28日），股票和转债行情比较疲软，周末效应明显。近期，券商股轮动上涨，国投转债、华安转债、长证转债等都随正股不同程度上涨，风口继续在锂电池板块，整个板块涨幅明显，受此影响，恩捷转债、星源转2、中矿转债、鹏辉转债、欣旺转债等都涨幅明显。最近股票和转债都出现明显的分化现象，紧跟风口，才容易吃肉。
晶科开盘预测：（详情见下文）
5月31日，晶科转债，结合AA评级、相似的转债、正股质地等综合因素分析预计开盘合理价为102元左右（转股价值有点低）。
停牌规定：交易价格涨跌幅度超过20%停牌半个小时（如果半个小时超过14:57，则到14:57复牌）；交易价格涨跌幅度超过30%将停牌至14:57分；14:57-15:00是集合竞价交易时间。
晶科转债：（正股代码：601778，转债代码：113048)
数据来源：集思录
债券评级：AA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：30亿，规模一般，可转债规模越大流动性越好，可转债规模越大越难以被炒作。
下调转股价：15/30，85%，条件较为严格。
转股价值：
晶科科技，截止2021年5月28日收盘价5.47，转股价6.75，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/6.75*=81.037，转股价值较差。
到期价值（持有至到期）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+1.0+1.5+1.8+112=117.1，票面利息一般，不太建议持有债券至到期以赚取利息收益。
基本面分析
公司简介：
晶科科技
晶科电力科技股份有限公司(以下简称晶科电力)成立于2011年,是专业从事清洁能源的服务商,晶科电力主营业务主要分为光伏电站运营和光伏电站EPC两大板块,涉及太阳能光伏的电站开发、电站投资、电站建设、电站运营和电站管理等环节,以及光伏电站EPC工程总承包、电站运营综合服务解决方案等。
公司是国内光伏发电投资运营领域重要厂商，运营规模居于第一梯队。在“碳达峰”与“碳中和”目标驱动下，光伏发电作为重要支柱之一，有望获得长足发展。光伏运营竞争格局正从分散向集中转折，头部企业强者恒强。
晶科电力，执行存量补贴置换战略，着力于扩大平价项目优势。其光伏电站的长期价值有望重估，扩张运营布局势在必行。看好晶科中长期业绩增速，公司通过置换存量补贴电站，加速光伏平价电站运营布局，长期价值有望厚积薄发。
2020年半年度报告公告：
数据来源：上市公司公告
债券募集资金用途：
公司本次发行可转债拟募集资金不超过 300,000.00 万元(含 300,000.00 万 元)，扣除发行费用后，拟用于以下项目:
单位:万元
数据来源：上市公司公告
近半年正股股价走势
数据来源：集思录
如果对可转债交易细则和投资逻辑不清晰，可以参见往期文献：
可转债下修埋伏套利思路梳理
可转债抢权配售流程梳理
一文读懂可转债双低轮动策略
哪些可转债适合提前埋伏，进行抢权配售？
巧用二维度申购分析，规避可转债打新破发
可转债即将过审发行，提前埋伏套利策略
可转债套利正股建仓细节——大配小
浅析｜可转债打新中签后会不会亏损？
可转债套利｜在重要的时间点，做重要的事
可转债上市当天，如何在较高价位抛售？
可转债上市首日开盘价如何预测？
本文系【财经问投】原创，上述内容，仅用做学习交流，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎，特此声明！
作为A股市场首家以火锅底料为主的川味复合调味料上市公司，天味食品（603317）(603317，SH)的上市备受关注，不过，仅仅6个涨停板之后该股就开板，多少让投资者有些失望。
而今天的次新股宝丰能源（600989）(600989，SH)只收获一个涨停板就开板更是让投资者直呼“伤不起”。
今年A股强势反弹，热点题材层出不穷，但《每日经济新闻》记者注意到，新股平均未开板涨停天数创五年新低。一个涨停板就开板
5月17日，次新股宝丰能源低开低走，盘中一度跌近7%。截至发稿，宝丰能源上涨4%，值得注意的是，宝丰能源5月16日上市交易，5月17日就开板了，也就是说，该股上市后只收获了一个涨停板。
这让投资者直呼“伤不起”。股吧里的网友也炸开了“锅”：
公开资料显示，宝丰能源是国内最大的民营、高端煤基新材料和化学品制造领军企业。宝丰能源属于煤化工行业，主要从事现代煤化工产品的生产和销售，包括烯烃产品、焦化产品、精细化工产品三大类。
记者了解到，宝丰能源与主办券商中信证券协商确定IPO发行股票73,336万股。网下发行数量为7,333.60万股，占本次发行总量的10%；网上发行数量为66,002.40万股，占90%。网上发行最终中签率为0.24555287%。申购价格11.12元，发行市盈率为22.07倍。
宝丰能源招股说明书显示，公司募集资金由54亿元增加至74亿元，用于焦炭气化制60万吨/年烯烃项目建设。宝丰能源2018年营收达130.52亿元，同比增长6.11%；当期归母净利润为36.96亿元，同比增长26.41%，数据显示，宝丰能源营收正处在稳定增长阶段。目前，我国烯烃产品中，石油制烯烃仍是主流。受制于国内原油资源禀赋，国内进口原油主要用于炼制成品油，国内烯烃产量无法满足市场需求，进口依赖度相对较高，所以烯烃业务可能是宝丰能源未来业绩增长点。
宝丰能源怎么这么快就开板了？私募排排网研究员刘有华告诉《每日经济新闻》记者，宝丰能源目前市盈率为30倍左右，大幅低于其它开板新股，其开板如此之快的主要原因可能有以下几个方面：
其一是，宝丰能源的市值已经高达千亿，根据以前的案例，千亿市值的新股上市后很难受资金青睐；其二是，由于科创板上市日期临近，新股的估值可能会大幅下降，市场的估值体系可能重建。
上海雷根基金李金龙也对记者表示，宝丰能源只收获一个涨停板，主要原因还是宝丰能源的市值较大，另外宝丰能源的首日换手率相对其它新股就已经偏高很多。今年新股平均未开板涨停天数创五年新低
今年A股强势反弹，热点题材层出不穷，实际上在行情发酵和发审制度改革的背景下，新股发行和新股上市后的市场表现也出现了新的变化。2019年A股市场以月均10家的速度上市，速度较2018年略有提升。值得注意的是，今年IPO过会率重回高点，近一个多月来的新股审核过会率超80%，而去年，新股过会率仅有55.8%。
另外，单只个股融资规模有所下降，今年上市的新股中，仅有青农商行（002958）、青岛港（601298）、西安银行（600928）和青岛银行（002948）四家首发募资超过了20亿元，相比于工业富联（601138）、国泰君安等百亿募资规模的企业，今年并无巨无霸公司上市。统计显示，2019年A股合计募集资金306.6亿元，月均募资83.3亿元，创下近五年来新低，也是A股五年来月均募资金额首次低于100亿元。对此，有私募认为，科创板“注册制”的施行会对A股的发审制度带来一定影响，未来发审过程将更透明化和制度化。
不少投资者对于首次开板的次新股情有独钟，认为一旦涨停被打开就能接盘，期望在随后的涨停板中分得一杯羹。而实际上今年以来的新股如果是开板之日追入，其被套的概率比较大。
今年以来，从未开板涨停天数来看，2019年新股在开板前平均收获7.47个涨停板，数量为近五年来最低。根据过往经验来看，次新股行情往往发生在市场缺乏热点题材炒作时或是牛市中后期，但是今年的次新股几乎没有出现像样的上涨行情。2019年以来虽然市场整体开始反弹，但市场热点题材频出，市场对次新股的关注度有所减弱。
作为A股市场首家以火锅底料为主的川味复合调味料上市公司，天味食品（603317）(603317，SH)的上市备受关注，不过，仅仅6个涨停板之后该股就开板，多少让投资者有些失望。
而今天的次新股宝丰能源（600989）(600989，SH)只收获一个涨停板就开板更是让投资者直呼“伤不起”。
今年A股强势反弹，热点题材层出不穷，但《每日经济新闻》记者注意到，新股平均未开板涨停天数创五年新低。一个涨停板就开板
5月17日，次新股宝丰能源低开低走，盘中一度跌近7%。截至发稿，宝丰能源上涨4%，值得注意的是，宝丰能源5月16日上市交易，5月17日就开板了，也就是说，该股上市后只收获了一个涨停板。
这让投资者直呼“伤不起”。股吧里的网友也炸开了“锅”：
公开资料显示，宝丰能源是国内最大的民营、高端煤基新材料和化学品制造领军企业。宝丰能源属于煤化工行业，主要从事现代煤化工产品的生产和销售，包括烯烃产品、焦化产品、精细化工产品三大类。
记者了解到，宝丰能源与主办券商中信证券协商确定IPO发行股票73,336万股。网下发行数量为7,333.60万股，占本次发行总量的10%；网上发行数量为66,002.40万股，占90%。网上发行最终中签率为0.24555287%。申购价格11.12元，发行市盈率为22.07倍。
宝丰能源招股说明书显示，公司募集资金由54亿元增加至74亿元，用于焦炭气化制60万吨/年烯烃项目建设。宝丰能源2018年营收达130.52亿元，同比增长6.11%；当期归母净利润为36.96亿元，同比增长26.41%，数据显示，宝丰能源营收正处在稳定增长阶段。目前，我国烯烃产品中，石油制烯烃仍是主流。受制于国内原油资源禀赋，国内进口原油主要用于炼制成品油，国内烯烃产量无法满足市场需求，进口依赖度相对较高，所以烯烃业务可能是宝丰能源未来业绩增长点。
宝丰能源怎么这么快就开板了？私募排排网研究员刘有华告诉《每日经济新闻》记者，宝丰能源目前市盈率为30倍左右，大幅低于其它开板新股，其开板如此之快的主要原因可能有以下几个方面：
其一是，宝丰能源的市值已经高达千亿，根据以前的案例，千亿市值的新股上市后很难受资金青睐；其二是，由于科创板上市日期临近，新股的估值可能会大幅下降，市场的估值体系可能重建。
上海雷根基金李金龙也对记者表示，宝丰能源只收获一个涨停板，主要原因还是宝丰能源的市值较大，另外宝丰能源的首日换手率相对其它新股就已经偏高很多。今年新股平均未开板涨停天数创五年新低
今年A股强势反弹，热点题材层出不穷，实际上在行情发酵和发审制度改革的背景下，新股发行和新股上市后的市场表现也出现了新的变化。2019年A股市场以月均10家的速度上市，速度较2018年略有提升。值得注意的是，今年IPO过会率重回高点，近一个多月来的新股审核过会率超80%，而去年，新股过会率仅有55.8%。
另外，单只个股融资规模有所下降，今年上市的新股中，仅有青农商行（002958）、青岛港（601298）、西安银行（600928）和青岛银行（002948）四家首发募资超过了20亿元，相比于工业富联（601138）、国泰君安等百亿募资规模的企业，今年并无巨无霸公司上市。统计显示，2019年A股合计募集资金306.6亿元，月均募资83.3亿元，创下近五年来新低，也是A股五年来月均募资金额首次低于100亿元。对此，有私募认为，科创板“注册制”的施行会对A股的发审制度带来一定影响，未来发审过程将更透明化和制度化。
不少投资者对于首次开板的次新股情有独钟，认为一旦涨停被打开就能接盘，期望在随后的涨停板中分得一杯羹。而实际上今年以来的新股如果是开板之日追入，其被套的概率比较大。
今年以来，从未开板涨停天数来看，2019年新股在开板前平均收获7.47个涨停板，数量为近五年来最低。根据过往经验来看，次新股行情往往发生在市场缺乏热点题材炒作时或是牛市中后期，但是今年的次新股几乎没有出现像样的上涨行情。2019年以来虽然市场整体开始反弹，但市场热点题材频出，市场对次新股的关注度有所减弱。
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