建信内生动力(st瑞德600666股吧)

金融界基金09月14日讯 建信内生动力混合型证券投资基金（简称：建信内生动力混合，代码530011）09月11日净值上涨2.23%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.4780元，累计净值为2.8380元。

建信内生动力混合基金成立以来收益213.32%，今年以来收益45.36%，近一月收益-1.27%，近一年收益62.21%，近三年收益94.20%。

建信内生动力混合基金成立以来分红6次，累计分红金额1.15亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为吴尚伟，自2014年11月25日管理该基金，任职期内收益189.31%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例7.67%）、酒鬼酒（持仓比例6.43%）、中国中免（持仓比例4.32%）、贵州茅台（持仓比例4.10%）、洋河股份（持仓比例3.90%）、智飞生物（持仓比例3.77%）、通化东宝（持仓比例3.51%）、长春高新（持仓比例3.17%）、八方股份（持仓比例3.16%）、沃森生物（持仓比例3.09%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾2020年上半年宏观经济表现，一季度突如其来的新冠疫情打乱了中国经济原本逐渐修复的趋势和节奏，给中国经济甚至全球经济带来阶段性停滞，极大的拖累了企业和市场对经济发展的预期；到了二季度，宏观经济基本面进入疫情之后的快速修复阶段，主要表现在投资、消费和出口等三大需求出现不同程度的修复，国内宏观环境的改善带来企业微观预期的逐渐恢复。????

??从经济增长来看，上半年经济增速打破了过往季度间低波动率的变化特征，一季度GDP实际增速-6.8%、二季度大幅回升至3.2%，但仍较疫情前水平有明显差距。

??疫情冲击后的经济恢复过程更加凸显内需对宏观经济的贡献。2020年上半年，最终消费支出和资本形成总额对GDP增长贡献率达到87.5%，而货物和服务净出口贡献率仅为12.5%，表明内需是拉动我国经济增长的最重要引擎。一季度经济恢复主要贡献在消费，二季度主要支撑在投资。在经济恢复过程中，受到疫情直接冲击和压制的可选消费和服务业仍处于较低景气阶段，需要疫情进一步缓解之后，这部分需求才能够得到释放。

??上半年物价水平总体运行平稳，CPI高位回落?，PPI触底回升。为应对疫情冲击，中国央行和海外央行先后采取了宽松的货币政策，以结构性货币政策建立对金融机构的正向激励机制，建立优化金融机构信贷的“报销”机制，并发挥利率引导作用，降低社会融资成本，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。

??今年以来股票市场与经济基本面一样呈现V型形态，整个上半年来看，上证综指下跌2.15%，沪深300指数上涨1.64%，创业板指数上涨35.6%。其中，今年上半年市场表现主要体现了市场赛道选择的标准，一是受疫情影响和冲击较小的行业，二是得益于宽松政策基调和流动性充裕的行业，其中消费和TMT领涨，周期整体跑输市场。

??本基金长期将较多的配置聚焦在消费行业，注重自下而上选股。一季度，为应对突发的疫情，本基金更重视依靠内需驱动且能够及时调整经营策略的行业和公司，包括医药、食品饮料、网络安全、5G建设、线上教育等。二季度，本基金保持了较高的仓位水平，重点配置了食品饮料、医药、新能源等行业。同时基于对行业景气度变化的判断，本基金配置了建材、免税等板块。

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本报告期本基金净值增长率31.73%，波动率1.63%，业绩比较基准收益率2.19%，波动率1.12%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

疫情之后供给恢复程度明显好于需求，以工业增加值为代表的生产数据恢复到疫情前的80%水平；2020年下半年，供给将在四季度完全恢复到疫情前水平，在这个过程中结构型改善趋势将明显强于总量型改善。????

??经济增速将逐渐向疫情前水平回归，我们认为三、四季度经济增速为5%、6%左右，全年2.5-3%左右。下半年经济基本面情况好于上半年，政策重心将从宽货币转向实体经济的信用下沉，最终形成“稳货币、宽信用”的政策组合。

??我们对下半年市场保持谨慎乐观，市场重心抬升，结构性机会仍比较突出。相关宏观数据确认了经济复苏的趋势，且CPI和PPI都相对温和，权益类资产是此时较好的选择。我们关注下半年顺周期的可选消费品行业的投资机会，包括食品饮料、家电、家居建材、汽车等行业；同时我们也关注下半年新能源行业的景气度攀升带来的潜在收益机会。组合将继续持有估值与成长基本匹配的品种，并主动参与结构性机会，尽力为基金持有人创造回报。

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